クマ市場にもかかわらず、連邦準備制度理事会は来月積極的に上昇すると予想された

多くの指数が現在弱気相場の領域にあり、債券も下落しているにもかかわらず、市場先物によればFRBは来月にXNUMX倍、さらにはXNUMX倍の利上げを行う予定であるようだ。 市場の変動よりも経済指標のほうがFRBの軌道を変える可能性が高いようだ。

XNUMX月のハイキング

ＣＭＥのフェドウォッチツールによると、先物市場ではＦＲＢが利上げ金利を５０ｂｐ引き上げ１．２５─１．５％とし、７５ｂｐ利上げの確率は１０分の１となっている。 これらはFRBの通常の金利調整である50bpsよりも大きな動きであり、FRBがインフレ抑制に真剣に取り組んでいることを示している。

以降

その後、市場の先物に基づいて、50月にはさらに25bpsの利上げが行われる可能性があり、2022年の残りのFRB会合ではそれぞれ3bpsの利上げが再び行われる可能性がある。 そうすれば、年末時点のフェデラル・ファンド金利は現在の1％弱から3％弱となるだろう。 FRBが最後に金利を2008％を超えたのはXNUMX年初めで、そのときは大不況の直前で金利は上昇するどころか低下傾向にあった。

データの依存性

しかし、FRBは意思決定においてデータに大きく依存しています。 景気後退はFRBの計画には含まれておらず、株式市場ではこのシナリオへの懸念が高まっている。 それではFRBは方針を変える可能性があるだろうか？

インフレーション

FRB会合の前週である10月8日に別のインフレ報告が発表される予定で、それによって2月に米国のインフレがピークに達したかどうか、そしてより重要なことに、米国のコアインフレが中期的にどのようになるかが明らかになるかもしれない。 インフレは現在XNUMX％を超える現在の水準から緩やかになると多くの人が予想しているが、FRBのインフレ目標はXNUMX％であるため、たとえインフレが低下したとしても、FRBの積極的な行動がなければインフレは十分に低下しないのではないかという懸念がある。 したがって、大幅な利上げの可能性がある。

失業

FRBが注目するもう3.5つの主要指標は失業率だ。 現在、米国の失業率は XNUMX% という非常に低い水準にあります。 これにより、FRBは当面、経済に悪影響を与えることなく利上げできるという安心感を得ることができる。

ただし、逸話的には Netflix
NFLX
小規模な解雇を行っており、 メタとスナップ 採用を遅らせる計画。 これらは、熱い雇用市場が反転する兆候ではありません。 例えば、 インテルは労働者を見つけるために雇用規則を緩和している。 それでも、これはFRBが注意深く監視することになる。 雇用市場が好転すれば、これほど積極的な利上げに自信がなくなるかもしれない。

評価

特に米国株のバリュエーションが歴史に比べて相対的に高いことを示す兆候は数多くあったため、FRBは株式市場の下落をそれほど心配していない可能性がある。 特に米国のインフレ率は8％を超えています。

それにもかかわらず、株式市場の下落が実体経済に波及効果をもたらし、雇用市場が減速し始めれば、FRBは方針を修正する可能性がある。 今のところ、その兆候はあまり見られないが、来月のFRB理事会までに重要なデータ発表がまだいくつかある。 株式市場の下落は、データの一部が期待よりも良くない可能性があることを示唆しています。