十数の貧しい国が経済不安定に直面しており、数千億ドルの対外融資の重みで崩壊さえしているが、その多くは世界最大かつ最も容赦のない政府融資である中国からのものである。
AP通信は、パキスタン、ケニア、ザンビア、ラオス、モンゴルなど、中国から最も借金を抱えている十数か国を分析し、学校の開校維持、電気の供給、支払いに必要な税収を借金返済でこれまで以上に消費していることが判明した。食料や燃料として。 そして、これらの国々がこれらの融資の利払いに使用する外貨準備高が枯渇しており、そのお金がなくなるまであと数か月しか残っていない国もある。
背景には、中国が債務免除に消極的であることと、融資金額や条件について極度の秘密主義を貫き、他の大手金融機関が支援に介入できていないことがある。 それに加えて、借り手が秘密のエスクロー口座に現金を預けることを強制され、中国を債権者の支払い義務の最前線に押し上げていることが最近発覚した。
AP通信の分析対象国は、対外融資の50％が中国からであり、ほとんどの国が政府歳入のXNUMX分のXNUMX以上を対外債務の返済に充てていた。 このうちザンビアとスリランカの２カ国はすでに債務不履行に陥り、港湾、鉱山、発電所の建設に資金を提供するローンの利払いすらできなくなっている。
パキスタンでは、対外債務が多すぎて電気をつけて機械を動かし続ける余裕がないため、何百万人もの繊維労働者が解雇されている。
ケニアでは、政府が海外融資の支払いに充てるため現金を節約するため、数千人の公務員への給与を抑制している。 大統領の首席経済顧問は先月、「給与か債務不履行か？」とツイートした。 好きなのを選びな。"
スリランカが50年前に債務不履行に陥って以来、XNUMX万人の産業上の雇用が失われ、インフレはXNUMX％を突破し、国内の多くの地域で人口の半数以上が貧困に陥った。
専門家らは、中国が貧しい国への融資に対する態度を軟化し始めない限り、さらなる債務不履行や政変の波が起こる可能性があると予測している。
ハーバード大学の経済学者ケン・ロゴフ氏は、「世界の多くの地域で時計は真夜中を回っている」と述べた。 「中国は長期にわたる影響をもたらす可能性のあるこの地政学的な不安定な状況に参入したり放置したりしている。」
どのように展開しているか
それがどのように展開したかを示す事例は、アフリカ南部にある人口20万人の内陸国ザンビアで、過去XNUMX年間にわたって中国の国有銀行から数十億ドルを借りてダム、鉄道、道路を建設してきた。
この融資はザンビア経済を押し上げたが、同時に外国からの利払いも高額になり政府に残された資金はほとんどなくなったため、政府は医療、社会サービス、種子や肥料のための農民への補助金への支出を削減せざるを得なくなった。
過去には、このような状況下で、米国、日本、フランスなどの大手政府金融機関が、誰も騙されたと感じないように、各金融機関が借りている金額と条件を明確に開示して、一部の債務を免除する取引をまとめていた。
しかし、中国はそのルールに従わなかった。 中国は当初、多国間協議への参加すら拒否し、ザンビアとは個別に交渉し、中国以外の金融業者に融資条件や中国が返済ラインに迫る方法を考案したかどうかを伝えることを禁じる機密保持を主張した。 。
2020年のこの混乱のさなか、中国以外の金融機関のグループは、たとえ数カ月間であっても利払いを停止してほしいというザンビアからの必死の訴えを拒否した。 この拒否により、ザンビアの外貨準備はさらに流出し、融資利息の支払いや石油などの主要商品の購入に使われていた主に米ドルが保管されていた。 2020年XNUMX月までに、外貨準備金がほとんど残っていないザンビアは利息の支払いを停止して債務不履行に陥り、将来の借り入れが締め出され、歳出削減と貧困の深刻化という悪循環が始まった。
それ以来、ザンビアのインフレは50％急上昇し、失業率は17年ぶりの高水準に達し、同国の通貨であるクワチャはわずか30カ月でその価値の3.5％を失った。 国連の推計によると、ザンビア人が十分な食料を摂取できていない人は、今年これまでにXNUMX倍近く増加し、XNUMX万人となっている。
「食べ物を買うお金がないので、家でただ座って何を食べようかと考えているんです」とザンビアのルアプラ州に住む70歳の未亡人で、生活保護費が最近削減された盲目のマービス・クンダさんは語った。 「XNUMX日にXNUMX回食事をすることもありますが、誰も近所から食べ物を助けてくれることを覚えていなければ、ただ飢えてしまうだけです。」
ザンビアが債務不履行に陥ってから数カ月後、研究者らはザンビアが中国国有銀行に対して6.6億ドルの負債を抱えていることを発見した。これは当時多くの人が考えていた金額のXNUMX倍で、ザンビアの総債務の約XNUMX分のXNUMXに相当する。
