ぼんやりと疲れ果てた株式購入者は、ついに息をのむことができます

(ブルームバーグ) — 2022 年の非常に不安定な状況の後に一息つくことを望んでいる株式市場の投資家は、歴史とオプション トレーダーを味方につけています。

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インフレ率の鈍化により、FRB の利上げが終わりに近づいているという憶測が強まっているため、株式デリバティブのトレーダーは、昨年市場を駆け巡り続けた混乱からの脱却を期待しています。 これにより、いわゆるボラティリティ カーブ (今後数か月の価格変動の深刻さに対する予想を示すプロット) が XNUMX 年前よりもあらゆる時点で低下しました。

他の過去のデータポイントも、過去 1950 週間の楽観論が見当違いではないことを示唆しています。 その中でも、1970 年以来、2023 年代初頭の不況時と、XNUMX 年間続いた今世紀初頭のドットコム バブルの崩壊後、XNUMX 回連続で株式市場が下落したことはありません。 XNUMX 年には、少なくともほとんどのウォール街のストラテジストによる基本的なシナリオでは、これらの線に沿ったものは何も期待されていません。

カーソン・グループのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ライアン・デトリック氏は、「昨年がいかに悪かったかというと、すでに市場に織り込まれている可能性が高い悪いニュースがたくさんあります。 彼は、米国は景気後退を回避できると考えており、これは株式にとって「主要なプラスの触媒」となるでしょう。 「私たちは、インフレが正しい方向に進んでいると見ています。 それがパズル全体の鍵です。」

もちろん、投資家はここから完全に順風満帆になると期待すべきではありません。 実際、500 桁の年次低迷の後の XNUMX 月は、歴史的に S&P XNUMX 指数にとって厳しい月でした。

それでも、S&P 500 は先週 2.7% 上昇し、年間では 4% 以上上昇しています。 木曜日、労働省は、2021 月の消費者物価指数が前月から下落し、XNUMX 年 XNUMX 月以来の最小の年間上昇率を記録したと報告しました。このデータは、FRB 当局者が XNUMX 月に利上げのペースをさらに下げる余地を与えていると広く見なされていました。ミーティング。

ストーリーは続く

S&P 500 が 19 年に 2022% を超える損失を記録した後、これらの株式市場の上昇は、2008 年の金融危機以来最悪の打撃となった株式の強気筋にとって歓迎すべきニュースです。 Carson Group がまとめた 500 年以降のデータによると、S&P 15 は今後 12 か月で平均 1950% 上昇しています。

バークレイズのストラテジスト、エマニュエル・カウ氏は、「市場は、インフレでガラスの半分が満たされ、タカ派のレトリックを無視する正当な理由があるかもしれない」と述べた。

それでも、EPFRグローバルのデータを引用したシティグループのノートによると、2.6月11日までのXNUMX週間で米国の株式ファンドからXNUMX億ドルを調達した株式投資家の間で不安が長引く理由はまだある。

FRB が最終的に市場の期待に逆らう可能性はあります。 たとえば、当局者は、トレーダーが今年後半の利下げを予想するのは間違っていると指摘しています。 そして、最新の企業収益報告書が発表され始めたばかりで、独自のリスクを抱えています。

XNUMX 月の上昇が維持されるかどうかの懐疑的な見方も、独自の前例を示している可能性があります。 今世紀に入ってからの XNUMX 年間で、市場が XNUMX 桁の下落を記録したのは XNUMX 回で、翌年の最初の月に株価が下落したのは XNUMX 回です。

しかし今のところ、トレーダーは少なくとも大きなショックは予想していません。 雇用統計と消費者物価指数という今月の XNUMX つの主要な経済レポートはすでに発表されており、成長が持続し続け、インフレが緩和していることを示しています。

Cboe VIX インデックス — S&P 500 の予測される価格変動の指標であり、通常はインデックスとは反対の方向に動く — は先週、昨年 18 月以来の最低値である XNUMX 前後で取引を終えた。

Ned Davis Research の CFTC データの分析によると、機関投資家は過去数週間、ショート エクイティ ベットをカバーしており、今月初めにはネット ロング ポジションを 2022 年 XNUMX 月以来の最高値に押し上げました。

ネッド・デイビス・リサーチのチーフ米国ストラテジスト、エド・クリソルド氏は「景気後退が約XNUMX四半期続く場合、今年後半になるまでに市場は回復を織り込んでいるはずだ」と述べた。 「引き続き良好なインフレデータがあり、収益がかなり良好であれば、ヘッジファンドがショートポジションをカバーし続けると主張することができ、それは上昇が続くためのかなり良い燃料になるだろう.」

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