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デビッドポールモリス/ブルームバーグ
文字サイズ 最新の小売売上高レポートは不況の恐れを覆しました。 すべきではありません。米国の小売業者の0.9月の売上高が8.2か月前からXNUMX%、XNUMX年前からXNUMX%増加したことをデータが示したとき、ウォールストリートは祝いました。 エコノミストとストラテジストは、消費者は悲惨であるが、それでも支出を続けており、連邦準備制度が金利を引き上げ、高インフレと戦うためにバランスシートを縮小するため、経済の縮小を防ぐのに十分であると結論付けました。 しかし、中央銀行がソフトランディングを達成するという一般的な説明と一致するそのテイクは、あまりにも大雑把です。まず、インフレ調整後の数値は、理由から「実数」と呼ばれます。 消費者物価指数を使用して報告された名目売上高を調整すると、XNUMX月とXNUMXか月連続でマイナスになりました。 XNUMX年前に大きなジャンプがあり、比較が難しいことを考えると、基本効果が要因です。 「それでも、Lyn Alden InvestmentStrategyの創設者であるLynAldenは、「これらの利益の多くは、量ではなく、単なる価格の急上昇です」と述べています。 ニュースレターのサインアップ レビューとプレビュー 平日の夕方には、その日の結果として生じる市場ニュースに焦点を当て、明日重要になる可能性があることを説明します。問題は小売販売だけにとどまりません。 のエコノミスト ゴールドマン·サックス 「名目バイアス」、つまり実際の用語ではなく名目で考える回答者によって引き起こされる調査指数レベルへの価格の影響は、経済成長のペースが未調整の活動指数が意味する2%の率よりも約3.5パーセントポイント低いことを意味します。小売業者の収益レポートは、消費者がより多くを購入するのではなく、より多く支払うという考えを反映しています。 で ホーム·デポ (ティッカー:HD)、第3.8四半期の売上高は8%増加しました。これは、価格の上昇がトランザクションのXNUMX%の減少を相殺したためです。 で Walmart 国内最大の小売業者である(WMT)は、取引が3年前から横ばいでしたが、価格の上昇により平均レシートがXNUMX%増加しました。 食料品のインフレにより他の商品からより多くのドルが引き離されたため、一般商品の売上高は減少しました。 RosenbergResearchのチーフエコノミストであるDavidRosenbergが述べているように、「インフレは、一部の人が信じているほど好ましくない「実際の」データを覆い隠しています。」次に、ソフトランディングの予測を裏付ける、よく引用される統計について考えてみます。 多くのエコノミストによると、消費者はパンデミックの間に蓄積された何兆もの現金を抱えています。 しかし、彼らが言っていないのは、インフレ調整後の収入が減少するにつれて、インフレが貯蓄を侵食しているということです。 この概念はまた、必需品のコストが高騰するにつれて、支出する傾向が高い低所得の家族全体の痛みを和らげます。 「経済には「過剰な貯蓄」がほとんどまたはまったく残っておらず、国内最大の小売業者からの最新の結果はこれの証拠です」とローゼンバーグは言います。それは在庫の結果は言うまでもありません。 在庫の蓄積のペースは、過去XNUMXか月のうちXNUMXか月で売上を上回りました。サプライチェーンの最前線での歓迎のニュースですが、在庫削減と減産のサイクルを先導する可能性があるとローゼンバーグ氏は言います。 これは、宇宙からの経済活動を監視するSpaceKnowのデータが、倉庫から小売センターや顧客の家への商品の移動が遅くなっていることを示しているためです。 同社のコマーシャルソリューション担当バイスプレジデントであるAnuMurgai氏は、ウォルマートに固有のロジスティクスデータが最初に減速し、現在は全体的な活動が追いついている(または落ち込んでいる)と述べています。 XNUMXつのポイント:小売販売量は減少し、在庫は増加しています。後者は国内総生産を圧迫する可能性があります。第三に、消費者信用データは歓喜と消費者の物語を弱体化させます。 消費者信用は、39か月前から跳ね上がったXNUMX月からXNUMX月にXNUMX%増加し、信用コストが上昇しても前年比でXNUMX倍以上になりました。 ゴールドマンサックスのエコノミストによると、良いニュースは、リボルビングクレジットの残高(クレジットカード)が通常よりも低いままであり、家計のレバレッジはまだ問題に見えないということです。 悪いニュース:リボルビング消費者信用が現在のペースで成長し続ける場合、第XNUMX四半期には、残高が完全に正常化し、支出が抑制されます。 多くの人が信じているほど健康的ではない消費者には銀色の裏地があります。 ある程度、より高い価格がより高い価格を治し始めているかもしれません。そして、FRBが恐れているほど引き締めないという確率を上げます。 インフレがスタグフレーションを食い止めるのに十分に冷え、景気後退を防ぐために成長が続くかどうかは別の問題です。への書き込み リサ・ベイルファス [メール保護]
