CPI の住宅費は引き続き上昇、業界のデータは一致しない、その理由はここにある

1月 消費者物価指数のインフレ すべての項目で年間 6.4%、食料とエネルギーを除くと 5.6% でした。 これは 2021 年以来の最小の年間増加率です。

ただし、2023 年 2022 月からの 0.5 年 2 月の価格の前月比の変化は XNUMX% であり、FRB にとって懸念材料になる可能性があります。 インフレ率は低下していますが、米国連邦準備理事会が望むほどの速さではなく、連邦準備制度理事会の年間インフレ目標である XNUMX% を上回るペースが続く可能性があります。

住宅パズル

CPIレポートの最大の構成要素の34つは、CPIが「シェルター」と呼んでいる住宅費です。 これらのコストは、インフレ指数の 0.7% を占めています。 消費者物価指数のデータによると、7.9 月のシェルター費用は前月比 XNUMX%、前年比 XNUMX% 上昇しました。

対照的に レッドフィンデータ 1.3 年 2022 月までの XNUMX 年間の住宅費の上昇率はわずか XNUMX% です。RDFN
データは住宅価格ですが、 Apartment List の米国賃貸市場データ 同様の減速を示しており、3.3 年 2023 月のレンタル費用は前年比で XNUMX% 上昇し、減速しています。 この切断の大部分は、統計的手法によって説明されます。

統計的方法

この理由は次のとおりです。 消費者物価指数が使用する統計手法. CPI は、過去 6 か月のパネル データを組み合わせて、シェルターの費用を計算するために加重平均法を採用しています。 対照的に、Redfin と Apartment List、および他のほとんどの業界データ プロバイダーは、より最近の価格設定を調べています。 消費者物価指数の方法論は、インフレ計算により多くの物件を含めることで、住宅市場をより確実に表現するものであると主張されています。

それは本当かもしれませんが、CPI の住宅費の見積もりに統計的な遅れが生じることにもなります。 これは、現在見られるように、住宅市場の転換点で問題になる可能性があります。 CPI は、使用されているサンプリング方法のために、住宅費が実際に下落し続けている場合、住宅費の下落を反映するのが遅くなります。

スーパーコアインフレ

連邦準備制度理事会はこの問題を認識しており、実際にジェローム・パウエルがそれについて話しています。 これは、この住宅への影響により、測定された CPI インフレ率が現在少し高い可能性が高いことを示唆しています。 これを反映して、エコノミストの間の最新のバズワードはスーパーコア インフレです。 これは、米国のサービス インフレから住宅費とエネルギー コストを除外した場合に得られるものです。 これは、見出しのインフレ率よりもかなり低くなっています。 ただし、スーパーコア インフレは比較的狭い一連のサービスであり、世帯の購入の約 20% を占めるため、米国全体の価格動向から大きく逸脱する可能性があります。 それでも連邦準備制度理事会は、インフレ率が時間の経過とともに元に戻る可能性がある水準を評価しようとするため、現時点ではそれを粘着性のあるインフレの尺度として評価しています。

将来の金利決定

2 月の CPI データは FRB を安心させる可能性は低いです。 はい、インフレ率は低下しており、住宅価格の計算方法を調整した場合の推定値よりもおそらく低下しています。 それにもかかわらず、FRB は、インフレ率が十分な速度で低下しておらず、インフレ率が FRB の目標である XNUMX% を超えたままになる可能性があることを依然として懸念している可能性があります。 だからこそ、 市場は、今後数か月でFRBによるさらなる利上げを期待しています、米国のインフレが明らかにより管理可能なレベルに戻る傾向にあるという明確な証拠が得られるまで。