中国の「順調にスタート」する経済回復には民間部門の活性化が必要 – マシューズ・アジアのアンディ・ロスマン

マシューズのアジア投資ストラテジスト、アンディ・ロスマン氏はXNUMX年以上にわたって中国の経済成長を追っており、その経験から同国の長期的な見通しについて楽観的にならざるを得ない。 例えば、先月サンフランシスコ本社から本土への旅行から戻ったばかりの同氏は、昨年の「ゼロコロナ」政策からの回復が進んでいると見ている。

同氏は、「この回復は断続的に進んでいる。月によっては力強い月もあるが、中国人が昨年の新型コロナウイルスとゼロコロナ規制による多くのトラウマを振り払っている最中であることを考えると、それは驚くべきことではない」と述べた。先週サンフランシスコからのZoomインタビューで語った。 「しかし、収入、特にサービスと消費者分野の改善は持続可能であると私は考えています。」

それでも、ロスマンですら前途にいくつかの障害があることを明らかにした。 鍵となるのは「中国における民間企業の投資が非常に弱いことだ。 中国の成長の原動力は私有起業家企業であるため、これは重要です。 彼らは今日、都市部の雇用のほぼ90％を占めており、これは私が1980年に学生として初めて中国に行ったときや、84年にアメリカの下級外交官として初めて中国に行ったときと比べて驚くべき変化である」と彼は述べた。

確かに、新型コロナウイルスは昨年中国経済に打撃を与えた。 GDP成長率は3年の8％から2021％に低下した。その影響で、今週発表された世界トップ上場企業のフォーブス・グローバル2000に入る中国企業の数は、過去最高だった昨年の346社から351社に減少した。 (詳細はこちらをご覧ください。)

今年の大きな変化は、消費と投資を麻痺させた「ゼロコロナ」政策が終了したことだ。 「中国人は、他の人々と同じように、新型コロナウイルスとともに生きている」とロスマン氏は今回の旅行中に観察した。 「感染者数が増加していると人々が聞いていることは承知していますが、それは事実です。 そこにもケースはありますが、ここと同じように、私が会った人は誰も態度を変えていませんでした」と彼は言いました。

それが今度は支出を押し上げることになる。 つい今週、中国最大のオンライン予約サイトTrip.comは、第124四半期の売上高が前年同期比1.3％増の2019億ドルになったと発表したが、この数字は新型コロナウイルスが世界経済に大打撃を与え始める前の3.4年第491四半期をも上回った。 。 収益の増加により利益は1.0億元（2022億XNUMX万ドル）に逆転し、XNUMX年の同時期はXNUMX億元の損失であった。

中国旅行者の増加は、ロスマン氏が最近上海と北京を訪問した際に見たと述べたことと一致している。 同氏は「路上、オフィス、バー、レストランで私が見たものは、中国経済が消費者主導で緩やかに回復しつつあることを示すマクロデータと一致していた」と述べた。 「忍耐強くなれば、中国経済は徐々にコロナ以前の状態に戻るだろう。」

金融業界幹部に転身する前は外交官だったロスマン氏も、米中の緊張は高止まりする可能性が高いものの、本格的な危機には悪化しないだろうと考えて出張から帰ってきた。 今年初めの交渉凍結後の最近の米中高官会談は、「両国関係の急激な悪化に誰もが意気消沈しているという北京での話を反映している」と同氏は述べた。 「しかし、私が中国で話をした人は皆、そのことを心配しています。 私が中国で話した人は皆、中国の改善を望んでいました。」

しかし同氏は、景気が大きく改善するよりも、景気低迷が横ばいになる可能性の方が高いと指摘した。 ロスマン氏は「バイデン政権は関係に一定の歯止めをかけたいと考えているが、関係改善に向けた具体的な措置を講じる意欲はまだない」と述べた。 「ワシントンと中国の間では緊張が続くだろうが、危機が起こる可能性は低い。 したがって、この緊張は特にここ米国で投資家心理を圧迫することになるだろうが、景気回復の妨げになるべきではない。」

しかし、必要なのは、ロスマン氏が1980年に初めて中国を訪問して以来、経済にとっての重要性が高まっている中国民間部門に対する政府のさらなる保証と支援だ。

「当時は民間企業など存在しませんでした。 個人経営のレストランさえ見つかりませんでした」と彼は思い出した。 ロスマン氏は、「現在、雇用の90％、新たな雇用創出のほぼすべて、富とイノベーション創出のすべてが民間企業から来ている」と述べた。 しかし、民間企業は集団として「新型コロナウイルスの影響と、政府が民間企業に対してどのように感じているかについて不安を感じさせる発言から、投資に消極的だ」。

「過去数年間、中国政府が多くの政策で大幅に行き過ぎていたことは明らかです。 XNUMXつは単純に彼らが民間企業について語るやり方で、主に彼らは民間企業ではなく国有企業の役割を強調し続け、多くの起業家を不安にさせた」とロスマン氏は語った。 (関連記事はこちらをご覧ください。)

「そして、より具体的なレベルでは、富の不平等、医療、教育、住宅へのアクセスの不平等など、私たちがここで直面しているものと同様の社会問題に対処しようとする取り組みが、中国政府はこれを問題だと表現している」 『共通の繁栄』の目標だ」と彼は語った。

「特にアリババやテンセントなどの一部のプラットフォーム企業に対して、彼らはそれをやりすぎた」と同氏は語った。 「そしてそれが投資の落ち込みにつながり、国内外の投資家の間で不安が広がった。 しかし昨年末、中国政府はすべてが台無しだったことを認めた。 彼らは、プラットフォーム企業に対する取り締まりは終わり、現在は再び民間セクターを受け入れており、それが中国経済のすべての成長を生み出していると認めていると述べた。 つまり、それは大きくて重要な変化なのです。」

「さあ、私たちは尋ねることができます…どうすれば彼らを信じることができますか？ ロスマン氏は語った。 「しかし、政府が現在主に焦点を当てているのは、経済を新型コロナウイルス感染症以前の状態に戻すことであることは明らかだと思います。 そして彼らは民間部門を必要としています。 プラットフォーム企業が再び雇用を創出して成功する必要がある。 したがって、これが今後数四半期にわたって物事が進む方向だと思います。 そして私はそれについて楽観的に感じています。」

クリック こちら アンディ・ロスマンとのインタビュー全文のビデオをご覧ください。

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