「我々は盲目的に飛行しているのだ」と、何千件もの中国の秘密融資を暴き、AP通信の分析を支援してきたウィリアム・アンド・メアリー大学の研究室エイドデータのエグゼクティブ・ディレクター、ブラッド・パークス氏は語った。 「ソファのクッションの下を見ると、突然、『ああ、見逃していたものがたくさんある』と気づきました。 そして実際には事態はさらに悪化しています。」
借金と大変動
国際通貨基金と世界銀行が促しているように、中国は数千億ドルの未払い金で大きな損失を被ることを望まないため、多くの国が利子返済のトレッドミルに足を踏み入れており、その返済に役立つ経済成長が抑制されている。借金から解放されます。
AP通信の分析対象となった十数か国のうち10か国で外貨準備高が減少し、わずか25年で平均50％減少した。 パキスタンとコンゴ共和国では５０％以上下落した。 救済策がなければ、食料、燃料、その他の必需品の輸入品の支払いに使える外貨が数カ月しか残っていない国もある。 モンゴルにはあとXNUMXか月ある。 パキスタンとエチオピアは２つくらい。
調査会社テリマーのシニアエコノミスト、パトリック・カラン氏は「資金調達の栓が閉められるとすぐに調整が始まる」と述べた。 「経済は縮小し、インフレは急上昇し、食料や燃料は手に入らなくなる。」
パキスタンのムルタン市にある繊維工場での仕事を半年前に解雇されたモハマド・タヒルさんは、家族XNUMX人が毎晩夕食も取らずに寝る姿を見るのに耐えられず、自殺を考えたことがあると語った。
「私は最悪の種類の貧困に直面している」とタヒルさんは語った。最近、パキスタンの外貨準備が大幅に減少し、工場に原材料を輸入できなくなったと知らされた。 「いつ仕事が戻るか見当もつきません。」
貧しい国はこれまでも外貨不足、高インフレ、失業率の急増、飢餓の蔓延などに見舞われてきたが、昨年のような事態はほとんどなかった。
政府の失政と汚職のいつもの組み合わせに加えて、予期せぬ壊滅的な出来事が10つある。それは、穀物と石油の価格を高騰させたウクライナ戦争と、最新のXNUMX回連続利上げという米連邦準備制度理事会の決定である。今月。 そのため、各国への変動金利融資が突然高額になった。
そのすべてが国内政治を混乱させ、戦略的同盟をひっくり返している。
XNUMX月、重債務のホンジュラスは、中国と正式な国交を樹立し、台湾との国交を断絶するという決定において「財政的圧力」を理由に挙げた。
先月、パキスタンは更なる停電を防ぐことに必死のあまり、ロシアから原油を割引価格で購入する協定を結び、ウラジーミル・プーチン大統領の資金を遮断しようとする米国主導の取り組みとのランクを破った。
スリランカでは昨年XNUMX月、暴徒が街頭になだれ込み、政府閣僚の家に放火、大統領官邸を襲撃し、中国との厄介な取引に結びついた指導者を国外に逃亡させた。
中国の反応
中国外務省はAP通信への声明で、中国が容赦のない貸し手であるという考えに異議を唱え、責任を連邦準備制度に負わせた以前の声明を繰り返した。 IMFと世界銀行の融資の一部免除要求に応じるのであれば、米国の代理人とみなしている多国間金融機関も同様であると述べた。
同省は声明で「われわれはこれらの機関に対し、『共同行動、公平な負担』の原則に従って関連行動に積極的に参加し、途上国が困難を乗り越えられるようさらに貢献するよう求める」と述べた。
中国は、融資期限の延長や緊急融資という形で救済を提供しており、コロナウイルスのパンデミック下で利払いを一時停止するプログラムへの最大の貢献国であると主張している。 また、アフリカ諸国への23件の無利子融資を免除したとも述べているが、エイドデータのパークス氏によると、こうした融資はほとんどが5年前のもので、融資総額のXNUMX％にも満たないという。
さまざまな報道によると、先月ワシントンで行われた高官級協議で、中国はIMFと世界銀行が問題を抱える国に補助金やその他の支援を提供する約束をするなら融資を免除するという要求を取り下げることを検討していたという。 しかしそれから数週間たっても発表はなく、両金融機関は中国政府に不満を表明している。
IMFのクリスタリナ・ゲオルギエワ専務理事は今月初め、「私たちは彼らを引きずらなければならない――失礼な言葉かもしれないが――我々は共に歩む必要がある、というのが私の考えだ」と語った。 「そうしなければ、非常に多くの国に大惨事が起こるからです。」
IMFと世界銀行は、中国の銀行とは異なり、危機に陥った国々の立ち直りを支援するためにすでに低金利で融資を行っているため、融資で損失を被ることは、特別な待遇を与えるソブリン危機への対処という伝統的な戦略を台無しにすることになると主張している。 しかし、中国外務省は、この1990つの多国間金融機関が過去にも規則の例外を設け、XNUMX年代半ばに多くの国への融資を免除して破綻を免れたことを指摘した。
