2022年の米国株の猛烈な強気相場に期待している投資家は、バリュエーションという予期せぬ味方の存在を楽しんでいる。
Ｓ＆Ｐ５００種は２０２１年に２７％上昇し、３年連続の２桁上昇を抑えた。 それでも株価は500年前よりも安い。S&Pは今後27カ月間のアナリスト予想利益の2021倍で取引されており、21年末の12倍から低下している。
景気拡大と超低金利に加え、バリュエーションの低下は、連邦準備理事会がパンデミック発生以来初めての利上げに向けた準備を進めているにもかかわらず、ウォール街の予想家のほとんどがS&P 500指数が2022年も上昇し続けると予測している理由を説明するのに役立つ。
ゴールドマン·サックス,
RBC、ウェルズ・ファーゴ、
クレディ·スイス
S&P 500 指数は 6% から 11% 上昇すると予測する人もいます。
「収益は2021年のペースを維持することはできないが、それでも成長する環境であるはずだ」と述べた。
ロブ・ハワース
USバンク・ウェルス・マネジメントのシニア投資戦略ディレクター。
2021 年は企業収益の爆発的な年が話題になりました。S&P 500 種の利益は 45% 増加し、ファクトセットが 2008 年に統計を開始して以来最大となりました。
もちろん来年は違う年になるだろう。 ここ一世代で初めてインフレが急上昇しており、利益を圧迫する可能性がある。 FRBの利上げは投資家に収益見通しの再評価を強いるだろうし、当然ながら新型コロナウイルス感染症のパンデミックによりさらに紆余曲折が生じる可能性が高い。
これらすべては、利益の伸びがより通常の水準に戻る可能性が高いことを意味します。 ウォール街のS&P利益成長率予想は、9年初めの16％から2021％に低下した。
一方、マルチプルは依然として長期平均を上回っているが、超低金利水準がそれを説明するのに役立っている、と多くのアナリストやポートフォリオマネージャーは言う。
「他に何をするつもりですか？ 債券に資金を投入するのはデッドマネーだ」と述べた。
スコット・ラドナー
Horizon Investments の最高投資責任者。 「収益力のある株式市場から資金を引き出すのが最善の策だ。」
By
ブラックロックさん
試算によると、投資家が株式以外の投資に資金を投じるには、基準となる10年米国債の利回りが最近の3％から1.5％に近づく必要があるだろう。 FRBが10回利上げするとの予想にもかかわらず、多くのアナリストは2年債利回りの推移はXNUMX％程度にとどまるとみている。
一部のセクターのバリュエーションがスペクトルの両端にあることもあり、2022年の経済情勢を考えるとS&P500指数ファンドを購入するよりも微妙な戦略が必要になるとの見方もある。
S＆P500種ハイテク株は現在、28倍と約2020年ぶりの高値付近で取引されている。 消費者自由裁量株の株価倍率は、33年の過去最高値からは低下したが、依然として1999倍で、XNUMX年当時の水準を大きく上回っている。いずれの場合も、金利上昇と利益成長率の低下が組み合わさり、世界経済の大幅な上昇は抑制される可能性が高い。市場の成長部門、投資家やアナリストらはこう述べた。
ゴールドマンのアナリストらは、今後数カ月間に平均を上回るリターンを達成する準備ができている銘柄として、エネルギーセクターのヘスを挙げた。
写真：
ルーク・シャレット/ブルームバーグニュース
一方、資産運用担当者やアナリストの中には、エネルギー株や金融株は、これらのセクター全体で価格がほぼ上昇しているにもかかわらず、堅実な利益の伸びがバリュエーションの抑制に貢献しているため、相対的に割安だと指摘する人もいる。
S&P500種のエネルギーセクターのPERは11倍で、平均倍率を下回っている。 アナリストらは26年にかけて同セクターの利益が2022％増加すると予想しており、同セクターの2021年の48％リターンに続き、エネルギー株にはさらなる上昇余地がありそうだ。 ゴールドマンのアナリストらは次のように指摘した。
ヘスコーポレーション.
