消費者物価指数のインフレ率は40年ぶりの高水準に達しますが、その数値でさえ低すぎる可能性があります

米国の１２月のインフレ率は年率７％上昇に達し、レーガン大統領だった１９８２年６月以来の最高率となった。 ただし、消費者物価指数 (CPI) のインフレ予測には問題がある可能性があります。 住宅コストの上昇を過小評価している可能性がある。

残念ながら、複数の業界情報源や指標が示唆する住宅費と賃貸料の高騰により、インフレ率が7.0年2021月に報告された年間4％上昇よりもさらに高くなる可能性があるリスクがあります。なぜなら、CPI指数では住宅費の上昇率がわずか20％であるのに対し、業界筋は物価の見方をしているからです。 XNUMX％も増加します。 大きな違い。

住宅費

ご想像のとおり、住宅費（CPI レポートでは「シェルター」と呼ばれる）がインフレ予測の大部分を占めます。 それは、人々は通常、家を買うか賃貸するかにかかわらず、住む場所に多くの予算を費やすからです。

非常に多くのお金が住宅に費やされるため、住宅費はインフレ価格指数のほぼ XNUMX 分の XNUMX を占めます。 したがって、住宅価格の変動はインフレ率を大きく動かす可能性があります。 それでは、住宅価格がどのように推移しているかをいくつかの推定値で見てみましょう。

住宅費の見積もり – +17% ～ +20% 増加

住宅価格の推定値の 17 つは、ケース・シラー住宅価格指数から得られます。 これらの住宅価格は、使用された正確な指標に応じて過去 20 か月間で約 12% ～ 10% 上昇しました。上位 20 市場または 2021 市場ではわずかに低く、米国のより広範な評価では高くなっています。 さて、それは完全に一致したわけではありません。 Case-Shillerシリーズは執筆時点では2年19月に更新されているため、CPIシリーズより2021か月遅れとなっています。 ただし、それによって状況が根本的に変わるわけではありません。 たとえば、Zillowのデータによると、XNUMX年XNUMX月までの住宅価格は前年比XNUMX％上昇した。

レンタルコスト – +13% ～ +21% 増加

さて、賃貸料は長期的には住宅価格の変化からそれほど乖離しないはずですが、Zillow
Z
の賃貸料は、13 年 12 月までの 2021 か月間で 17% 上昇しました。Apartmentguide の 21 年 2021 月までの 2 年間の賃貸料は、1 ベッドルーム アパートメントと XNUMX ベッドルーム アパートメントでそれぞれ XNUMX% から XNUMX% 上昇しました。 しかし、繰り返しになりますが、これらすべての業界情報源からの同様の状況では、避難所の費用は XNUMX 桁に達します。

業界の見積もりは異なるが、+4% には程遠い

明らかに、避難所の費用はさまざまな方法で追跡できますが、すべてのシリーズが完全に一致するわけではありません。 それでも、13年の住宅価格と賃貸価格が約21％から2021％上昇することを示唆するシリーズがありますが、測定対象とレポートの日付が2021年XNUMX月、XNUMX月、またはXNUMX月まで測定されるかどうかには多少のばらつきがあります。

しかし、最新のCPIインフレ報告では、避難所の費用はわずか4.1％上昇した。 これは、住宅費が13％から21％増加するという他の推計とは明らかな違いだ。

高い CPI ウェイト

さらに、インフレのこの要素は非常に重要です。 CPIインフレ指数の17分の4を占める。 したがって、たとえば、住宅費が CPI 数値の 33% ではなく、今議論したデータの平均として 4% で上昇している場合、11% の指数ウェイトを適用し、避難所以外のコストをCPI レポートと同じレートであれば、全体のインフレ率は 7% ではなく XNUMX% と、約 +XNUMX% 高くなります。

はい、7％のインフレは懸念事項です（そしてFRBが2022年に利上げを計画している理由の11つです）が、1970％は歴史的なピークレベルを押し上げています。 このような数字は、1980 年代と XNUMX 年代のインフレ急上昇のピーク時の戦後の米国のピークインフレに匹敵するものに近い。

いくつかの良いニュース

これは懸念事項ではありますが、高いインフレは経済や金融市場にとって決して良いことではありませんが、多くのエコノミストが 2022 年が進むにつれて CPI インフレがここから緩やかになり始めると予想していることは朗報です。

実際、2021 年 2021 月の月次価格上昇率は、XNUMX 年の多くの前月比価格上昇率よりも若干遅かった。したがって、たとえ住宅価格の上昇に伴いインフレが加速することになったとしても、時間が経つにつれてインフレ率が上昇する可能性がある。 CPI指数、他の構成要素は、より極端な潜在的な上昇の一部を現在のレベルから緩和する可能性があります。

米国の状況では歴史的に非常に高いインフレ率が 7% であっても、CPI の数字が示唆しているように見えるよりもはるかに住宅価格が上昇しているため、今日ではインフレが過小評価されているという潜在的なリスクがあるようです。