時間がなくなり、一部の当局者は譲歩を求めている。
パキスタン財務省の元債務当局者であるアシュファク・ハッサン氏は、同国の債務負担はIMFと世界銀行が持ちこたえるにはあまりに重く、時間が短すぎると述べた。 同氏はまた、国債を購入することで自国に融資している民間投資ファンドに対しても譲歩を求めた。
「すべての利害関係者は髪を切る必要があるだろう」とハッサン氏は語った。
中国はまた、港湾や鉱山、その他の戦略的資産を強奪するために、各国が返済不可能な融資を背負わされたままにする「債務罠外交」に従事してきたという、トランプ政権で広まった考えを反発している。
この点に関して、この問題を詳しく研究した専門家は中国政府の側に立っている。 中国の融資は本土の数十の銀行から行われており、トップが調整するにはあまりにも行き当たりばったりでずさんだ。 むしろ、中国の銀行が損失を出していないのは、自国の無謀な不動産融資と劇的な経済減速による大打撃に直面している最悪のタイミングだからだ、と彼らは言う。
しかし専門家らは、中国の役割がそれほど邪悪でなくても、それほど恐ろしいものではないとすぐに指摘する。
元ソブリンローンアナリストで現在はコンサルティンググループ「ティール・インサイツ」を経営するティール・エメリー氏は、「担当者は一人ではいない」と語る。
AidDataのParks氏は北京について次のように付け加えた。 基本計画など存在しない。」
ローン・スルース
中国の隠れた債務を明るみに出した功績の多くはパークス氏にある。パークス氏は過去XNUMX年間、権威主義政府によるあらゆる種類の障害、難読化、虚偽と闘わなければならなかった。
調査は2011年に世界銀行のトップエコノミストがパークス氏に中国融資調査の仕事を引き継ぐよう依頼したことから始まった。 数カ月以内に、オンライン データ マイニング技術を使用して、パークス氏と数人の研究者は、世界銀行が知らなかった数百件の融資を明らかにし始めました。
当時の中国は、主要鉱物の供給を確保し、海外の同盟国を獲得し、保有する米ドルからより多くの利益を得るために、まもなく1兆ドル規模の「一帯一路構想」の一環となる融資を強化していた。 多くの発展途上国は、発電所、道路、港の建設、鉱山事業の拡大のために米ドルを切望していました。
しかし、中国政府による数年間の単純な融資の後、これらの国々は多額の負債を抱えていることに気づき、光学系はひどいものになっていました。 彼らは、古いローンの上にさらに多くのローンを積み上げると、信用格付け会社に無謀だと思われ、将来の借り入れがより高価になるのではないかと懸念していた。
そこで中国は一部のインフラプロジェクトのためにオフショアダミー会社を設立し、代わりにそこに融資を開始し、重債務国が新たな債務を帳簿に載せることを回避できるようになった。 たとえ融資が政府の支援を受けていたとしても、これほど賢明な人はいないでしょう。
例えばザンビアでは、巨大な水力発電ダムの建設のために中国の銀行２行からダミー会社に融資された１５億ドルが何年も国の帳簿に載らなかった。
インドネシアでは、鉄道建設を支援するための中国からの4億ドルの融資も、政府の公的口座に載ることはなかった。 数年後、1.5億ドルの予算超過により、インドネシア政府が鉄道をXNUMX度救済することを余儀なくされたとき、事態はすべて変わった。
「こうしたプロジェクトがうまくいかなくなると、民間債務として宣伝されていたものが公的債務になる」とパークス氏は語った。 「このようなプロジェクトは世界中にあります。」
パークス氏と彼のチームが調査を開始してから2021年後の385年、彼らは大ヒット発見に十分な情報を集めていた。中国の隠れ融資は88カ国で少なくともXNUMX億ドルに達し、それらの国の多くは誰もが思っていたよりもはるかに悪い状況だった。
暴露の中には、ラオスが鉄道システムの建設のために中国から3.5億ドルの融資を受けようとしていることも含まれており、これを返済するには同国の年間生産量のXNUMX分のXNUMX近くが必要となる。
同時期のエイドデータの別の報告書は、多くの中国融資が有力な政治家に支持されている国の地域のプロジェクトに向けられており、重要な選挙の直前に行われることが多いと示唆している。 建設されたものの中には経済的に意味がほとんどなく、問題が山積しているものもあった。
スリランカでは、国民の大部分から離れた大統領の故郷に中国資本で建設された空港はほとんど利用されていないため、駐機場を徘徊する象が目撃されている。
