クレジットの大虐殺は、16 兆ドルの米国の家計債務の山に結び付けられた債券の掘り出し物に拍車をかける

しかし、この騒動により、利回りが危機時代の水準にまで上昇する中、米国の消費者に関連する債券やモーゲージ債への投資家が投資機会を探し求めています。 アメリカの労働市場は引き続き堅調 3.7 月の失業率は XNUMX% でした。

ジャナス・ヘンダーソン・インベスターズ（Janus Henderson Investors）の米国証券化商品部門の責任者、ジョン・カーシュナー氏は「多くの債券がいかに割安であるかが評価されているとは思えない」と述べた。世界の債券で約15億ドル。

数で殺戮

消費者が自動車ローンを借りたり、クレジット カードを利用したり、住宅ローンを受け取ったりするとき、価格設定は多くの場合、証券化市場の状況に左右されます。証券化市場では、ウォール街は何十年もの間、家計や企業の債務をパッケージ化して債券取引として販売してきました。

2007 年から 08 年の世界的な金融危機の後、FRB が金利を引き下げ、サブプライム住宅ローンからクレジット カードに至るまで、あらゆる融資が凍結されました。 他の手段を取った 信用市場を再開する。

このサイクルで信用はまだ枯渇していませんが、FRBが利上げを開始して以来、金利が上昇しており、セクターの投資適格債をリードしています。 AAA から BBB に格付けされた債務、13桁の高い利回りを得るために、カーシュナーは言った。 BB格以下の格付けのリスクの高い債券の利回りはXNUMX%近くになっています。

DoubleLine の CEO である Jeffrey Gundlach 氏は、CNBC のインタビューで、不況リスクが高まっているにもかかわらず、今年は資産担保証券やクレジット市場の他の部分で同様の利回りが得られると宣伝しました。

以下を参照してください。 今こそ「爆撃された信用市場」を買う時だ、と DoubleLine の Jeffrey Gundlach は言う

具体的には、最も投資適格の低いブラケットである 410 年 BBB 格の自動車債は、96 月のリスクフリー ベンチマークを XNUMX ベーシス ポイント上回っており (図を参照)、XNUMX 年間で最低の XNUMX ベーシス ポイントから上昇しました。 、ドイツ銀行の調査によると。

ベンチマークの400年国債利回り4%超に10ベーシスポイントのスプレッドを追加
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
約 8% の債券利回りに相当します。

よりリスクの高いモーゲージ債について 「非QM」と呼ばれる 政府保証のないウォール街によると、スプレッドは 625 か月ぶりの低水準であった 12 ベーシス ポイントから 205 月に約 XNUMX ベーシス ポイントに達しました。

BofAグローバルの調査によると、「持続的な高インフレ、タカ派的なFRB、弱気な経済見通し」を踏まえると、スプレッドは依然として拡大するリスクがあります。

ただし、クレジット市場の一部では、ある程度の景気後退レベルの価格を反映しているように見えます。債券発行トラッカー Finsight。

サブプライム自動車は、価格と借入コストが上昇したときに、賃金労働者や信用スコアの低い借り手が感じる差し迫った経済的困難を反映していることが多いため、家計債務の前兆と長い間考えられてきました。

読む: 自動車市場がFRBのピボットの「前触れ」になる理由

しかし、雇用市場が過熱しているため、ドイツ銀行は60月の自動車債取引におけるサブプライムローンの4.55日以上の延滞率をXNUMX％と予測しており、XNUMX年前よりは上昇していますが、パンデミック前のレベルに近づいています。

以下を参照してください。 米国の雇用市場は「強すぎる」とFRBは述べています。 したがって、失業率の上昇が予想されます。

FRB は、インフレ率を 40 年近くの高水準から目標の 2% まで引き下げるために、金融状況の調整を強化してきました。別のジャンボ 75 ベーシス ポイントの利上げ 中央銀行は、金利が当初の予想よりも長く続く可能性があることを示唆しています。

証券化市場の一部で利回りが過去XNUMX年以上で最高水準にあることを指摘しながら、証券化市場の一部での利回りを指摘しながら、ブローカーディーラーであるInspereXのセールスおよびトレーディング担当マネージングディレクターであるDavid Petrosinelli氏は、「それを行うと、何かが壊れるにちがいない」と述べた。

「何かが進行中ですが、2008年ほど醜いものになるかどうかはわかりません」と彼は言いました.

10年国債利回りが4月の最低値である1.34%から急速に10%を超えたため、ウォール街は資産の再評価を余儀なくされたため、すでに歴史的な債券の損失と株式の痛ましい損失の年となっています。 XNUMX 年利回りは、消費者および企業の債務の価格設定に使用されます。

投資家の期待は、10年物利回りがピークに近づき、債券と株式の両方が足場を見つけるのに役立つ可能性があるというものでした。 S&P 500 指数
SPX、
+ 1.36％
FactSetによると、金曜日までの年間で約21％減少しました。 より広範な債券市場の代用として、iShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG、
-0.01％
上場投資信託は同じ期間で約 17% 安でした。

しかし、現在債券利回りが上昇していることは、特にFRBが長期にわたる厳しい景気後退と高い失業率を回避するという目標を達成できれば、投資家にとってより良い日が来ることを意味する可能性があります。

ジャナスのカーシュナー氏は、「2023年はひどいものだったので、投資家はおそらく2022年に非常に良いリターンを期待できるだろう」と述べた。

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