CPI、PPI、PCE – 米国のインフレ指標の違いは何ですか?

最近のインフレは皆の注目を集めています。 これには、株式市場と債券市場、および米国連邦準備制度 (Fed) が含まれます。 しかし、さまざまな時期にいくつかの異なるインフレ指標が発表され、多くの XNUMX 文字の頭字語が使われている中、インフレに関する政府の最新の数値をどのように解釈できますか?

ここでは、主な米国のインフレ指標とその類似点と相違点、およびインフレ データのナウキャスティングの増加における最近の傾向を確認します。

インフレとは何ですか？

まず、インフレが何を測定しているかを確認することが役に立ちます。 それは 変化する 一定期間、通常は XNUMX か月または XNUMX 年間の価格。

これについては、体重にたとえて考えてみるとよいでしょう。 インフレは体重を直接測定するようなものではなく、体重がどれだけ変化しているかを表します。 したがって、インフレは、体重が 170 ポンドであることを示しているのではなく、過去 5 年間で XNUMX ポンドも体重が増加したことを示しています。

これは、インフレデータが、価格が上昇しているか下落しているか、そしてその速さを教えてくれることを意味します。 インフレも強いトレンド要素を持つシリーズであることがおそらくわかるでしょう。 たとえば、体重の例に戻ると、XNUMX 月に XNUMX ポンド増えた場合、何かが変わらない限り、残念ながら残りの暦年はその XNUMX ポンドのままです。

これが現在インフレ率が高い理由の 12 つであり、価格は過去 XNUMX か月間で大幅に上昇しており、価格が安定した新しいデータがシリーズに入ったとしても、前月の影響がまだインフレ率に含まれているため、価格はしばらく高値を維持すると予想されます。シリーズ。

インフレ率は通常、前年比で説明されるため、8 年 2022 月のインフレ率が 8% であるということは、2022 年 2021 月の価格が XNUMX 年 XNUMX 月よりも平均で XNUMX% 高いことを意味します。

消費者と生産者のコスト

次に、インフレ データの根本的な違いの XNUMX つは、価格が誰のために測定されているかです。 消費者物価指数 (CPI) および個人消費支出 (PCE) データは、消費財およびサービスのコストを測定します。 対照的に、生産者物価指数 (PPI) は、企業などの生産者のコストを測定します。 PPI はかつて、卸売物価指数 (WPI) と呼ばれていました。これは、消費者物価ではなく全体の価格を測定しているものをより簡単に説明したものかもしれません。

PPI のユニークな点

これにより、PPI データは幾分ユニークになります。 これは、消費者向けではなく、主に企業向けの価格がどのように変化しているかを示しています。 多くのエコノミストは、生産者はサプライ チェーンの初期段階にあるため、PPI インフレ率がインフレの先行指標になる可能性があると考えています。

たとえば、鉄鋼の価格が上昇または下落している場合、最初に PPI インフレに現れ、その後数週間または数か月で消費者が鉄鋼を組み込んだ最終製品やサービスを購入する際に、そのコストが消費者に転嫁されます。 ただ、ここはインパクトありますが、 研究は示唆している 関係があなたが思っているよりも弱いこと。

この理由の XNUMX つは、企業が利益を上げるためにマージンを追加することです。これらのマージンは時間の経過とともに変化し、消費者が支払う価格に影響を与えます。 ただし、マージンの変化は PPI データには表示されず、消費者に大きな違いをもたらす可能性があります。

PPI は、米国経済で何が起こっているかを示す有用な指標であり、有用な洞察を提供します。 それでも、消費者が今日実際に支払っている価格からは少し離れています。

CPI対PCEインフレ

次に、消費者が支払っている価格の最も一般的な XNUMX つの尺度があります。 金融市場の観点からは、CPI インフレ率は前月の前月に発表されるため、多くの場合、もう少し注目されます。

PCE インフレ率は数週間後に発表されるため、PPI ほど驚くことはありません。 PCE の数値が表示されると、同じ月の CPI データがすでにリリースされています。

大まかな観点から見ると、XNUMX つの測定値は非常に似ています。 シリーズの最近の比較を見ることができます こちら そしてその違いは歴史的にかなり小さいものでした。 それにもかかわらず、PCE のインフレ率は CPI のインフレ率よりも若干低くなる傾向があります。 違いは注目に値します。

スコープの違い

CPI インフレ率は、消費者が直接支払うコストを測定します。 PCE インフレには、雇用主や非営利団体など、消費者に代わって他者が支払う消費者向けサービスも含まれます。

これを説明するために使用される最も一般的な例は、医療費です。 CPI は消費者の医療費の自己負担額を測定するだけですが、PCE は雇用主などの他の人が支払う消費者の医療サービスを測定します。

