リーマンブラザーズが経済全体にエネルギーを与える中国

中国の極度の暑さを飲み込む地域は、北京の経済情勢を痛烈に適切に表現しています。

最近のヘッドラインは、冷静さを損なう可能性があります。 好例：アジア最大の経済 わずか0.4％成長しました 1年前から5.5月から2022月の四半期に。 それはXNUMX％の予測を下回り、世界はXNUMX％のXNUMX年の目標から離れていました。

しかし、投資家の注目を集めているのは、中国の債券市場から生じる過熱リスクです。 最も極端な暑さのいくつかは、住宅所有者の間で反乱に直面している中国恒大集団と他の不動産開発業者によって感じられています。

問題：多くの中国人は未完成のままの不動産のために巨額の住宅ローンを借りました。 住宅購入者は、支払いを拒否するか、脅迫しています。 このバブルには、成長が止まるにつれて中国が強いリーマンブラザーズの雰囲気を放っているのではないかと多くのエコノミストが懸念しています。

クレアモントマッケナカレッジの中国専門家であるミンシンペイ氏は、XNUMX月に河南省でいくつかの小規模銀行が破綻したことにより、本土の銀行の安定性に対する信頼が「ひどく揺らいだ」と述べています。

リーマン危機が世界の金融システムを揺るがした2008年から2009年以来、中国は成長を支えるために債務を抱えています。 その多くは、北京の実際の権力の座から遠く離れた地方自治体によって発行されました。 「多くの人が、パーティーがいつまで続くのか疑問に思っていました」とペイは説明します。

EnodoEconomicsのDianaChoylevaは、世界最大の貿易国である大衆が物事を見逃しているという別の警告サインを指摘しています。 銀行の抗議 河南省の州都である鄭州市では、アカウントが凍結されたことに対応して、ここ数か月で。

「銀行の預金者が彼らの生命の節約を要求し、政府の腐敗を非難することによるこの反発は、北京が現在直面している大きな課題のもう一つの現れです」とチョイレバは言います。 「市民が投票箱を通して意見を表明する機会がない中国では、国内の取り付け騒ぎは、システムXiトップへの信頼の低下を示す可能性があります。」

明らかに、中国での日本のような計算に賭けている投資家は、過去13〜14年間はお金を稼いでいません。 何度も何度も、共産党の指導者たちは、中国を岩から遠ざけることに成功しました。 北京は、中国の対GDP比を 265％の危機に瀕.

過去XNUMX年間に中国政府の債務または人民元に賭けるために前進したショートセラーは結局 それらの取引を閉じる。 ここで、ダラスを拠点とするヘイマンキャピタルの創設者であるヘッジファンドマネージャーのカイルバスを考えてみてください。

しかし、中国の債務問題は現在、海外からの脅威と自家製の脅威のXNUMXつの大きな脅威と衝突しています。

1990つ目は、世界的なインフレの急増であり、FRBはXNUMX年代初頭以来最大の引き締め措置を講じることを余儀なくされています。 二つ目は習近平大統領の「ゼロコロナ」ロックダウンはバックファイアであり、高速です。

中国の場合、国内総生産が4％未満であれば、間違いなく景気後退の領域に置かれます。 新しいCovid-19波は中国の見通しに重きを置いているだけでなく、収穫逓減のダイナミクスも同様に、新鮮な中国の刺激の力を低下させる可能性があります。

大規模なインフラプロジェクトでXNUMX年以上の成長を生み出し、その多くは地方自治体レベルで資金提供されており、中国では注文する生産性の高いプロジェクトが少なくなっています。 時間が経つにつれて、経済的見返りは弱まり、より広い社会へのコストが増加します。

ゴールドマンサックスのエコノミストであるXinquanChen氏は、次のように述べています。「今年はインフラ投資の制約が少なく、ボトルネックは主にプロジェクトのパイプラインと政府のインセンティブにあります。」

そして、フィッチ・レーティングスに在籍していた中国のバブル問題にスポットライトを当てたことで有名なエコノミスト、シャーリーン・チューがいます。 Autonomous Researchにより、ChuはXiの経済についてXNUMXつの大きな懸念を抱いています。

直接のものはの別のサイクルです Evergrandeのようなデフォルト 成長のフラットラインとして。 中国人民銀行は、伝染を避けるために確かに金融の水門を開けようとすることができます。 ある時点で、どの企業が大きすぎて潰せないかについての質問は、それらが大きすぎて保存できないかどうかに軸足を移します。

長期的な問題は、債務が中国の17兆ドルの経済にとってどのように逆風になるかということです。 最近の出演で XNUMXつの決定ポッドキャスト、Chu氏は、「私たちは、中国政府が非常に急速に信用を拡大している状況にあり続けています。 そして長期的には、これにはコストがかかります。」

中国がすぐに崩壊しなくても、債務負担は「全体的な経済成長を圧迫し始めます。 家計や企業に債務を負わせるほど、賃金から得られるXNUMXドルまたはRMBの収入または収入が債務を返済することになります。 そして、それは商品を消費することはなく、成長とビジネスを推進するための新たな資本的支出にもなりません。」

中国は、「現在、債務バブルが拡大し続けている状況にあり、中国の成長を圧迫しているのは構造的な問題のXNUMXつだと思う」と述べています。 彼女は、「中国が実際に減速し始めているため、せいぜい一桁台前半から半ばの成長を見込んでいる地域に参入すると考える理由のXNUMXつだ」と付け加えた。

多くの弱気なショートセラーは、Xiの政府が否定論者を混乱させることに熟練していることを証明します。 それでも、彼の財政救助チームは実際にその仕事を次のように切り取っています リーマンの比較 投資サークルでラウンドを行います。