通貨介入は戦略的解決策ではありません: 円ペアを購入する時が来ましたか?

通貨トレーダーにとってのワイルドな XNUMX 週間は金曜日に終わりました。 の 米ドル 特に週の最終取引日に全面的に急騰しましたが、考慮すべきことはドルの強さだけではありません。

一つは 英国ポンドの弱点、私が議論した こちら.

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もう XNUMX つは、日銀による初の介入です。 為替市場 1998 年から。 JPY ペアで、多くの雄牛をつぶします。

UでもSD/円 為替レートは 146 近辺から 141 未満に下落しました。これは、ドルが全体的に強いことを考えると、大きな変化です。 それは数分ではないにしても、数時間で起こったため、JPY の強さは多くのショートトレーダーを追い出しました。

しかし、歴史が何かを教えてくれるとすれば、通貨介入は長期的には戦略的な解決策ではありません。 さらに、利上げを伴わない場合、円安に対処するための日銀のリソースは限られています。

日銀の火力は限られている

通貨市場に介入する中央銀行は大胆な動きです。 疑わしい場合は、EUR/CHF ペッグを 1.20 に維持しながら、スイス国立銀行の損失を振り返ってください。 1.20 フロアまであきらめざるを得なくなり、通貨市場で地殻変動を引き起こしました。

日銀による円高への直接介入は無視できない。 結局のところ、それが XNUMX 年以上ぶりに起こったという事実だけが、当面の問題について何かを教えてくれます。

しかし 日銀の火力は限られている. その理由を理解するために、介入を細かく分割してみましょう。

結局のところ、日銀は米国債とドルを外貨準備として保有しています。 介入は米ドル/円の為替レートで行われ、他のものは単純にそれに続きました。

そのため、日銀は円を押し上げるために、準備預金のドルを売り、公開市場で円を買った。 しかし、日本の外国為替取引高と日本の外貨準備高を考えてみてください。 その場合、為替市場に介入できる火力はXNUMX日程度に限られる。 

つまり、利上げ以上の大胆な動きを伴わなければ、円安が再開する可能性が高い。