重み付けの違い

おそらく、インフレを決定する際の最大の課題は、平均インフレに到達するためにさまざまな価格をどのように加重するかということです。 CPI と PCE は、異なる手法を使用してこれを行います。 CPI は消費者支出調査を使用して、世帯が何を購入しているかを判断します。 PCE は、企業が消費者に販売したものに関する NIPA データを使用します。

アーバン vs. ノット

CPI は都市部の消費者の価格を測定しますが、PCE は都市部と農村部の両方のすべての価格を含みます。

インデックス構築の違い

CPI はラスパイレス式を使用し、PCE はフィッシャー式を使用してインフレ指標を構築します。 一般に、PCE の式が優れていると見なされます。 人々が購入しているものの変化をより迅速に把握できます。

ただし、CPI が先に発表されるため、依然として多くの注目を集めていることを忘れないでください。 また、過去のデータを見ると、これらの違いは統計学者にとって非常に興味深いものですが、報告されたデータをそれほど変更する傾向はありません。

ただし、CPI の方法は、さまざまな項目への支出が一定期間 (通常は 1 ～ 2 年) にわたって一定に保たれるため、より迅速かつ単純です。 これは、消費者の代替を認識するのが遅いため、CPI データがインフレを過大評価する可能性があることを意味する可能性があります。

たとえば、バナナの価格が 20 本 1 ドルになった場合、ほとんどの消費者は購入するバナナの数を大幅に減らして、より多くのリンゴや他の果物を購入することに切り替える可能性が非常に高くなります。 PCEデータは、理論的には、バナナのビジネス売上高が減少するため、発生した月にこれを拾うでしょう. ただし、CPI 指数は、2 年または XNUMX 年先の可能性のある次の重み付けの更新で変化を示すだけです。 これが、平均して CPI インフレ率が CPE インフレ率よりわずかに高くなる理由の XNUMX つです。

粒度

価格動向の詳細を知りたい場合。 CPI は実際にはより多くの色を提供できます。 CPI は、さまざまな製品やサービスの価格の変化を非常に詳細に分類します。 これは、ピーナッツ バターの月間価格の変化を知りたい場合、CPI レポートのページに埋もれていることを意味します。

対照的に、PCE インフレ データはより高水準です。 これは、経済のさまざまな部分でのインフレの傾向を解き明かして、価格の変化をよりよく理解したい場合や、特定の品目の非常に具体的な価格傾向に注目したい場合に重要です。

PCE と CPI のどちらが優れていますか?

連邦準備制度理事会は、より広範でより安定したインフレ指標として、PCE データを優先しています。 PCE は重み付けをより頻繁に更新し、都市部と地方部の価格を含め、消費者に代わって購入された商品や、消費者が直接購入する商品やサービスを対象としています。

ただし、XNUMX つの指標は歴史的にかなり似ていますが、CPI はしばしば少し高くなる傾向があり、PCE の数値がより安定している可能性がありますが、金融市場に関しては CPI が数週間早く出てきます。 CPI には、価格の変化に関するより詳細な情報も含まれているため、掘り下げたい場合に役立ちます。

ナウキャスト

最後に、最近のナウキャスティングの傾向についてです。 インフレ データは通常、前月が終了した直後に発表されますが、ナウキャスティングはさらに早くなる可能性があります。

消費者物価指数が事実の数週間後にガソリン価格を教えてくれるのを待つのではなく、もちろん、今すぐオンラインで調べて調べることができます. 現在、Amazon であれ他の場所であれ、非常に多くの価格情報がオンラインになっているため、革新的なサービスはその情報をスクレイピングして、リアルタイムで価格の動きを示すことができます。

このアプローチは、PCE モデルの統計的精巧さの一部を欠いている可能性があり、不透明になる可能性がありますが、かなり正確に何が起こっているかを即座に把握することで、それを補う以上のものです。

クリーブランド連邦準備制度理事会は、毎日更新されるインフレのナウキャスティング サービスを提供しています。 こちら. これらのナウキャストは非常に優れている可能性があり、価格がどこに向かっている可能性があるかについての合理的なシグナルを提供します.

最良のインフレ指標はどれですか?

すべてのインフレ指標には、提供するものがあります。 Nowcasts は、ほぼリアルタイムでインフレ傾向に関する早期のシグナルを提供できます。 PCE インフレ率は、おそらく全体的に最も安定したインフレ指標です。 それでも、CPI データは以前に発表されており、あまり変わらないため、CPI はインフレの傾向をより早く把握するのに役立ちます。

次に、PPI は企業の価格を測定しています。これはまったく別のトピックですが、確かに関連しています。 これにより、経済の価格動向に関する有用な洞察が得られます。

さまざまなインフレ指標にわたって、すべてに用途があります。 一つ言えることは、連邦準備制度理事会はそれらすべてを現在よりも低くすることを望んでいるということです.