中国はもはや単なる新興市場ではない

北京 — 中国はもはや単なる新興市場のプレイではありません。 現在、この国は独自の獣になりつつあります。世界の大国であることには、あらゆるリスクと見返りがあります。

厳格な新型コロナウイルス対策が長引いており、今年は中国に対する警戒が強まっています。 成長は後回しになるからです。 アナリストは、中国の外国投資と知的財産への依存度が低下しているという長期的な傾向に注目しています。

これは、過去 XNUMX 年間のインターネット技術セクターと不動産開発業者に対する北京の取り締まりに加えて、すべてです。

外国人投資家は反応している。 モルガン・スタンレーのアナリストは、ベンチマークのMSCI新興国市場指数における中国株のシェアは、43.2年2020月の32%のピークから2022年XNUMX月にはXNUMX%に低下したと指摘した。

一方、新興市場を追跡している上場投資信託（中国は追跡していない）の運用資産は、247年末の2020億2.85万ドルから2022年XNUMX月時点でXNUMX億XNUMX万ドルに急増したと報告書は述べている。

WisdomTree は先月、中国を除く新興市場向けファンドを立ち上げた最新の企業となりました。

ウィズダムツリーのクオンツ・インベストメントのリーダーであるリキアン・レン氏は、「現在の政治環境を考えると、おそらく中国を縮小することがより良い戦略になる可能性があるとクライアントが言っていることは間違いない」と語った。

これまでのところ、中国を除くクライアントの数は「圧倒的」ではなく、XNUMX 人あたりの GDP などの指標では、中国は依然として新興市場であると彼女は述べました。

このカテゴリにはブラジルと韓国が含まれ、米国などの先進国よりも一般的に成長率が高く、リスクが高い経済を指します。

しかし、Ren と他の人々が言っ​​ていることは、現在の中国については異なっており、米国が中国を戦略的競争相手と呼んでいるということです。 ごく最近、バイデン政権はさらに 高度な半導体を開発するために米国の技術を使用する中国の能力を制限しました。

「このムードは、中国が世界で最も魅力的な投資先の XNUMX つであり、政策にどれだけの確実性があると認識されていたかということから、[米国との]ライバル関係が不確実性要素をもたらし、かなりの影響力を持っているという事実に変化しました。グレーター・パシフィック・キャピタルの共同創業者でCEOのケタン・パテル氏は先月、こう語った。

ゴールドマン・サックスのストラテジック・グループの元責任者であるパテル氏は、人々は中国を無視するつもりはないが、「しかし、興奮のレベルは変わった」と述べた。

パテル氏は、外国人投資家は中国を発展途上国と見なすのではなく（特に農村部にある）、中国を「大きな力の機会」と見なすだろうと述べた。 また、世界中で持続可能な開発を達成する方法として投資を促進する Force for Good イニシアチブの議長も務めています。

北京も大国としての地位を確立している。

中国の習近平国家主席は、技術とエネルギーの自給自足だけでなく、金融、航行、国際関係の代替システム（競合していない場合）で他の国をリードすることを国に求めています。 これらには、グローバル開発イニシアチブとグローバル セキュリティ イニシアチブが含まれます。

中国国内では、習近平政権が経済における役割を強化している。

中国企業上位 10 社に占める国有企業の割合は、3.6 年から 2020 年の間に 2021 ポイント上昇しましたが、過去 10 年間で全体的に XNUMX ポイント低下しました。 ロジウムグループは言った。 全体として、これらの国営企業は上位 40 社の 10% 以上を占めており、開放経済の平均である 2% を大きく上回っています。

「また、市場競争に対する非公式の障壁も正確に測定できません。たとえば、外国企業や民間企業に対する非公式の差別、産業政策、共産党委員会の存在などです」と報告書は述べています。

習氏の下で中国共産党の役割が拡大していることは、現在、金融業界にとってより大きな懸念となっている。

中国の法律は 長い間必要とされていた党内委員会 — 党員が 2012 人以上いる会社の場合。 しかし、法執行は XNUMX 年以降になってようやく回復し始めたと、 戦略国際​​問題研究所。

社内の党委員会またはオフィスは、中国共産党のメンバーである会社の従業員を集めます。 その後、「習近平思想」の勉強会などのイベントを開催するかもしれません。

XNUMX月に発効した中国証券監督管理委員会の新しい規則によると、中国の証券投資ファンドは 内部党事務所を設置する必要があります。

CNBCの中国語訳によると、新しい規則について尋ねられたとき、証券規制当局は、それらはコーポレートガバナンスの原則と中国の法律に沿ったものであり、データセキュリティについて「まったく心配する必要はない」と述べた.

コンサルティング会社インデフィのマネジングパートナーだったダニエル・セレギン氏は、今年の初めに、こうした党事務所が事業運営においてどのような役割を果たしているのかは不明だと述べた。

しかし、パンデミックの前に、西側の大手資産運用会社の少なくとも XNUMX 社が中国に子会社を設立しないことを決定したと彼は述べた。

WisdomTree などのファンドは、投資家の資金を国有企業に投資することなく、新興市場に投資する方法を提供しています。

中国では、非国有企業の時価総額が、47 年前の 35% から約 XNUMX% に増加したと、Abrdn のマルチアセット投資ディレクターである Louis Luo 氏は述べています。

来たる中国共産党大会 ルオ氏は、「これまでの政策の確認」に近いものになるだろうと述べ、より市場に優しい政策がいくつか復活することを期待していると付け加えた。 彼が長期的に賭けているセクターには、消費、グリーンテクノロジー、資産管理が含まれます。

成長が鈍化しているとしても、中国の将来の魅力は、他国への投資に代わるものを提供することにあるかもしれません。

今年の世界市場は、米国連邦準備制度理事会やその他の中央銀行が積極的に金利を引き上げてインフレを抑制しようとしたことで混乱しました。 しかし、中国人民銀行は反対の方向に進んでいます。

ルオ氏は、新興国市場と先進国市場の根本的な違いは、米国から独立して金融政策を策定できることだと述べた。 「その観点から、中国は立ち上がると思います。」