中国の財産問題は、島尾のようなかつて健康だった開発者に広がった

北京 — 中国で最も健全な不動産開発会社のXNUMX社が債務不履行に陥ったと伝えられており、これは重債務を抱える業界にとってさらなる苦痛が待ち受けていることを示している。

不動産開発会社が信託ローンを全額返済できなかったとロイターが報じた後、金曜日、島尾グループの株価は一時17％以上急落した。 その後、同社の子会社は提出書類の中で、支払いを解決するために協議中であると述べた。 香港市場の株価は５％以上下落して終了したが、大手デベロッパーのほとんどがこの日は上昇した。

中国政府が過去XNUMX年間、開発業者の負債への依存を削減しようとしていたため、中国の巨大不動産産業は圧力にさらされている。 世界の投資家はここ数カ月間、主に中国恒大の債務返済能力と中国経済への波及の可能性に注目してきた。

ここ数カ月間、他の開発会社数社も財務上のひっ迫を報告し始めている。 しかし、島尾の悩みは目立つ。

ナティクシスのアジア太平洋地域エコノミスト、ゲイリー・ン氏は、「市場が苦境に陥った他の開発会社と比べて、この件について若干懸念しているのは、シマオが比較的健全な名前だと考えられているからだ」と述べた。金曜日の電話インタビューで。

同氏は、島尾氏が開発業者の負債水準に関する中国政府のXNUMXつの主な要件、つまり企業のキャッシュフロー、資産、資本水準に関連して負債に制限を設けるいわゆる「XNUMXつのレッドライン」政策をすべて満たしていると指摘した。

ン氏はまた、同社の苦戦は現在の環境における事業変革に対する広範な圧力を反映していると述べた。

出典: CNBC、ニュース報道

これとは別に、小規模なライバルである広州R&Fプロパティーズは今週初め、債券を買い戻すのに十分な資金がないと明らかにした。 同社はこの不足は資産売却の失敗によるものだと考えた。

ナティクシス独自の分析によると、中国の不動産開発業者に対する市場センチメントはここ数カ月でますますネガティブになっている。

より広範な市場がエバーグランデに注目し始める前の15月の市場では、開発者のXNUMX％のみが否定的な見方をしていたことが分析で判明した。

Evergrande が期日までに投資家への支払いを停止し、より多くの開発者が財政難を報告し始めたため、この数字は 35 月には XNUMX% に跳ね上がりました。

ナティクシスのン氏はまた、不動産会社が資金調達が困難になっていることを示す信託ローンに関するデータも指摘した。 同氏によると、中国の信託部門の資本総額は増加しているものの、不動産の割合は15年末の2019％から12年2021月にはXNUMX％に低下したという。

「将来、債券だけでなく、ローンやさまざまな種類の商品でデフォルトがさらに増えても、私は驚かないだろう」とン氏は語った。

同氏は、このセクターにおける投資家の不安を和らげる最も可能性の高い方法は、政府支援のファンドからの資本注入のニュースだろうと述べた。

恒大は数カ月前に投資家が懸念していた市場ショックもなく、XNUMX月初旬にデフォルトした。 しかし、業界全体はさらに厳しい状況に陥っている。

「中央政府と一部の地方自治体が緩和策を実施しているにもかかわらず、
そうした措置を講じたにもかかわらず、4月の中国の不動産市場は大幅な改善を示せなかった。 これは特に下層都市に当てはまります」と野村のアナリストはXNUMX月XNUMX日のメモで述べた。

同社は、中国の開発業者が第１・四半期に満期を迎えるオフショア・米ドル建て債券で１９８億ドル、第２・四半期に１８５億ドルに直面すると試算している。 野村によると、第１・四半期のこの金額は、第４・四半期の満期額１０２億ドルのほぼ２倍に相当する。