エネルギーセクターでは、今後数カ月間に平均を上回るリターンを達成する準備ができている銘柄として注目されている。
一方、金融業界の予想PERは15倍近くとなっている。 アナリストや投資家らは、金利がこれほど低いと、これらの銘柄の価格はかなり適正であるように見えると述べた。 しかし、数回の利上げにより、金融株の運命と融資関連の収益性が劇的に向上する可能性がある。 しかし、それは融資活動の回復を支えるのに十分な経済環境が続く限りに限られる、と一部のアナリストは付け加えた。
ジェイソン・ブレイディ
48億ドルの資産運用会社ソーンバーグ・インベストメント・マネジメントの最高経営責任者、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーを数え、
ビザ （株）
同氏は、前者は市場倍率を下回る一方、ビザは引き続き経済成長の恩恵を受ける立場にあり、インフレの脅威からはある程度隔離されていると述べた。
小型株は、グローバルト・インベストメンツのポートフォリオ・マネジャー、キース・ブキャナン氏を含む複数の運用マネジャーにとっても人気の銘柄だ。 ブキャナン氏は、小型株、特にバリュー面で楽観的になる理由の一つとしてドル高を挙げた。 経済が引き続き強化すれば、ラッセル2000銘柄全体が最近の低調なパフォーマンスから抜け出す準備が整う可能性があると付け加えた人もいる。
全体として、ウォール街の観測筋は今年の株式市場の上昇は堅調ではあるものの、より落ち着いたものになると予想している。
ラドナー氏は「今年は昨年ほど良くはないが、どう定義してもひどいものではない」と語った。
Michael Wurshorn 宛にメールを送信してください。 [メール保護]
Copyright©2021DowJones＆Company、Inc。無断複写・転載を禁じます。 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
出典: https://www.wsj.com/articles/cheaper-stocks-boost-sp-500s-prospects-in-new-year-11641059747?mod=itp_wsj&yptr=yahoo
より安い株は新年のS＆P500の見通しを後押しします
2022年の米国株の猛烈な強気相場に期待している投資家は、バリュエーションという予期せぬ味方の存在を楽しんでいる。
Ｓ＆Ｐ５００種は２０２１年に２７％上昇し、３年連続の２桁上昇を抑えた。 それでも株価は500年前よりも安い。S&Pは今後27カ月間のアナリスト予想利益の2021倍で取引されており、21年末の12倍から低下している。
景気拡大と超低金利に加え、バリュエーションの低下は、連邦準備理事会がパンデミック発生以来初めての利上げに向けた準備を進めているにもかかわらず、ウォール街の予想家のほとんどがS&P 500指数が2022年も上昇し続けると予測している理由を説明するのに役立つ。
ゴールドマン·サックス,
RBC、ウェルズ・ファーゴ、
クレディ·スイス
S&P 500 指数は 6% から 11% 上昇すると予測する人もいます。
「収益は2021年のペースを維持することはできないが、それでも成長する環境であるはずだ」と述べた。
ロブ・ハワース
USバンク・ウェルス・マネジメントのシニア投資戦略ディレクター。
2021 年は企業収益の爆発的な年が話題になりました。S&P 500 種の利益は 45% 増加し、ファクトセットが 2008 年に統計を開始して以来最大となりました。
もちろん来年は違う年になるだろう。 ここ一世代で初めてインフレが急上昇しており、利益を圧迫する可能性がある。 FRBの利上げは投資家に収益見通しの再評価を強いるだろうし、当然ながら新型コロナウイルス感染症のパンデミックによりさらに紆余曲折が生じる可能性が高い。
これらすべては、利益の伸びがより通常の水準に戻る可能性が高いことを意味します。 ウォール街のS&P利益成長率予想は、9年初めの16％から2021％に低下した。
一方、マルチプルは依然として長期平均を上回っているが、超低金利水準がそれを説明するのに役立っている、と多くのアナリストやポートフォリオマネージャーは言う。
