チップメーカーのパンデミックブームは、景気後退が迫るにつれて崩壊に転じる

(ブルームバーグ) — ジェットコースターのサイクルで有名な業界でさえ、半導体メーカーは、記録的な売上高の急増が、XNUMX年以上で最悪の落ち込みに道を譲る恐れがあるため、今後数か月で特に深刻な変化に備えている.

パンデミックの間、半導体市場は注文が急増し、売上高と株価が最高値を更新し、十分な供給を見つけるための世界的なスクランブルを引き起こしました。 一部の業界では、ブームが痛みを伴う後退なしにさらに数年間持続できるという希望がありましたが、チップメーカーは現在、在庫の増加と需要の縮小というおなじみの問題に直面しています.

これは、コンピューティング時代と同じくらい古いジレンマです。 チップ工場の建設には何年もかかり、最も必要なときにいつでも稼働できるとは限りません。 ここ数年、問題は供給不足でした。 この四半期に至るまで、自動車メーカーや他の一部の顧客は、まだ十分な電子部品を入手できないと不満を漏らしていました。

しかし、最大のチップメーカーの運命は急速に変わりました。 Nvidia Corp. のような企業は、中核事業で年間 40% 以上の減少を報告しており、一方、Micron Technology Inc. は、多くの分野で需要が急速に蒸発していると警告しています。 今週、中国政府のデータによると、17 年の堅調な成長の後、2021 月の集積回路の生産量は XNUMX% 急落したことが示されました。これは、サプライ チェーンへの衝撃と、世界最大の半導体市場からのローエンド チップに対する需要の減少を反映しています。

半導体サイクルの裏切りは、ジョー・バイデン大統領が国内生産に補助金を出すために 52 億ドルのチップと科学法に署名したときに、根底に追いやられました — 米国最大のメモリチップメーカーであるマイクロンが投資家の需要が衰退していると告げたまさにその日です。

サンフォード・C・バーンスタインのアナリスト、ステイシー・ラズゴン氏は次のように述べています。 「政治家は、業界が変わったときに不足がどれだけ早く解決できるかを知ることになるでしょう。」

チップの最大の買い手の一部であるパー​​ソナル コンピューター メーカーは、暗黒時代の前触れでした。 Mercury Research によると、デスクトップ プロセッサの出荷台数は、第 1984 四半期に約 XNUMX 年ぶりの低水準に落ち込みました。 プロセッサの総出荷台数は、XNUMX 年頃以来最大の前年比減少を経験しました。

ストーリーは続く

在宅勤務の傾向が PC やその他のデバイスの需要に拍車をかけたとき、それはパンデミックのロックダウンに続くつらい二日酔いです。 チップメーカーは殺到する注文に追いつくために急いでおり、サプライチェーンの問題により顧客はさらに必死になっていました。 電子デバイスのメーカーは、可能な限りの価格でチップを購入することに前向きでした。

現在、消費者は高額の買い物を控えており、チップの購入者もそれに追随しています。 これにより、業界で「在庫調整」と呼ばれるものが生まれました。 このような不況が最後に発生したのは 2019 年で、通常は長くは続きません。

しかし、世界経済の弱体化により、これは特に顕著になると予想されます。 在庫調整が経済が不況に陥るのと同時に発生した場合、業界は前回の不況後に見られた迅速な回復を得ることができません.

ノースランド証券のアナリスト、ガス・リチャード氏は、「ひどい景気後退になるだろう」と語った。

シティグループのアナリスト、クリストファー・デーネリー氏は、業界の落ち込みは少なくとも過去XNUMX年、おそらくXNUMX年で最悪になると予想している。 すべての企業とすべてのチップ カテゴリが苦しむ可能性が高いと彼は言いました。

今回の異例の要因の XNUMX つは、米国やヨーロッパから中国や日本に至るまで、政府が新しい工場や設備に補助金を出すよう広く後押ししていることです。 Intel Corp. のような企業は、米国がアジアのメーカーとの競争力を高める必要があると主張して、チップ法案の可決を求めてロビー活動を行いました。 現在、彼らは不安定な需要の時期に新しい容量を追加し始める態勢を整えています。

半導体製造装置業界団体SEMIによると、24年にファブとして知られる大規模工場の2022件の新規建設プロジェクトが進行中だという。 これは、SEMI が 20 年から追跡してきた平均の 2014 を大きく上回っています。117.5 年には、機器への総支出は 2022 億ドルに達し、15 年の業界最高記録から 2021% 増加します。来年には、その支出は 120.8 億ドルに増加します、SEMIは予測します。

「かつては企業間の競争でした」とリチャードは言います。 「今は戦略上の重要性から、国家間の競争になっています。 中国と米国の間に競争がある」

巨額の初期費用がかかるため、チップを製造するビジネスはますます不安定になっています。 最大 20 億ドルの価格が付けられたプラントは、時代遅れになる前に数年で利益を得るために、24 日 XNUMX 時間フル稼働する必要があります。 この種の投資を行うために必要な規模は、最先端のテクノロジーを備えた企業の数を XNUMX 社未満にまで減らしました。 サムスン電子、台湾セミコンダクター マニュファクチャリング、インテルの XNUMX 社だけが生産の大部分を占めています。

これらの企業は、競合他社よりも業界の経済をよく理解することで優位性を築いてきました。 彼らはちょうどいいタイミングで生産ラインを追加し、サプライ チェーンを可能な限り効率化しました。

しかし、アジアの製造業に代わるものを提供する米国とヨーロッパでのチップ生産の強化は、効率化への動きを混乱させる可能性があります。

フィッチ・レーティングスのアナリスト、ジェイソン・ポンペイ氏は、業界は「米国とヨーロッパで二重のサプライチェーンを効果的に構築している」と述べた。 「この移行により、特に業界が過去数十年にわたって享受してきた効率性の向上と比較して、収益とキャッシュフローのボラティリティが短期間で高まることになります。」

当面のリスクは、「景気後退に向かう生産能力への過剰投資」であると彼は述べた。

半導体メーカーは、長期的には需要について強気のままだ。 経営陣は、この業界が 1 年間で総収益が XNUMX 兆ドルに達すると今も予想しています。 つまり、大規模な工場の建設はそれだけの価値があるかもしれません。

そして最終的に何が起こるかは誰にもわからない、とバーンスタインのラスゴンは語った。 それがチップ業界の話です。

「誰もが需要を予測するのが本当に苦手です」と彼は言いました。 「彼らは強気すぎるし、弱気すぎる。」

(第XNUMX段落に最新の中国チップ生産データを追加して更新します.)

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