中国の伝染は世界の新興市場を狂わせる恐れがある

（ブルームバーグ）－中国の広範な株安が新興国市場に波及し、成長を阻害し、株から通貨、債券に至るまであらゆるものを下落させる恐れがある。

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新型コロナウイルスの新たな感染拡大と、それを封じ込めようとする政府の厳格な政策は、中国の閉鎖が需要の低下とサプライチェーンの混乱によって世界中に波及するのではないかと懸念する世界の投資家を不安にさせている。このため中国は、中国の通貨、債券、株式だけでなく、第XNUMX位の経済大国との貿易に大きく依存している発展途上国の資産も売却するよう促されている。

その結果、新興国市場はここ2015年で最も急激な下落となり、2年の中国経済危機で債券と通貨の暴落が起きたほか、株式価値がXNUMX兆ドル消えたXNUMX年のメルトダウンと何ら変わらない。それ以来、世界経済に対するこの国の影響力は増すばかりで、現在では一次産品の最大の買い手となっており、その不況が原材料の輸出業者とその市場にこれまで以上に影響を与える可能性があることを意味している。

ウィリアム・ブレア・インベストメント・マネジメント（シンガポール）のマネーマネジャー、ジョニー・チェン氏とクリフォード・ラウ氏は電子メールで、「世界のサプライチェーンにおける中国の重要性と世界の成長見通しに対する重要性を考慮すると、同国の成長へのさらなる失望はさらなる伝染リスクにつながる可能性がある」と述べた。「中国との貿易上の結びつきが高い国が最も脆弱だと我々は見ている。」

12月下旬、白服を着た執行官の軍隊が数百万人への強制検査を監督するために上海と北京に降下し、オフショア人民元は少なくとも30年間で最悪の月間損失に沈んだ。中国通貨の比重がほぼ30％あるMSCI新興市場通貨指数もこれと連動して下落した。人民元の同指数に対する３０日間の相関関係は９月以来最も強い水準に上昇し、新興国市場の下落における人民元の影響力が浮き彫りとなった。上海で最近の感染拡大以来初の死者が報告された後、パニック売りが債券や株式に広がった。

中国の突然の通貨急落は2015年スタイルのパニックのリスクを高める

損失の規模を受けて中国当局が介入し、景気回復を支援しインフラ支出を増やすと市場に保証した。彼らはまた、テクノロジー分野における規制問題を解決する意欲を示した。そもそもパニックを引き起こした厳格な新型コロナウイルス対策政策を当局が放棄しなかったにもかかわらず、これらの誓約は投資家の緊張を和らげた。４月最終取引日には人民元の反発が見られたが、大半のアナリストは人民元の下落が再開すると予想している。

月曜日のオフショア人民元は０．６％下落し、１ドル＝６．６８２７元となった。中国の地方市場は祝日のため閉鎖される。

中国政府の2022年の5.5％成長目標は現在疑問視されており、スタンダードチャータード社からHSBCホールディングス社までのアナリストらは今後XNUMXカ月間の為替損失を予測している。その結果、南アフリカやブラジルなどの国の成長率が低下する可能性があるが、これらの国々も米国の利回り上昇、インフレスパイラル、ウクライナ戦争の影響を受けている。

ウェルズ・ファーゴ証券（ニューヨーク）の通貨ストラテジスト、ブレンダン・マッケンナ氏は「中国経済が大幅に減速すれば、人民元だけでなく新興国通貨もボラティリティの上昇と持続的な期間を経験する可能性がある」と述べた。

商品の痛み

ランドはわずかXNUMX週間でXNUMXカ月相当の上昇分を消し去り、ブラジルレアル、コロンビアペソ、チリペソは同業他社の中で最も急激な下落を記録した。キャリートレードの損失は膨らみ、XNUMX月以来最悪の成績を記録した。

資産運用担当者はすぐに新興市場の通貨見通しを下方修正した。ＨＳＢＣは中国の経済苦境を理由に、アジア９通貨の見通しを下方修正した。ＴＤ証券とニューバーガー・バーマンは、韓国ウォンと台湾ドルにはさらに大きな圧力がかかるだろうとの見方を示した。

ニューバーガー・バーマン（シンガポール）の新興市場債券担当シニア・ポートフォリオ・マネジャー、プラシャント・シン氏は「われわれはアジア通貨に対して引き続き慎重な姿勢を維持しており、こうした成長懸念がある程度和らぐまではボラティリティーがさらに高まると予想している」と述べた。

マルチアセット・ルート

為替の下落も地方債の下落を引き起こしており、2020月単月のパフォーマンスはパンデミックのピークだった41年2008月以来最悪だったため、地方債は過去最悪の年初XNUMXヶ月に落ち込んだ。ここでの主な足かせとなったのはやはり中国で、ブルームバーグ指数のこの資産クラスのウエートはXNUMX％となっている。国債はXNUMX年の金融危機以来最大の月次下落を記録する一方、南アフリカ、ポーランド、チリなどさまざまな国でXNUMX桁の損失を引き起こした。

株式も免れなかった。香港上場の中国テクノロジー株の暴落は、地球の裏側ヨハネスブルグにも響き渡った。テンセント・ホールディングスの28.8％を保有するナスパーズは2.7年ぶりの安値に下落した。中国での新型コロナウイルス感染者をめぐるパニック（一部は米国の利回り上昇）が一因となった３週間の低迷で、新興国株は時価総額２兆７０００億ドルを消失した。

上海の封鎖により世界のサプライチェーンがさらに混乱するのではないかとの懸念が高まり、中国の経済活動は４月に急激に縮小した。国家統計局が土曜日に発表したデータによると、工場活動はここ47.4年以上で最低レベルに低下し、公式の製造業PMIは49.5月のXNUMXからXNUMXに低下した。

シンガポール銀行の首席エコノミスト、マンスール・モヒウディン氏は「中国の減速は、エネルギー価格の高騰と主要中央銀行の金融引き締め政策に直面する新興国経済にとって厳しい見通しを悪化させるだろう」と述べた。

ロックダウンしながら成長を促進するという習主席の誓いには懐疑の声も

今後XNUMX週間の新興市場で注目すべき主な点は次のとおりです。

韓国、タイ、台湾はXNUMX月の最新のインフレデータを発表する予定で、XNUMX月の物価上昇率はXNUMXカ国とも少なくともここXNUMX年近くの高水準に上昇した
ロシアのPMI調査は、ウラジーミル・プーチン大統領の対ウクライナ戦争の丸XNUMXか月目となるXNUMX月の活動の最初の兆しのXNUMXつとなるだろう
トルコのインフレ率は65月に2002％に上昇し、XNUMX年以来の高水準となる見通しだが、依然として政治的制約のある中央銀行の対応を引き起こす可能性は低い。
ブラジルでは来週のハイライトは金融政策会合で、イールドカーブは投資家が中央銀行が政策金利を100ベーシスポイント引き上げるという公約を達成すると信じていることを示している。
チリでは、中央銀行がより緩やかなペースで引き締めサイクルを継続し、基準金利を8％に引き上げる可能性が高い

(XNUMX段落目のオフショア人民元の下落を更新)

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出典: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html