中国のインターネット巨人は厳しい監視と低成長の新時代に直面している

かつて急成長を遂げていた中国のインターネット セクターの XNUMX 本の柱であるアリババとテンセントは、目を見張るような成長率と新しい億万長者の誕生で長い間評判を得てきましたが、もはやそうではありません。 両社は現在、少しでも成長を遂げることがボーナスと見なされるという厳しい現実に苦しんでいます。

テンセントの最新の財務結果には、同社の大幅な見通しの鈍化が反映されています。 ゲームとソーシャル メディアの巨人は、何年にもわたって 3 桁の収益増加を宣伝してきましたが、20 月に終了した四半期中、ほぼすべての面で圧迫されました。 総収益は前年比で 2014% 減少して 2.8 億ドルになり、XNUMX 年以来初めての減少となりましたが、株主に帰属する利益は予想を下回り、ほぼ XNUMX 分の XNUMX 減少して XNUMX 億ドルになりました。

Tencent は、ユーザーの支出の減少や、同社の広告サービスに対する企業の需要の減少などの要因が、この驚くべき減少の原因であると考えています。 同社は、わずか XNUMX 週間前に比較的横ばいの収益成長を報告した電子商取引の巨人アリババに加わり、中国経済の広範な減速に苦しんでいます。 アナリストは、力強い成長の全盛期に戻ることは非常に困難になっていると述べており、投資家は現在、これらの企業をバリュー株と見なしており、香港に上場しているチャイナモバイルなどの国有企業と同様の巨額の価格設定比率を割り当てています。

「正直なところ、彼らは以前の XNUMX 桁台の高成長に戻ることはありません。それはもう終わりです。 「投資家は、以前にアリババとテンセントに与えたのと同じ株価収益率の倍数を喜んで与えることはないでしょう。」

これは、Tencent が現在 14.57 の P/E 比率で取引され、Alibaba が 13.55 で取引されていることを意味します。 この倍数は、以前に収益の 30 倍から 40 倍で取引されていたときから大幅に割引されていることを表しています。 比較すると、China Mobile と China Telecom の P/E 比率はいずれも利益の約 XNUMX 倍です。

その間、両社は人員を削減しなければならなかった。 中国の景気回復はさらに勢いを失った—消費者がゲームから衣料品まであらゆるものへの支出を控える原因となります. 彼らの億万長者の創業者、アリババの ジャック·マー とテンセントの ポニーマ、 、企業の株価が下降スパイラルを続けているため、50年のレベルからそれぞれの財産がほぼ2021％急落している.

減少を食い止めるために、Tencent は、ますます逼迫しているブランドの予算のより大きな部分を獲得するために競争しようとしているため、同社のショートビデオ フィードにより多くの広告をリリースすると述べた。 一方、アリババは、トップラインを強化するために複数の分野で海外に拡大しています。 会社 と提携して シンガポールで最も高い超高層ビルを建設する Perennial Holdings とその東南アジア部門である Lazada は、第 10 四半期の総注文数が前年同期比で XNUMX% 増加しました。

しかし、これらのイニシアチブがすぐに主要な収益の原動力になる可能性は低いです。 「第 10 四半期にはわずかに回復する可能性があります」と、深センに拠点を置く調査会社 Blue Lotus Capital Advisors のマネジング ディレクター、Shawn Yang 氏は述べています。 「しかし今後は、年間収益成長率が 15 ～ XNUMX% であっても、両社にとって非常に良い結果になるでしょう。」

規制上の障害はまだ解決されていません。 Tencent は、ユーザーに新しいゲームを請求するためのライセンスを確保できていません。 キングスの名誉 & League of Legends 収益源のために。

「中国のテクノロジーセクターに対する規制調査はまだ終わっていないと強く信じており、テンセントが新しいゲームの承認から除外されていることは、テンセントのような支配的なプレーヤーに対する規制調査がすぐには終わらないことを示しています。」 書き込み LightStream Research のアナリスト、Sifara Samsudeen 氏は、研究プラットフォーム Smartkarma を通じて出版しています。

さらに、規制当局が市場への影響力を減らし続けたいと考えているため、同国のインターネット大手は、膨大な保有資産を分割するよう圧力を受けている可能性があります。 ウォールストリートジャーナル 報告 XNUMX 月には、億万長者のジャック マー氏がアント グループの支配権を放棄することを計画しています。これは、フィンテックの巨人がアリババからの撤退を模索し、上場の復活に取り組んでいるためです。

テンセント、 渡した 昨年 16 月、e コマース プラットフォーム JD.com の株式 XNUMX 億ドルを特別配当として ロイターが報告 食品配達大手の Meituan の株式を 24 億ドルで売却することを検討している。 水曜日のアナリストの電話で、同社の億万長者の社長 マーティン・ラウ 報告書は「正確ではなかった」と述べたが、同社は以前の株式分配を歓迎してきた株主への利益を増やす方法を考えているとも述べた.

香港に本拠を置く開元資本の最高投資責任者であるブロック・シルバーズ氏は、「私は個人的にその取引が行われることを期待しています。 「規制当局はまた、より厳格な戦略的焦点を義務付けているようであり、テクノロジーの巨人は、非コア資産を売却し、非コア投資を制限することで対応しています。」