議会は経済を改善するために方向転換する必要がある

米国が不況に陥っているかどうかを議論する専門家が絶え間なく供給され、不況の話が最近のニュースを支配しています。 そのような議論をするのは良いことですが、事実上誰もが論争を助長する信じられないほど異常な状況を忘れているようです.

経済混乱の原因となっている悪い政策を無視すべきだと言っているわけではありませんが、政策立案者は、何が起こったのかを見失うと、事態を悪化させるだけです。 明らかな出発点は 2020 年初頭です。

COVID-19 が全国に広がり始めたとき、州政府と地方政府は外出禁止令を出し、経済を事実上停止させました。 結果として消費者の購入が減少したことは、この国がこれまでに経験したことのないものでした。

2019年の第2020四半期から21.7年の第19.5四半期の間に、名目国内総生産（NGDP）は10.22兆ドルからXNUMX兆ドルに減少しました。 このXNUMX％の減少は、過去の記録の何よりも優れています。 （そして誰もが忘れているようですが、その後に 低下 全体的な価格レベルで。)

その後、ほとんど何の前触れもなく、経済は活気を取り戻しました。

2020 年の第 2020 四半期から 10.27 年の第 1950 四半期の間に、NGDP は 2020% 増加しました。 NGDP の成長率は 8 年にこの数字に非常に近づきましたが、2021 年の増加は、過去の記録の中で最大の XNUMX 四半期の増加です。 その後、XNUMX 年の第 XNUMX 四半期までさらに XNUMX% 増加しました。

当然のことながら、需要の大幅な減少はあらゆる種類の供給問題を引き起こし、非常に多くの人々が働けなくなったため、連邦政府の支出が急増しました。 すべてが言い尽くされるまでに、議会は約7.5兆ドルの刺激策を打ち出し、アメリカ人の可処分所得を平均成長率をはるかに上回っていました.

当然のことながら、消費者需要の大幅な急増は、パンデミックと政府が課したシャットダウンによって引き起こされた多くの供給側の問題を悪化させ、インフレ率は 40 年間で見られなかった速度で上昇しました。

したがって、現在の経済をどのように分類しようとも、それは通常のビジネス サイクルに近いものではありません。

また、予測担当者は、物事がいつ正常に戻るかを知っているふりをする必要はありません。そのような予測はすべて、非常に異常なデータに依存しているためです。 言い換えれば、データが非常に異常であるため、経済的な結果を予測することは、控えめに言っても、すでにヒットまたはミスしているものであり、事実上不可能です。

これらの問題は、米国が景気後退に陥っているかどうかを特定しようとする人にとっては十分に深刻な問題ですが、さらに大きな問題は、景気後退の客観的な定義がないことです。 何もありません。

その結果、経済が正式に景気後退に入っているかどうかについてのすべての議論は、根拠のない意見に等しい.

全米経済調査局 (NBER) は客観的で一貫した定義を使用していないため、公式の景気後退を経時的に比較することはやや危険です。 公式声明には次のように書かれています:

NBER の定義では、景気後退には経済活動の大幅な低下が伴い、それが経済全体に広がり、数か月以上続くことを強調しています。 この定義の解釈では、XNUMX つの基準 (深さ、拡散、持続時間) を多少互換性のあるものとして扱います。 つまり、各基準はある程度個別に満たす必要がありますが、ある基準によって明らかにされた極端な条件は、別の基準からの弱い兆候を部分的に相殺する可能性があります。

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景気後退は経済に広く影響を与える必要があり、XNUMX つのセクターに限定されないため、委員会は経済活動の経済全体の測定を強調しています。 ピークと谷の月の決定は、連邦統計機関によって公表された総実体経済活動の毎月の測定値の範囲に基づいています。 これらには、移転を​​差し引いた実質個人所得、非農業雇用者数、家計調査で測定された雇用、実質個人消費支出、価格変動を調整した卸売小売売上高、工業生産が含まれます。 そこには どのメジャーがプロセスに情報を提供するか、またはそれらが意思決定でどのように重み付けされるかについての固定ルールはありません。 [強調が追加されました。]

A 重要 却下？ 以上 少数の ヶ月？ 交換可能なXNUMXつの基準？ （そして、それらは互いに相殺できますか？） 決まったルールはありませんか？ そして、経済学者の多くは、不況の日付を決定する前に同意する必要がありますか?