最新の小売売上高レポートは不況の恐れを覆しました。 すべきではありません。
米国の小売業者の0.9月の売上高が8.2か月前からXNUMX%、XNUMX年前からXNUMX%増加したことをデータが示したとき、ウォールストリートは祝いました。 エコノミストとストラテジストは、消費者は悲惨であるが、それでも支出を続けており、連邦準備制度が金利を引き上げ、高インフレと戦うためにバランスシートを縮小するため、経済の縮小を防ぐのに十分であると結論付けました。 しかし、中央銀行がソフトランディングを達成するという一般的な説明と一致するそのテイクは、あまりにも大雑把です。
まず、インフレ調整後の数値は、理由から「実数」と呼ばれます。 消費者物価指数を使用して報告された名目売上高を調整すると、XNUMX月とXNUMXか月連続でマイナスになりました。 XNUMX年前に大きなジャンプがあり、比較が難しいことを考えると、基本効果が要因です。 「それでも、Lyn Alden InvestmentStrategyの創設者であるLynAldenは、「これらの利益の多くは、量ではなく、単なる価格の急上昇です」と述べています。
平日の夕方には、その日の結果として生じる市場ニュースに焦点を当て、明日重要になる可能性があることを説明します。
問題は小売販売だけにとどまりません。 のエコノミスト
ゴールドマン·サックス 「名目バイアス」、つまり実際の用語ではなく名目で考える回答者によって引き起こされる調査指数レベルへの価格の影響は、経済成長のペースが未調整の活動指数が意味する2%の率よりも約3.5パーセントポイント低いことを意味します。
小売業者の収益レポートは、消費者がより多くを購入するのではなく、より多く支払うという考えを反映しています。 で
ホーム·デポ (ティッカー:HD)、第3.8四半期の売上高は8%増加しました。これは、価格の上昇がトランザクションのXNUMX%の減少を相殺したためです。 で
Walmart 国内最大の小売業者である(WMT)は、取引が3年前から横ばいでしたが、価格の上昇により平均レシートがXNUMX%増加しました。 食料品のインフレにより他の商品からより多くのドルが引き離されたため、一般商品の売上高は減少しました。 RosenbergResearchのチーフエコノミストであるDavidRosenbergが述べているように、「インフレは、一部の人が信じているほど好ましくない「実際の」データを覆い隠しています。」
次に、ソフトランディングの予測を裏付ける、よく引用される統計について考えてみます。 多くのエコノミストによると、消費者はパンデミックの間に蓄積された何兆もの現金を抱えています。 しかし、彼らが言っていないのは、インフレ調整後の収入が減少するにつれて、インフレが貯蓄を侵食しているということです。 この概念はまた、必需品のコストが高騰するにつれて、支出する傾向が高い低所得の家族全体の痛みを和らげます。 「経済には「過剰な貯蓄」がほとんどまたはまったく残っておらず、国内最大の小売業者からの最新の結果はこれの証拠です」とローゼンバーグは言います。
それは在庫の結果は言うまでもありません。 在庫の蓄積のペースは、過去XNUMXか月のうちXNUMXか月で売上を上回りました。サプライチェーンの最前線での歓迎のニュースですが、在庫削減と減産のサイクルを先導する可能性があるとローゼンバーグ氏は言います。 これは、宇宙からの経済活動を監視するSpaceKnowのデータが、倉庫から小売センターや顧客の家への商品の移動が遅くなっていることを示しているためです。 同社のコマーシャルソリューション担当バイスプレジデントであるAnuMurgai氏は、ウォルマートに固有のロジスティクスデータが最初に減速し、現在は全体的な活動が追いついている(または落ち込んでいる)と述べています。 XNUMXつのポイント:小売販売量は減少し、在庫は増加しています。後者は国内総生産を圧迫する可能性があります。
第三に、消費者信用データは歓喜と消費者の物語を弱体化させます。 消費者信用は、39か月前から跳ね上がったXNUMX月からXNUMX月にXNUMX%増加し、信用コストが上昇しても前年比でXNUMX倍以上になりました。 ゴールドマンサックスのエコノミストによると、良いニュースは、リボルビングクレジットの残高(クレジットカード)が通常よりも低いままであり、家計のレバレッジはまだ問題に見えないということです。 悪いニュース:リボルビング消費者信用が現在のペースで成長し続ける場合、第XNUMX四半期には、残高が完全に正常化し、支出が抑制されます。
多くの人が信じているほど健康的ではない消費者には銀色の裏地があります。 ある程度、より高い価格がより高い価格を治し始めているかもしれません。そして、FRBが恐れているほど引き締めないという確率を上げます。 インフレがスタグフレーションを食い止めるのに十分に冷え、景気後退を防ぐために成長が続くかどうかは別の問題です。
への書き込み リサ・ベイルファス [メール保護]
出典:https://www.barrons.com/articles/recession-inflation-consumers-51652969856?siteid = yhoof2&yptr = yahoo