「中古車のアマゾン」カルバナの崩壊が続く

カルバナの空は晴れていません。

それどころか、covid-19パンデミックの大きな勝者のXNUMXつであり、大幅な成長を遂げた同社には、大きな雲が集まり続けています。

3 月 XNUMX 日に四半期決算を発表して以来、Carvana (CVNA） - 無料レポートを入手株式はその価値の 44% を失い、現在、その日の 8.06 ドルに対して 14.35 ドルで取引されています。これは、1.1 週間で約 1.43 億ドルの時価総額の減少に相当します。 Carvana の現在の市場価値は XNUMX 億 XNUMX 万ドルです。

2012 年に設立され、アリゾナに拠点を置く同社は、有利な条件を利用して、新しい自動車購入方法を売り込みました。このグループの自動車自動販売機は、消費者がウイルスへの曝露を制限するために、可能な限り接触を避けたいと考えていたパンデミックにうまく対応しました。

連邦政府はまた、景気刺激策を通じて消費者にお金を殺到させました。金利はほぼゼロでした。つまり、車両購入の資金調達にはほとんど費用がかかりませんでした。

これに加えて、自動車メーカーのサプライチェーンが寸断され、新車の生産が困難になりました。これらの課題に直面した消費者は、新車の待ち時間が長かったため、中古車市場に目を向けました。そのため、中古車の価格が跳ね上がり、Carvana にとってはお買い得になりました。

基本的に、すべての風は会社にとって正しい方向に吹いていました。

新車か中古車か？

しかし、パンデミックから抜け出すと、Carvana の運命は完全に変わったようです。中古車市場は引き続き好調です。しかし、他のすべての要因は逆転しました。刺激金はもうありません。中央銀行は積極的に金利を引き上げており、インフレ 40年ぶりの高値です。経済も近い不況人員削減の波が続いています。中古車の価格は依然として高いままですが、取引の資金調達は消費者にとって非常に高額になっています。サプライチェーンが大幅に改善され、新車の生産が容易になりました。

これは、Carvana の最新の四半期決算で感じられました。収入同社は株主への書簡で、純損失が2.7年第3.4四半期のわずか283万ドルから32億2021万ドルに跳ね上がった一方で、前年比XNUMX％減のXNUMX億ドルになったと述べた。

13 年第 2022 四半期の米国の中古車販売は、前年同期比で約 XNUMX% 減少しました。

「より新しい中古車、つまり 1 年から 3 年の範囲のモデルを見ている場合、価格はまだ新車で販売されている価格に比較的近いことに気付くかもしれません。」消費者レポートは言った. 「車を購入するためにお金を借りる必要がある場合は、新しい工場保証の利点は言うまでもなく、低金利の資格を得ることができる新しい車を見つける方が良いかもしれません. 多くの製造業者は資金調達を補助しており、適格な購入者に対して通常よりもはるかに低い金利を提供する可能性があります。」

Carvana は今年、競売業者 Adesa の物理的なオークション事業を買収するために 3.3 億ドルの借金をしなければならなかった。

カルバナ

1,500の追加ジョブの削除

そのため、グループは莫大な財政的圧力にさらされています。

オッペンハイマーのアナリスト、ブライアン・ネーゲル氏は15月XNUMX日のリポートで、「カルバナの短期的な運営上および財務上の重大なリスクが浮上しており、予見可能な将来のCVNAの投資ストーリーを曇らせる可能性が高い」と述べ、株価を引き下げた。

彼は、「管理可能で持続的な資本基盤の見通しが明らかになるまで、投資家が CVNA に有意義に高い値を付けることは想定していません」と付け加えました。

Nagel は Carvana が持っていることを確認しているようです。流動性崩壊を止めたいのであれば、グループがかなり迅速に対処しなければならない問題です。同社は、現金を差し引いて 6 億ドルから 7 億ドルの負債を抱えています。バランスシート、FactSetによると。

しかし、Carvana は利益を上げていません。調整された EBITDA マージンの損失は、第 6.2 四半期に XNUMX% 増加しました。 EBITDA は、利息、税金、減価償却費および償却前利益を指し、投資家が企業の財務健全性を評価するのに役立ちます。

同社は状況を変えようと奮闘しており、自己資本の調達や負債の追加を可能な限り遅らせようとしています。たとえば、Carvana は大幅なコスト削減に取り組んでいます。 2,500 月に 8 人を削減した後、同社は従業員の 1,500%、つまり XNUMX 人の従業員に影響を与えるレイオフの追加の波を発表しました。

アーニー・ガルシア最高経営責任者（CEO）は18月XNUMX日に従業員に電子メールで、「なぜこれが再び起こっているのかを尋ねるのは公正ですが、あなたが当然のように明確に答えることができるかどうかはわかりません.少なくともいくつかの要因。 XNUMXつ目は、経済環境が引き続き強い逆風に直面しており、近い将来が不確実であることです。これは特に、急成長中の企業や、車のように購入決定が遅れやすい高価な製品を販売する企業に当てはまります。」

さらに、「これがどのように展開し、ビジネスに与える影響を正確に予測できませんでした。その結果、私たちはここにいることに気づきました。」

新たな人員削減は、「現在の環境に合わせて規模を調整するために役割、場所、またはシフトを削減している一部の運用チームだけでなく、多くの企業および技術チームに影響を与える」と Garcia 氏は書いています。

TheStreet の取材に対し、Carvana 氏はコメントしなかった。

法的な問題

新たな人員削減は、格付け機関である S&P グローバルレーティングが、カルバナの格付けを近いうちに引き下げる可能性が高く、見通しを安定的からネガティブに変更する可能性があると警告した後に行われました。

格付け機関は「中古車の減価償却率の上昇と、ローンやその他の商品の販売による収益の低下により、GPU [ユニットあたりの粗利益] は引き続き弱いと予想される」と述べた。「Carvana は、ローンやその他の商品の販売から GPU の 50% 以上を生み出しています。金利が上昇すると、カルバナが貸付金利を低く抑えることができる大手銀行と競争することが難しくなり、カルバナに割り当てられる貸付の数が減少します。」

Garcia は 3 月 XNUMX 日に資本を調達するオプションを除外した。

「私たちの目標は、経費を削減し、できるだけ早くプラスの EBITDA を達成することです」と彼はアナリストに語った。「私たちはコミットされた流動性をたくさん持っています。私たちはたくさんの不動産を持っています。そして、それがこの嵐を乗り切るのに良い立場にあると私たちは感じていると思います. そして、私たちは社内で大きな動きを見せています。」

しかし、これらの経済的困難とは別に、Carvana は法的な問題にも直面しています。同社は複数の州の顧客から、所有権と登録、および車両の購入に関する問題をめぐる訴訟に直面しています。

ソース: https://www.thestreet.com/technology/the-collapse-of-carvana-the-amazon-of-used-cars-continues?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo