クレディ・スイスによると、原油のインフレ貿易は解消されつつある

（ブルームバーグ） ― 今年の目立った裏付け商品のインフレ取引は、景気後退により原材料の需要が抑制されるとの懸念から圧力にさらされている。

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これがクレディ・スイス・グループの株式デリバティブ戦略責任者、マンディ・シュー氏の見解であり、原油に対するデリバティブ市場の賭けは、経済見通しの悪化が供給上の課題を上回る可能性があるとの憶測が高まっていることを示していると述べた。

徐氏はブルームバーグテレビのインタビューで、「原油のような供給が最も制約されている商品でさえ、デリバティブ市場で見られ始めているのは、人々がさらなる下落リスクを織り込み始めていることだ」と述べた。

Xu氏は、プット・スキューとして知られるオプション市場の尺度、つまり価格の上昇に対する下落を防ぐために買い手が支払わなければならないプレミアムを引用した。 同氏は、スキューの上昇は世界成長に対する下振れリスクの増大に対する懸念の高まりを示していると述べた。

今月は工業用金属から原油まであらゆるものが急落し、コモディティの指標はXNUMX月以来の最低水準に押し下げられた。 米国の金融政策の引き締めが景気後退につながるのではないかという懸念が世界市場を捉えており、原材料が直面する供給課題に影を落としている。

「今年唯一上昇したセクターはエネルギーであり、投資家にとって次の潜在的な問題点という観点から、我々がここ数週間強調してきたのはそれだ」と徐氏は語った。 「景気後退のリスクがあるということは、このセクターのさらなる上昇余地は限定的である可能性が高いことを意味する。」

S&P 500 指数のエネルギーセクターは今年 32% 上昇しており、同指数のサブグループの中で唯一まだ緑色の状態にあります。

独立系石油トレーダー、ビトル・グループのラッセル・ハーディ最高経営責任者（CEO）によると、中国の燃料需要が回復しつつある一方、市場は供給拡大に苦戦しているため、原油価格が下落する可能性は低いという。 同氏は火曜日のフォーラムで「市場は余剰生産能力が枯渇しつつあることを若干懸念しており、それを価格に織り込み始めている」と述べた。

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「需要の弱まり」

他の人はより弱気だ。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の商品アナリスト、ヴィベク・ダール氏は「需要見通しの弱まりを考慮すると、ほとんどの鉱業・エネルギー商品の価格下落は正当化される」と述べた。

同氏は木曜日のメモで、ウイルス発生を根絶するために中国政府が移動制限を優先していることに言及し、物価上昇の見通しは「中国が新型コロナウイルスゼロ政策を緩和するかどうかにかかっている可能性が高い」と書いた。

原材料価格の今後の動向は世界市場にとって極めて重要です。 下落が続けばインフレ期待が抑制され、中央銀行が利上げペースを減速できるようになり、株式や債券が上昇する可能性がある。

ペッパーストーン・グループの調査責任者、クリス・ウェストン氏はメモで「コモディティの下落はディスインフレ圧力を生むため、歓迎すべきだ」と述べた。 「需要懸念ではなく、供給増加という認識によって動かされる場合、この力関係は株式にとってはるかに強気となる。現在はそのようだ。」

(8段落にトレーダーからのコメントを追加して更新)

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