中国の5兆ドルの暴落がインド株との歴史的なギャップを生み出す

（ブルームバーグ）： 中国株の容赦ない急落は、新興国市場で最大のライバルであるインドの魅力に火をつけ、これまでほとんど見られなかった格差に拍車をかけている。

MSCI インド指数は、MSCI 中国指数の 10% の下落と比較して、直前の四半期にほぼ 23% 上昇しました。 インドのゲージによる 33% のアウトパフォームは、2000 年 XNUMX 月以来最大です。

北京のCovidゼロの追求、規制の取り締まり、西側との緊張により、5年初頭以来、中国株は2021兆ドルの暴落につながっています.アジア最速。

市場のベテランであるマーク・メビウス氏は、今年の初め以来、中国よりもインドに高いウェイトを割り当てています。 ジュピター・アセット・マネジメントによると、同社の新興市場ファンドの一部はインドを最大の保有株としています。 M&G Investments (Singapore) Pte は、2022 年にインドに「より多くの配分」を行いました。

インドの国内市場が拡大していることは、迫り来る世界的な不況をインドが他のほとんどの新興市場よりもうまく乗り切ることができることを意味すると、マネーマネージャーは言う。 長期的には、中国の米国とのデカップリングは、インド企業が世界でのプレゼンスを高める道を開くかもしれません。

ジュピターのグローバル新興市場株式のロンドンを拠点とする投資マネージャーであるニック・ペイン氏は、中国の「厳しいロックダウンがこれらのサプライチェーンに影響を与え続けているため、代替手段を求める声が急速に支持を集めている」と述べた。 「中国+1と呼ばれるアプローチにおいて、インドはその役割を担う主要な候補です。」

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「初期段階」

2021 年 XNUMX 月に中国の流動性条件が引き締まり、XNUMX 年間にわたる株式の上昇が巻き戻されたため、XNUMX つの株式市場の大きな乖離が始まりました。 一方、前例のない小売投資ブームのおかげで、インドの株式は過去最高値を更新し続けました。

ストーリーは続く

MSCI中国指数に含まれる企業の時価総額は、それ以来5.1兆ドル減少し、ゲージは金曜日に2016年300月以来の最低水準で取引を終えた.今年初めに史上最高値に達したMSCIインド指数は追加された約XNUMX億ドル。

XNUMXつのゲージ間の長期的な相関関係は、XNUMX月以来、記録上最長のストレッチである負でした.

投資家のポジショニングも分かれています。 マサチューセッツ州ケンブリッジに本拠を置く調査会社 EPFR グローバルの調査担当ディレクターであるキャメロン ブラント氏によると、インドへのグローバル EM ファンドの割り当ては過去最高を記録しており、中国への割り当ては過去数四半期の急激な落ち込みから緩やかに回復しています。

M&Gインベストメンツのファンドマネジャー、ヴィカス・パーシャド氏は「インドのみのファンドと中国を除くアジアのファンドの両方への投資家資本の配分が増えていることは、このシフトがまだ初期段階にあることを示唆している」と述べた。 「中国への投資に対する障壁のいくつかは構造的であり、予想よりも長く続くようです。」

確かに、何カ月にもわたるアウトパフォームにより、インド株は収益ベースのバリュエーションでアジアで最も割高になっています。 インド準備銀行の利上げも市場の見通しを圧迫する可能性があるため、一部の投資家は警戒を強めています。

一方、中国は、経済がCovidの制限から再開されれば、大きな上昇の可能性を秘めています. 香港に上場している同社の株式は、これまでで最も安い水準で取引されています。

それでも、インドの長期的な成長ストーリーに注目する投資家は強い確信を持っています。 ブルームバーグが調査したエコノミストは、経済が来年7月に終了する会計年度に約2022％成長すると予想しており、これはXNUMX年の中国のXNUMX倍以上のペースです。

Mobius Capital Partners の共同設立者である Mark Mobius 氏は、インドの多数の若い人口と、民間企業にとって好ましい環境が相まって、今後数年間でインドが中国よりも速く成長することを意味すると述べました。

「インドの瞬間」

主要なグローバル企業は、南アジアの国の産業力を利用してきました。 長い間、ほとんどの iPhone を中国で製造してきた Apple Inc. は、スムーズな生産展開の後、予想より早くインドで新しい iPhone 14 の製造を開始しました。 Citigroup Inc. は、グローバルに拡大するための最重要市場の XNUMX つとしてインドをターゲットにしています。

「これは本当にインドの瞬間だと思います。 多くの人が投資している」と、シティのアジア太平洋市場責任者、ジュリア・レイスキン氏は語った。

市場での影響力の高まりにより、MSCI 新興市場指数におけるインドのウェイトは、7 月までの 10 年間で約 XNUMX% 増加しました。 一方、中国株と香港株を合わせた株価はXNUMXポイント以上下落した。

中国市場の動向にかかわらず、abrdn Plc. の Kristy Fong 氏は、世界の投資家にとってインドの魅力は長期的な傾向にあると述べた。

「株式市場として、インドは地域で最も質の高い企業の本拠地であり、アジアのどこよりも有能な経営陣を擁しています」と彼女は言いました。 「インドが優れている分野には、金融サービス、消費財とサービス、ヘルスケアが含まれます。」

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