中国の「ゼロコロナ」混乱がアジア経済に感染している

習近平国家主席がアジアにおける中国のソフトパワーを高めようとしてきたXNUMX年間は​​、大きなゼロになる危険がある。

そのため、習氏は「ゼロコロナ」戦略を頑なに支持しており、その責任は第0.4位の経済大国に急速に裏目に出ている。 5.5月から2022月にかけて中国が生産した前年同期比XNUMX％という貧弱な成長率は、習近平がXNUMX年に目標としていた生産量XNUMX％からははるかに離れたところにある。

アジア開発銀行によると、 最新の数字、それは地域でXiの少数の友人を獲得しています。 中国の国内総生産（ＧＤＰ）のミスは近隣諸国の足を引っ張っている。 ADBはちょうど中国の成長鈍化を主因に、アジア開発途上国の今年の成長率予測を4.6％から5.2％に引き下げたばかりである。

しかし、民間のエコノミストも同意しているように、これは楽観的すぎることが判明する可能性が高い。 例えば、FRBの引き締めサイクルはまだ初期段階にある。 世界的なインフレは引き続き企業と家計の信頼を圧迫している。

ロシアのウクライナ侵略による世界の食糧とエネルギーのコストとサプライチェーンへの影響はさらに悪化する可能性がある。 米ドルの力強い上昇は、資本の津波をアジア市場から引き離し、経済を流動性に飢えさせている。

この力関係は、アジアに対するもう一つの脅威である中国のデフォルトリスクを増大させる可能性を秘めている。 昨年、多額の負債を抱えた不動産開発業者は海外融資の支払いに苦慮している。 今年の人民元の６％以上の下落により、こうした負債の返済はさらに困難になっている。

負債を計算するかどうかにかかわらず、中国の年は習近平とその追い風に乗ろうと計画していたアジアの近隣諸国から急速に遠ざかりつつある。 習さんの ゼロコロナ政策—そして大都市全体の大規模なロックダウンは、今日のはるかに感染力の高い亜種とは合っていません。

答えは、より優れたワクチン、より賢明な接触者追跡、検査、そしてより賢明な緩和戦略であり、何千万人もの人々をこの都市やあの都市に強制的に避難させることではありません。 悲しいことに、習氏はイアン・ブレマー氏を含む地政学マニアが懸念していたまさにその罠に中国を陥れた。

ユーラシア・グループのブレマー最高経営責任者（CEO）は2020月、「XNUMX年には信じられないほど成功したかに見えた中国のゼロコロナ政策は、現在はわずかに効果しかないワクチンで、はるかに伝染性の高い変異種と戦っている」と警告した。

習氏の強硬な姿勢により、常識を破るXNUMX期目の政権を確保するという今年後半の長年の計画が複雑になっている。 中国の指導者。 習氏が思い通りになる可能性は非常に高いが、成長が平坦な現在、戴冠式はそれほど熱狂的ではないかもしれない。

巨大な開発プロジェクトの完了が大幅に遅れている中、住宅ローンの支払いをボイコットしている平均的な消費者にも同じことが当てはまります。 この対立は中国のバブル問題の魅惑的な縮図である。

メガトラスト・インベストメントのチー・ワン最高経営責任者（CEO）は、習政権が資産安定化基金を考案しているとの報道に大きな意味があると考えている。 「 不動産の問題 状況は日に日に悪化しており、中国は問題の拡大を阻止するために迅速に行動する必要がある」と彼は言う。

ここで、1980 年代の「バブル経済」の崩壊に対する日本の氷河期の対応がもたらした余波について考えてみましょう。 XNUMX年経った今でも、その自己満足の時代は、日本株式会社や新世代のテクノロジー「ユニコーン」を生み出す可能性のある若い起業家たちの成長とリスクテイクを制限し続けている。

この「バランスシート不況」は、野村総合研究所のエコノミスト、リチャード・クーが吹き替えたように、資産の価値が何年にもわたって着実かつ絶え間なく急落したときに発生します。 先月、北京のシンクタンクであるチャイナファイナンス40フォーラムは、Covidの成長ショックと衝突する過剰拡大と、レバレッジを抑制するためのXiの規制努力のおかげで、「多くの開発者が深刻なバランスシートの問題に直面している」と警告した。

要するに、フォーラムは次のように主張している。 マクロ経済 バランスシートのダメージに直面して、景気拡大は弱いものになる可能性が高い。」

パンテオン・エコノミクスの経済学者クレイグ・ボサム氏もこれに同意する。 「中国は第2四半期にバランスシート不況に入ったと考えており、これを修正するには政策を再調整する必要がある。 不動産の低迷、テクノロジーの取り締まり、新型コロナウイルス感染症ゼロの組み合わせにより、資産価値は打撃を受けた。」

中国救済基金は「最近の住宅ローンボイコットの解決や、不動産開発業者への直接金融支援などを目的とする可能性がある」とワン氏は指摘する。 いずれにせよ、これにより、より広範な金融危機、そしてより重要なことに、関連する社会不安が防止されるはずです。」

中国政府が自らのやり方の誤りに気づくかもしれないという希望は常にある。 Union Bancaire Privéeの経済学者カルロス・カサノバ氏は、中国の李克強首相が経済的コストを最小限に抑えるために新型コロナウイルス政策を洗練することについて話していると指摘した。

問題は、中国が少なくとも3.7月から「ダイナミック・ゼロ・コロナ」アプローチを示唆していることだ。 そして、どんなピボットも徐々にやってくるかもしれない。 「これは、コンセンサスを下回る2023年のGDP成長率XNUMX％予測と全く一致しています」とカサノバ氏は言う。

諮問会社クレジットサイツのアナリスト、ツェルリナ・ゼン氏は、中国もまた、インフラストラクチャー刺激策の古い計画を捨てて、悪影響に対抗しようとしていると指摘した。 ゼロコロナ政策 そして不動産の下落。

中国政府の上半期の予算教書に基づいて、曽氏は中央政府と地方政府による設備投資の増加を予想している。 これには、都市/地方のインフラ、土地開発、農業、水処理、公共事業、交通への巨額の支出が含まれる。

中国がどうするかに関係なく、中国は自国経済をゼロからアジアの指導者たちの目に英雄に戻す方法を見つけなければならない。 より厳格でない Covid 政策を受け入れることは、他の政策と同様に始めるのに適しています。