あるのはすごい XNUMXつ NBER のビジネス サイクルの日付のセット。

アメリカ経済が不況に陥っているかどうかを議論するよりも、GDP が 5 年以来連続して 1947 四半期しか減少していないことを指摘することは、同じように理にかなっています。したがって、現在の状況は確実に悪いです。

これは、注意を払っている人にとっては大したことではありませんが、現在でも、最も異常な時期には、良い兆候と悪い兆候の両方があります.

たとえば、GDP は四半期連続で減少し、インフレ率は高く、非農業部門の総雇用者数と労働力参加率はパンデミック前の水準を下回っています。 住宅着工 落ちた XNUMXか月ぶりの安値に。

一方、第XNUMX四半期のGDPの減少は第XNUMX四半期の減少よりも小さく、個人消費は堅調に推移し、 工業生産 は成長しており、個人所得は第 XNUMX 四半期と第 XNUMX 四半期の両方で増加しました。 さらに、家計のバランスシートは堅調です。 たとえば、個人の可処分所得に占める債務返済額の割合は史上最低です（ シリーズは1980年に始まります).

これらの前向きな兆候はどれも、物事がうまくいっていることを「証明」したり、経済を悪化させた政策ミスを言い訳したりすることを意図したものではありません. 実際、何百万人もの人々が、事態がどれだけ悪化したかについて正当に口論する原因となった多くの悪い政策があります.

ただし、主要な問題については、単純な政策的解決策がない場合があります。

たとえば、米国の労働市場は、何年にもわたる不適切な政策が原因で大きな変化の最中にある可能性があり、その結果、パンデミックと政府機関の閉鎖が単純にスピードアップしました。 The 雇用格差はほぼ2%のままつまり、雇用は、パンデミック前の傾向が示唆する現在の水準をほぼ 2% 下回ることになります。 しかし、よく見ると、 このギャップの大部分は、65 歳以上の従業員が退職を決意したことによって説明されます。 そして、規模は小さいが大部分は、20 歳から 24 歳の若者が労働力から脱落している。

何年もの間、企業は労働者を見つけるのがいかに難しいかについて不満を漏らし、団塊の世代の退職が差し迫っていることを警告してきました。 そして人口学者は 長い間その傾向に注目した しかし、批評家は一貫して、米国で実際に労働力が不足しているという考えを一笑に付した。

そのような背景に対して、議会は、労働者を増やすためのほぼ唯一の方法である、ひどく壊れた移民制度に大規模な改革を行うことを断固として拒否しました。 理由が何であれ、事業主は現在、労働者により多くの賃金を支払わなければならないことに気付き、コストが高くなり、消費者物価に上昇圧力を加え、インフレを悪化させています。 (不穏なことに、 生産性は75年ぶりの低水準、しかしそれは別の列のためです。)

そして、高インフレの一因となっている供給側の問題を考えると、FRB は大きな窮地に立たされています。 立法の義務を果たし、信頼性を維持するためにインフレと戦わなければなりませんが、金融政策は供給ショックによって引き起こされる物価水準の上昇に対して効果がないことを知っています。

そのため、アメリカ人は積極的な政策対応を議会に委ねられており、これは最も不幸な立場です。

実質的には、議会がうまくやっている唯一のことは、他人のお金を使うことであり、インフレと戦うための処方箋はまったく間違っています。 最近の 7.5 兆 XNUMX 億ドルの景気刺激策やパンデミック対策により、供給側の問題が悪化し、価格が上昇しています。 より多くの政府支出は同じことをするだけなので、宇宙に存在するすべてのものを愛するために、議会はその支出を遅らせる必要があります. （議会はまた、インフレを食い止めるために増税を望む批評家を無視するべきですが、私は議員が今増税するのに悪い時期であると説得する必要はないと確信しています。）

連邦政府が今すぐ撤退すれば、アメリカ国民の暮らし向きははるかに良くなるだろうが、議会がそれを撤回することは、GDP が連続して四半期ごとに減少することよりもさらにまれである.

アメリカ人が運が良ければ、交通渋滞が始まり、次の選挙まで大幅な支出の増加はないでしょう。 彼らが非常に幸運であれば、 議会は主要な法案を制定します 自由にする政策改革 民間部門の労働者を増やす化石燃料エネルギー製品を生産する企業であっても、商品やサービスの供給を増やすために。 それは、供給の制約を解消し、価格を下げるのに役立ち、何百万人ものアメリカ人により多くの経済的機会を提供します.

これらは国会議事堂では信じられないほど異常な状況になるでしょうが、それが議会が悪い経済を修正するのに役立つ方法です.