ウガンダとエクアドルの水力発電所では亀裂が生じており、政府はXNUMX月、同プロジェクトに関連した現在亡命中の元大統領に対する汚職容疑で司法当局の承認を得た。
パキスタンでは、発電所が崩壊する恐れがあるため、停止しなければならなかった。 ケニアでは、不十分な計画と資金不足のため、鉄道の最後の重要なマイルは建設されませんでした。
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パークス氏が融資の詳細を調べていくうちに、憂慮すべき点を発見した。借り入れ国に対し、米ドルやその他の外貨を秘密のエスクロー口座に預けるよう義務付ける条項で、借り入れ国が融資利息の支払いをやめた場合、中国政府が強制捜査する可能性がある。
事実上、中国は他の金融機関に知られずに報酬を得るために最前線に躍り出たのだ。
ウガンダでは、パークス氏は主要空港拡張のための融資に15万ドル以上を保有できるエスクロー口座が含まれていることを明らかにした。 立法調査では財務大臣がそのような条件に同意したことを非難され、主任捜査官は同財務大臣は起訴され投獄されるべきだと述べた。
パークス氏はそのような口座がどれだけ開設されているかは知らないが、政府がいかなる種類の担保、ましてや現金の形での担保を要求することはソブリン融資では珍しい。 そして、彼らの存在そのものが、中国以外の銀行、債券投資家、その他の貸し手を動揺させ、負債を下回ったものを受け入れたがらなくなっている。
パークス氏は「他の債権者らは『中国が実質的に返済ラインの先頭に立っているなら、われわれは何も提供しない』と言っている」と述べた。 「それは麻痺につながります。 誰もがお互いのサイズを決めつけて、『私はここではダメな人間になってしまうだろうか？』と言い合っている」
「為替」としてのローン
一方、中国政府は新たな種類の隠れ融資に手を出し、混乱と不信感を増大させている。 パークス氏らは、中国中央銀行が通常の外国為替と思われる取引所を通じて事実上数百億ドルを融資していることを発見した。
スワップと呼ばれる外貨交換により、各国は基本的に米ドルなどのより広く使用されている通貨を借りて、外貨準備の一時的な不足を補うことができます。 これらは流動性を目的としており、物を構築するためのものではなく、ほんの数か月しか持続しません。
しかし、中国のスワップは何年も継続し、通常よりも高い金利を課すことで融資を模倣している。 そして重要なことは、それらは国の債務総額を増加させるような融資として帳簿に記載されないことです。
モンゴルはこうしたスワップで5.4億ドルを借り入れており、これは負債総額の14％に相当する。 パキスタンは11年間で600億ドル近くを借金し、ラオスはXNUMX億ドルを借りている。
スワップは外貨準備を補充することでデフォルトを回避するのに役立つが、古いローンの上にさらに多くのローンを積み上げ、崩壊をさらに悪化させる可能性がある。これは2009年の金融危機の準備段階で米国の銀行がこれまで以上に巨額の住宅ローンを提供し続けたときに起こったことと似ている。最初の住宅を買う余裕がなかった住宅所有者に。
中国への返済に苦慮している一部の貧しい国は現在、ある種の融資の行き詰まりに陥っている。中国は損失を受け入れることを辞さないし、資金が中国国債の利子を支払うだけならIMFは低利融資を提供しないだろう。 。
チャドとエチオピアの場合、IMF救済策がいわゆる職員レベルの合意で承認されてからXNUMX年以上が経過したが、債権者間の交渉が長引く中、資金のほぼ全額が保留されたままである。
パークス氏は、「財政的に厳しい状況にある国の数は増えている」と述べ、中国が対外援助の純受国国から世界最大の債権者へとわずか一世代で驚くべき地位を獲得したことが主な原因であると述べた。
「どういうわけか彼らは公の場でこれらすべてを行うことに成功した」と彼は言った。 「したがって、中国がどのように融資するのか、その融資慣行がどのように機能するのかを人々が理解しない限り、これらの危機は決して解決されないのです。」
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コンドン氏はニューヨークとワシントンから報告した。 AP通信の記者であるイスラマバードのムニル・アーメド氏とザンビア・ルサカのノエル・シハルウェ氏がこの報告書に寄稿した。
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出典: https://finance.yahoo.com/news/ Clock-hit-midnight-china-loans-050244288.html