何ヶ月も空になった後、棚はようやく補充されています。 これは買い物客を喜ばせますが、企業を在庫管理のゲームに戻します。多すぎると、実際に売上に悪影響を及ぼし、ひいては利益に悪影響を与える可能性があります。
当然のことながら、企業は急いで物資を注文しました。
エルフビューティー
(ティッカー:ELF)たとえば、年の初めに投資家に、供給が需要と一致することを確認するために、より多くの在庫を運んでいると語った。 水曜日に、化粧品メーカーは、動きが下にドラッグされなかったことを示す数字を投稿しました 売上高と収益。 そして、在庫が増えました。
ディックのスポーツ用品
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一方、在庫が多すぎることに苦しんでいます。 水曜日に、同社は今年の売上高の伸びと収益の両方の見通しを引き下げ、前の中間点からそれぞれ3パーセントポイントと15パーセント下がった。 在庫が40%増加したことを考えると、これは驚くべきことではありません。
在庫が多すぎると、企業が希望するだけ価格を上げることができなくなります。 ディックの場合、価格決定力はすでに低下している可能性があります。 それでも、株価は急上昇しましたが、それは規則ではなく例外になる傾向があります。
「過剰在庫は現在、市場が懸念しているリスクです」と、米国のエクイティストラテジストであるマイクウィルソンは書いています。
モルガン·スタンレー
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「過剰在庫要素とそれに関連する価格設定のリスクはあまり理解されておらず、株価に反映され始めたばかりです。」
モルガン・スタンレーによると、米国企業が保有する卸売りと耐久消費財に加えてアパレルは、パンデミック前の合計800億ドルから増加し、少なくとも700年以来の最近の傾向を上回る最高額である1997億ドル未満です。 雑貨店の在庫は前年比で約15%増加しており、過去数十年で最も高い伸びを示しています。
数字は、非常に明確に、在庫を増やした企業の数と、供給がどれだけ急速に増加したかを示しています。 そして、それは在庫スレッドの別の結び目を示しています。在庫の増加は売上の増加を上回っています。
S&P 500の企業にとって、成長ギャップは小売業者にとって最も広いものです。 モルガン・スタンレーによると、小売業の在庫の伸びは、最近、売上の伸びよりも約25パーセントポイント高くなっています。
その成長は、企業が当初の計画よりも低い価格を引き上げることによって、余剰在庫を売却しなければならないことを意味します。 確かに、価格はまだ上昇していますが、価格の上昇が遅いと、利益率が見積もりを逃す可能性があります。
ターゲット(TGT)は、上記のすべての完璧な例です。在庫の増加、価格設定力の希薄化、利益率の低下です。
内訳を見てみましょう。直近の四半期のターゲットの売上高は25.2億ドルで、アナリストの予想である24.5億ドルを上回りましたが、小売業者は利益が見積もりを上回るために、より大きなビートを必要としていました。 The 利益 2.19株あたり3.07ドルは、XNUMXドルの予想を大きく下回りました。
そして、そのミスは、Targetの5.3%の営業利益率が8.1%の予想を下回ったためでした。これにより、価格設定に戻ることができます。会社は、価格の上昇によってコストの上昇を完全に相殺できませんでした。
在庫の急増は確かに利益率を助けませんでした。 ターゲットの在庫は43.1%増加しましたが、売上は4%しか増加しませんでした。 在庫が多すぎると、経営陣が望むだけ価格を上げることが難しくなります。
コーウェン
今後の四半期に製品の値下げを警告しています。
今のところ重要なのは、「全体的なコストは小売価格よりもはるかに速く上昇しており、その結果、粗利益率が低下している」と経営陣は同社の決算発表で述べた。
25月18日の決算報告以降、目標株価はXNUMX%以上下落しています。
要点:大規模な在庫の再構築は裏目に出始めています。そして、フォールアウトについて行うことはあまりありません。
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