ブロードバンドの成長が失速する中、Comcast と Charter は新たな焦点を当てる必要があるかもしれません

コムキャスト & チャーター米国の XNUMX 大ケーブル会社である は、ブロードバンドの成長に問題を抱えています。

過去 XNUMX 年間で何千万人ものアメリカ人がケーブル テレビの加入をキャンセルしたため、ケーブル業界はブロードバンド インターネットの販売というより収益性の高いビジネスに注力しました。

現在、Comcast と Charter に高速インターネットの料金を支払っている米国の世帯数が初めて減少しており、両社とも第 XNUMX 四半期に家庭用ブロードバンドの減少を報告しています。 コムキャスト紛失 10,000 の個人顧客 30,000 月にはさらに XNUMX 人減っていることに注目しました。 チャーター 42,000を落としました。

Comcast の CEO である Brian Roberts と Charter のカウンターパートである Tom Rutledge は、損失の主な理由として、マクロ経済の傾向とパンデミック時の通常よりも強い利益を挙げました。 Comcast は、接続が低下した主な理由として、移動する人の数が少ないことを具体的に指摘しました。

ロバーツ氏は、先月の Comcast の収支報告会見で、次のように述べています。 パンデミックの最初の年に、彼は、同社が以前の年間平均成長率よりも 50% 近く多くの顧客を追加したことを指摘しました。

コムキャストとチャーターの投資家にとって、ブロードバンドの急成長の突然の終焉は、25 年ぶりの安値付近で取引されている主要な懸念事項です。 Comcast の株価は年初来で約 33% 下落し、Charter は約 XNUMX% 下落しています。

また、パンデミックとマクロ経済の傾向は時間の経過とともに緩和される可能性がありますが、Roberts 氏は収支報告で、ブロードバンドの落ち込みのもう XNUMX つの理由を認めました。それは新たな競争です。

何十年もの間、ケーブル会社は、国内の多くの地域で高速インターネットをめぐる競争がほとんどないことを楽しんできました.

それから約XNUMX年前、 Tモービル 固定無線製品を発売し、 5G高速ブロードバンド製品 ケーブルブロードバンドの代替として機能します。 XNUMX月現在、T-Mobile 高速インターネット 利用できる 40万世帯以上 全国で。 ベライゾン は今年初めに、4 万から 5 万の固定ワイヤレスを計画していると述べました。 2025 年末までの顧客数。

XNUMX月、ロバーツは解雇された 固定ワイヤレス 「粗悪品」として。 Tモバイル は、100 年末までに国の半分が少なくとも毎秒 2024 メガビットの速度を実現すると約束しました。. 標準ケーブル (およびファイバー) ブロードバンド 通常、約 XNUMX 倍の速度で配信できます. さらに、固定無線は 5G 電波の輻輳によって制約を受けます。 家に直接配線するケーブルには、そのような制限はありません。

「私たちはこれまで、低価格で低速の製品を見てきました。 長い目で見れば、この技術がどれだけ存続できるかはわかりません」とロバーツ氏は述べました。 モルガン・スタンレーのテクノロジー、メディア、テレコム カンファレンス。

T-Mobile は、固定ワイヤレス サービスに対して月額 50 ドルの定額料金を請求しています。 ニューストリートリサーチ 推定 ケーブル ブロードバンドの使用あたりの月間平均収益は 70 ドル近くで、75 年までに 2025 ドルを超える可能性があります。

T-Mobile が低価格を提供することでワイヤレス業界で成長したのと同じように、ケーブル業界でも同じことをしているようだ. 第 560,000 四半期に、T-Mobile は、Comcast と Charter がブロードバンド加入者を失ったため、なんと XNUMX もの新しい固定ワイヤレス顧客を追加しました。 Tモバイルは言った 半分以上 その新しい顧客はケーブルから切り替えました。

T-Mobile の CEO である Mike Sievert 氏は、同社の収益電話会議で、「需要は不満を抱いている郊外のケーブルテレビの顧客から、小規模な市場や地方の十分なサービスを受けていない顧客にまで拡大し続けています。 T-Mobile も次のように指摘した。 Ooklaの全国スピードテスト結果 同社は 5 月に、187.33G ネットワーク (184.08 Mpbs) が平均速度で Comcast と Charter ブロードバンド (それぞれ 183.74 と XNUMX) を上回ったことを示しました。

Roberts は、顧客が固定サービスのために Comcast を捨てていることに異議を唱え、T-Mobile の成長は新規顧客に基づいていると主張した。

ロバーツ氏は、28 月 XNUMX 日の Comcast の収支報告会見で、「固定ワイヤレスが当社のチャーンに目に見える影響を与えているとは考えていません。

それでも、固定無線がケーブル ブロードバンドの成長に食い込み続けるのであれば、コムキャストとチャーターは投資家にケーブルに投資する別の理由があることを納得させる必要があるだろう、とガベリ ファンドのポートフォリオ マネージャー、クリス マランギ氏は述べた。

「明白な触媒はありません」とマランジは言いました。 「おそらく、今後 XNUMX か月間でブロードバンドの成長が再び活性化することはないでしょう。」

Gabelli Funds は、Charter、Comcast、Verizon、T-Mobile を所有しています。

ケーブル会社の株主が恐れているのは、Comcast と Charter がブロードバンドの成長という時代の終わりを迎えるかもしれないということだけではありません。 また、新しい競争が価格の低下につながるということでもあります。 プロモーション価格と成長の停滞が相まって、ブロードバンドは、何年にもわたって価格競争と低い利益率に悩まされてきたワイヤレス ビジネスに似たものになる可能性があります。

