ディープベア市場の条件は熟している

その自信はすでに弱いです。 センチメントショーファンドマネージャー（バンクオブアメリカが調査）、個人投資家（アメリカ個人投資家協会）、金融ニュースレター（インベスターズインテリジェンス）の調査はすでに 2020年XNUMX月のレベル 在庫についての注意。 市場の落ち込みを防ぐオプションも、当時からそれほど人気が​​ありませんでした。 と 消費者心理、ミシガン大学で測定したところ、実際には当時よりも悪化しています。

中央銀行家や政治家もおびえていましたので、2020年にはそれで十分でした。 彼らが足を踏み入れたとき それは投資家が政府の支援があれば企業がそれをやり遂げることができることを理解するのに役立ちました。

今回の中央銀行は、市場の落ち込みや経済見通しに恐れを感じていません。 しかしインフレによって。 確かに、金融システムに大きな問題が発生した場合、彼らは再び金融に焦点を合わせ、不況により金利の上昇を再考するよう促される可能性があります。 しかし今のところ、インフレとは、株価の下落が金融引き締めの副作用として見られているだけであり、 「フィードプット」 & 投資家を救出する.

クマ市場の通常の定義である20％の下落については、魔法のようなものは何もありません。 しかし、それは非常に大きくなります。過去40年間で、S＆P 500は、20年、1990年、1998年、2011年の2018回、ピークからトラフまでのXNUMX％程度の低下で底を打ちました。本当のパニックが定着したので、はるかに大きな損失がありました。

20％の低下に共通する要因は、連邦準備制度でした。 毎回、中央銀行が金融政策を緩和したときに市場は底を打ち、株式市場の下落はおそらくFRBがそうでない場合よりも脅威を真剣に受け止めるのに役立った。

私の懸念は、今回は1973年から1974年のようになる可能性があるということです。 ちょうどその時、戦争関連のおかげで、国の主な関心事はインフレです 石油価格ショック。 ちょうどその時、経済に対する政治的刺激の規模を考えると、FRBの金利が低すぎるとインフレショックが起こりました。 ちょうどその時、好まれた株-ニフティフィフティ、現在はファングと関連する頭字語-は、過去数年間で急上昇していました。

最も重要なことは、1974年にFRBがインフレに追いつくために実行されていたため、景気後退が定着したとしても、FRBは利上げを続けました。 その結果、魂を破壊する一時的な集会が点在する恐ろしいクマ市場が生まれました。10％のうち8つ、7％のうち20つ、XNUMX％のうちXNUMXつで、それぞれが消されました。 安値に達するまでにXNUMXか月かかりました。偶然ではありませんが、FRBがようやく利下げに真剣に取り組み始めたのです。

これまでのところ、特に景気後退に陥っていないため、今回は株式にとってそれほど悪いことではありませんでした。 インフレ率が下がった場合、FRBはそれが示しているほど金利を引き上げる必要はありません。 大きな恩恵 最も苦しんでいる株のために。

経済が回復力を発揮することを私はまだ望んでいますが、それが良い賭けになるのに十分な知識を得るには長い時間がかかるでしょう。 簡単に言えば、XNUMX年間で株式がXNUMX倍以上になった後、市場は 他には？ 20％以上は完全にもっともらしいようです。

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