XNUMX月のCPIインフレレポートは、XNUMXつの代替投資トレンドを生み出しています

今朝の 0.4 月の CPI レポートは、別の注目すべきインフレ改善を追加しています。 すべての項目の月次レートは、0.1 月の最低値である 1.2% から次のように低下​​しました: 名目 (実際) の低下は -0.1% (年率で -1.2%) で、季節調整済みの上昇率はわずか XNUMX% (年率で XNUMX%) でした。 では、どの投資トレンドがより良い選択でしょうか?

選択は私たちに委ねられていますが、単純な決定ではありません。 状況を複雑にしているのは、第 2 の選択肢 (短期的なウォール街のトレンド) が第 1 の選択肢 (長期的な連邦準備制度のトレンド) に取って代わりつつあるように見えることですが、そうではありません。 代わりに、それは私たちが満足している勝者を選んでいます. または XNUMX つ目は、平行線を走る新しくて高速な列車です。

エンジニアのパウエルと彼のチームが頂上を隠す嵐をじっと見つめている間、Stalwart Engine Number One は山をすりつぶしています。 乗客の口癖は「どれくらい？」 「まだです。しばらくお待ちください」という返事です。 その間、チームはタイ数のカウント、植生の変化の調査、高度の測定、勾配の推定、乗客の健康状態の評価など、別の進捗測定に忙殺されます。

一方、Shiny Engine Number Two は 2 番目のトラックを充電しています。 ウォール街がコントロールを握っており、手荷物車が側線に忘れられているため、リードを奪う準備ができているように見えます. 必要なのは、約束された「サミット」の署名だけです。 それは＃1をリードに駆り立て、それによって＃XNUMXの闘争を和らげます.

そして、ここにいます…

XNUMX 月の消費者物価指数のインフレ レポートは、ウォール街に「あなたが勝者です!」と宣言しました。 さて、大規模な投資ショーに移りましょう。連邦準備制度理事会の銀行員がハイタッチをしています。 万歳！

ちょっと待って…

これらのほぼ即時のメディアの解説と市場の動きは、仮定の単純さに基づいている必要があります。トップラインのインフレ率が低ければ、世界はすべて正しいという結論です。 誰もレポートの拘束力を解き、他のすべての数字が何を意味するかを熟考しませんでした. さらに、目標がお金を稼ぐことである場合によくあることですが、反対の情報 (先週の「高すぎる」生産者物価指数のインフレ率など) は忘れられています。 新しい番号はより関連性が高いはずですよね?

(欠落している分析の詳細については、「次のCPIインフレレポートは大ざっぱです - メディアと市場の反応を懐疑的に見てください"）

では、大きな問題は…

列車 2 番に飛び乗りますか、それとも 1 番に固執してさらなる証拠を待ちますか? （「ほこりが落ち着くのを待つ」ことは敗者の戦略であることは誰もが知っています. 明らかに、ウォール街はその党の正会員です。

決定は、XNUMX つの異なる傾向の選択と考えてください。

最初 (トレイン #1) は長期的な傾向です 不況を回避しながらインフレに取り組むこと（AKA、ソフトランディング）

2 番目 (train #XNUMX) は短期的な傾向です 道標を迅速に特定して行動する

このように見ると、短期的なトレンドを利用して長期的なトレンドの見方を変えることは、災難の元凶であることがわかります。 それはどちらかです。

しかし、連邦準備制度があります…

今、大きなしわが来ます。 ほとんどの連邦準備銀行の銀行員は、投資の専門家ではなく、エコノミストおよび/または弁護士および/または学者です。 しかし、彼らはウォール街の見解に影響を受けています。 これは、ウォール街の楽観主義が連邦準備制度理事会の審議に波及する可能性があることを意味します (実際、彼らは現在、本当の意見の不一致を意味する「討論」と呼んでいます)。

この影響力が非常に重要である理由は、過去にFRBを迷わせてきたからです。

注: 私がそのような効果を初めて目撃したのは 1966 年でした。

連邦準備制度理事会は、1965 年の並外れた優良企業の成長に伴う物価上昇をインフレと解釈し、1966 年初頭に金融引き締めを行いました。これは効果的な取り組みであり、GNP 成長率 (当時の一次経済指標) を大幅に引き下げ、打撃を与えました。株式市場が急落。 しかし秋になると、ウォール街はあまりにも多く、あまりにも速すぎるという懸念を表明したため、FRB は GNP がマイナスの実質成長率 (不況) の領域に達し、インフレ率が 1% から 2% の水準に戻る前に反転しました。

振り子をイージー マネーに振って、FRB の新しい政策はすぐにウォール街を捉え、1967 ～ 68 年の「ゴーゴー」株式市場と投資銀行活動が本格的に始まりました。 残念ながら、インフレも同様でした。 これは、1970 年代を通じて繰り返され、1980 年代にピーク (および谷) になった最初のジェットコースターのうねりでした。 これがその初期のチャートです…

結論：賢明に選択する

安易に見える利益を見逃すことは、無謀に思えるかもしれません。 しかし、反対の長期的な傾向に逆行すると、ひどい結果になる可能性があります。

しかし、連邦準備制度公開市場委員会 (FOMC) があります。 彼らの頭の中に緩和された金融政策があり、明日 (14 月 XNUMX 日水曜日) にそれを確認した場合、経済成長の再充電と株価の上昇が見られる可能性があります。 そして、事実上すべての過去のサイクルと同様に、その成長と利益は、過去とは異なる分野でもたらされるでしょう。

ハッピー投資！