中国の広く期待されている景気刺激策は「控えめ」で、モンスター株の上昇を引き起こす可能性は低いが、経済回復がまだ損なわれていないため、投資家は下半期の収益の上振れを期待できると米国の投資会社ケンブリッジ・アソシエイツの幹部らは述べた。は548億米ドルを超える資産を運用しています。
ケンブリッジ・アソシエーツのアジア地域責任者、アーロン・コステロ氏は、中国政府は苦境に陥っている不動産セクターの底を打つため、的を絞った措置を展開する可能性が高いと述べた。 ただ、巨額の地方政府債務負担と米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金利上昇軌道には緩和の余地がほとんど残されていないため、利下げなど広範な景気刺激策はすぐには実現しないだろうと同氏は述べた。
コステロ氏はポスト紙とのインタビューで、「中国政府が今、不動産業界に巨額の資金を投入するとは思わない」と語った。 「全体的な観点から見ると、それはかなり控えめなものになるだろう。 「
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国際通貨基金の推計によると、中国の地方政府債務は過去66年間で倍増し、約9.3兆元（XNUMX兆XNUMX億米ドル）となり、同国の年間経済生産の半分以上を占めている。 一方、借入手段が限られ、住宅販売も低迷しているため、高レバレッジの不動産開発業者も期限内に借金を返済するのに苦労している。
28年2023月28日火曜日、中国・上海の外灘ブル。新型コロナウイルスのパンデミック下での2023年間の混乱を経て、中国の指導者らは成長を軌道に乗せ、信頼を回復し、経済成長を回避するための経済目標を打ち出すことが期待されている。財務リスクの増加。 写真：ブルームバーグ alt=XNUMX年XNUMX月XNUMX日火曜日、中国・上海の外灘闘牛紙。 新型コロナウイルスのパンデミック下でのXNUMX年間の混乱を経て、中国の指導者らは成長を軌道に乗せ、信頼を回復するための経済目標を打ち出すことが期待されている財務リスクの蓄積を回避します。 写真：ブルームバーグ>
さらに、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は金利を高水準に維持する可能性が高く、これは中国の利下げが人民元にさらなる圧力をかけることを意味するとコステロ氏は付け加えた。
コステロ氏の見解に同調し、投資銀行の大和キャピタル・マーケッツも、2023年下半期には金融・財政刺激策の余地は限られていると述べた。大規模な取り締まりを受けて、不動産・インターネット分野の規制がある程度緩和されると期待する方が現実的だと、大和のストラテジスト、パーティク・パン氏は述べた。と木曜日に顧客に宛てたメモに書いた。
中国の経済再開貿易の勢いが失われ、ここ数カ月の市場パフォーマンスの低迷に不安を感じていた投資家にとって、景気刺激策の欠如は失望となる可能性がある。 ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどのウォール街の有力企業は、中国に対する強気の賭けを減らし、主要株価ベンチマークの目標を引き下げた。
しかしコステロ氏は、投資家は下半期も中国に対して「適度なオーバーウエート」を維持する可能性があると述べた。 同氏は、景気回復が続く中、地政学的な逆風が収まる兆しが見られる中、利益の伸びが加速する可能性があるため、バリュエーションの観点から市場は魅力的に見えると述べた。
MSCI 中国指数の株価は、過去 10.5 か月の予想利益の 12 倍で取引されています。これに対し、過去 14.1 年間の平均は 16.9 倍です。 これと比較すると、MSCI ワールド インデックスの倍率は XNUMX 倍です。
しかし、バリュエーション引き上げのきっかけは、中国企業が堅調な利益成長を遂げるXNUMX月にのみ到来するだろう。 コステロ氏は「企業が予想を上回り始めれば、それが長期にわたる株価上昇の根本的なきっかけとなる可能性がある」と述べた。
この記事は元々、サウスチャイナモーニングポスト（SCMP）に掲載されました。これは、XNUMX世紀以上にわたって中国とアジアについて最も権威のある声で報告しています。 その他のSCMPストーリーについては、SCMPアプリを探索するか、SCMPのFacebookにアクセスしてください。 Twitter ページ。 Copyright©2023 South China Morning Post Publishers Ltd.無断転載を禁じます。
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出典: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html