MoffettNathanson のテレコム アナリスト、Craig Moffett 氏は、今後数年間で固定ワイヤレスがケーブル会社から市場シェアを奪うのか、それとも輻輳の問題によってワイヤレス プロバイダーがユーザー数を制限せざるを得なくなるのかを判断するのは時期尚早だと述べています。 Moffett 氏は、固定ワイヤレスはモバイル ワイヤレスよりもはるかに多くのデータを使用しますが、現在の価格設定に基づくと、収益は約 20% しか増加しないと述べています。

「この固定ワイヤレスへの移行が一時的な機会に過ぎないかどうかは、時が経てばわかります」と Moffett 氏は述べています。

LightShed Partners のアナリスト、Walt Piecyk 氏は、固定ワイヤレスが単に「一時的」であり、信頼性が低すぎる、または速度が不足しているという理由で、顧客がサービスを拒否する可能性があると述べています。

「今のところ、効果があるようです。 彼らはケーブルの顧客を獲得しています」と Piecyk 氏は述べています。 「これが持続可能かどうかは、今から XNUMX ～ XNUMX 四半期後にわかります。」

ケーブルの技術的優位性は、固定ワイヤレスの成長が沈静化した場合、投資家の感情をコムキャストとチャーターに戻す可能性があります。

ＪＰモルガンのアナリスト、フィリップ・キュージック氏は顧客向けリポートで、「競争が激化する前に接続が鈍化するという話はセンチメントにとって良い兆候ではないが、ケーブルのフットプリントの大部分でのネットワークの優位性がサブ成長を促進すると考えている」と述べた。

テレビが衰退し、ブロードバンドの成長が鈍化するにつれて、ケーブルの次の章はワイヤレスになると Moffett 氏は予測しています。

ワイヤレスは、ケーブルの新たな成長物語となっています。 Comcast と Charter は、Verizon との共有ネットワーク契約を使用しています。 自社のモバイルサービスを強化するために。 Comcast のワイヤレス収益は、第 30 四半期に前年同期比で 80% 増加し、40 年前からは XNUMX% 以上増加しました。 チャーターのワイヤレス四半期売上高は、前年同期から XNUMX% 増加しました。 XNUMX 年前、同社はビジネスが非常に新しいものだったため、ワイヤレスの収益さえ出ていませんでした。

Comcast と Charter は、ネットワーク契約の下で Verizon とワイヤレスを共有する必要があり、利益率が低下しています。 モフェット氏によると、うまく運営されているモバイル仮想ネットワーク事業者のマージンはまだ約 10% しかありません。 しかし、それは時間とともに成長する可能性があると彼は言いました。

「ワイヤレスはブロードバンドよりも優れたビジネスではないかもしれませんが、はるかに大きなビジネスです」と Moffett 氏は述べています。

チャーター最高財務責任者クリス・ウィンフリー 同社の第XNUMX四半期決算電話会議で述べた ケーブル ワイヤレスの可能性が過小評価されていること。

ワイヤレス企業によるブロードバンドへの進出と、ケーブル企業によるモバイル サービスへの動きを考えると、XNUMX つの業界が合併することは避けられないと考える人もいます。

Altice の CEO である Dexter Goei 氏は、次のように述べています。 昨年CNBCに語った。 アルティスは、コムキャスト、チャーター、コックスに次ぐ米国第 XNUMX 位のケーブル プロバイダーです。

Goei 氏によると、顧客が同じプロバイダーからより多くのサービスを利用すればするほど、顧客が離れる可能性は低くなります。

Comcast または Charter with T-Mobile、Verizon、および AT＆T 市場支配力に対する米国の規制上のスタンスを考えると、これは非現実的だとモフェット氏は述べた。 それでも、大統領の政権が異なれば、何が受け入れられるかについてさまざまな見方をする可能性があります。 たとえば、スプリントと T-Mobile はトランプ政権下で合併することができました。 何年にもわたって政府の役人から、挑戦することさえ気にしないように言われた後.

「決して言わないでくださいね？」 ゴウエイは言った。 「さまざまなサービスを提供する戦略的取引が、反トラスト部門によって許可されるべきではない理由がわかりません。」

無線ケーブルの合併が検討されていない場合、投資家の関心を新たにする可能性のある取引は他にもあります。

地域 ケーブル事業者 WideOpenWest & サドゥンリンク事情に詳しい関係者によると、Altice USA が所有する資産である . Gabelli の Marangi 氏によると、この取引により、企業の評価倍率が再設定され、上場ケーブル株が上昇する可能性があるという。

チャーターやコムキャストは、ケーブル以外の資産を購入して、投資家に新たな興奮を企業にもたらすこともできます。

「管理 101 です。 企業が成長を止めると、M&A に目を向けます」と LightShed Partners の Piecyk 氏は述べています。

ただし、投資家が外部買収を新たな機会ではなく気晴らしと見なす可能性もあります。 Moffett 氏によると、株主は、Comcast による過去の Sky や NBCUniversal の買収など、メディア資産の取引に抵抗する可能性が高いという。

情報開示： Comcast は、CNBC を所有する NBCUniversal の親会社です。

見る: Comcast はフラットなブロードバンド加入者を報告