「他に何をするつもりですか？ 債券に資金を投入するのはデッドマネーだ」と述べた。
スコット・ラドナー
Horizon Investments の最高投資責任者。 「収益力のある株式市場から資金を引き出すのが最善の策だ。」
By
ブラックロックさん
試算によると、投資家が株式以外の投資に資金を投じるには、基準となる10年米国債の利回りが最近の3％から1.5％に近づく必要があるだろう。 FRBが10回利上げするとの予想にもかかわらず、多くのアナリストは2年債利回りの推移はXNUMX％程度にとどまるとみている。
一部のセクターのバリュエーションがスペクトルの両端にあることもあり、2022年の経済情勢を考えるとS&P500指数ファンドを購入するよりも微妙な戦略が必要になるとの見方もある。
S＆P500種ハイテク株は現在、28倍と約2020年ぶりの高値付近で取引されている。 消費者自由裁量株の株価倍率は、33年の過去最高値からは低下したが、依然として1999倍で、XNUMX年当時の水準を大きく上回っている。いずれの場合も、金利上昇と利益成長率の低下が組み合わさり、世界経済の大幅な上昇は抑制される可能性が高い。市場の成長部門、投資家やアナリストらはこう述べた。
ゴールドマンのアナリストらは、今後数カ月間に平均を上回るリターンを達成する準備ができている銘柄として、エネルギーセクターのヘスを挙げた。
写真：
ルーク・シャレット/ブルームバーグニュース
一方、資産運用担当者やアナリストの中には、エネルギー株や金融株は、これらのセクター全体で価格がほぼ上昇しているにもかかわらず、堅実な利益の伸びがバリュエーションの抑制に貢献しているため、相対的に割安だと指摘する人もいる。
S&P500種のエネルギーセクターのPERは11倍で、平均倍率を下回っている。 アナリストらは26年にかけて同セクターの利益が2022％増加すると予想しており、同セクターの2021年の48％リターンに続き、エネルギー株にはさらなる上昇余地がありそうだ。 ゴールドマンのアナリストらは次のように指摘した。
ヘスコーポレーション.
エネルギーセクターでは、今後数カ月間に平均を上回るリターンを達成する準備ができている銘柄として注目されている。
一方、金融業界の予想PERは15倍近くとなっている。 アナリストや投資家らは、金利がこれほど低いと、これらの銘柄の価格はかなり適正であるように見えると述べた。 しかし、数回の利上げにより、金融株の運命と融資関連の収益性が劇的に向上する可能性がある。 しかし、それは融資活動の回復を支えるのに十分な経済環境が続く限りに限られる、と一部のアナリストは付け加えた。
ジェイソン・ブレイディ
48億ドルの資産運用会社ソーンバーグ・インベストメント・マネジメントの最高経営責任者、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーを数え、
ビザ （株）
同氏は、前者は市場倍率を下回る一方、ビザは引き続き経済成長の恩恵を受ける立場にあり、インフレの脅威からはある程度隔離されていると述べた。
小型株は、グローバルト・インベストメンツのポートフォリオ・マネジャー、キース・ブキャナン氏を含む複数の運用マネジャーにとっても人気の銘柄だ。 ブキャナン氏は、小型株、特にバリュー面で楽観的になる理由の一つとしてドル高を挙げた。 経済が引き続き強化すれば、ラッセル2000銘柄全体が最近の低調なパフォーマンスから抜け出す準備が整う可能性があると付け加えた人もいる。
全体として、ウォール街の観測筋は今年の株式市場の上昇は堅調ではあるものの、より落ち着いたものになると予想している。
ラドナー氏は「今年は昨年ほど良くはないが、どう定義してもひどいものではない」と語った。
Michael Wurshorn 宛にメールを送信してください。 [メール保護]
Copyright©2021DowJones＆Company、Inc。無断複写・転載を禁じます。 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
出典: https://www.wsj.com/articles/cheaper-stocks-boost-sp-500s-prospects-in-new-year-11641059747?mod=itp_wsj&yptr=yahoo