困難な時期は、スタートアップに投資するのに最適な時期です

レイチェル・テン・ブリンク

ここ数か月で、市場全体、特にベンチャー キャピタルに劇的な変化がもたらされました。 報道機関に耳を傾けたり、後期の見出しに注目したりすると、見通しは非常に否定的であり、LP (VC ファンドの投資家) がペースを落として、資本をどこに配分するかを評価したいと考えるのは当然です。 ただし、過去数か月の状況は厳しいように見えますが、実際にはベンチャーキャピタルでお金を稼ぐのに最適な時期であると私は主張します. 私たちの見解では、この環境によって生み出された混乱は、質の高い企業に魅力的な条件で投資する絶好の機会を提供すると考えています。

金利と世界的な不確実性が高まり続けているため、公開市場の評価額は大幅に低下しており、その結果、レイター ステージの取引に影響を与え、ベンチャーのアーリー ステージに波及していますが、この環境でアーリー ステージのポートフォリオを作成することには明らかな利点があります。

バリュエーションの低下 = 投資家にとっての機会の増加

初期段階の VC のバリュエーションは低下しており、より魅力的なエントリー ポイントのバリュエーションが可能になっています。 ベンチャーの後期段階では、撤退できないことと市場の不安定性の影響により、最も劇的な変化が見られました。 3年第2022四半期の評価 40 年からは 20% 近く減少し、取引数は 2021% 減少しましたが、初期段階ではより慎重な反応が見られました。 ディール数の減少に伴い、アーリーステージのバリュエーションも低下している。 文脈上、初期段階のディールのバリュエーションのプレマネー バリュエーションは 25 年に比べて 2021% 低下していますが、これは依然として パンデミック前のレベルからの大幅な増加. その結果、より魅力的なエントリー ポイントと、より投資家に優しい環境が実現します。

また、ここ数か月で興味深いダイナミックな動きが起こっています。昨年シードを調達したスタートアップは、より高いバリュエーションでより大きなラウンドを調達するのではなく、現在のラウンドを延長することを選択しています。 これにより、VC は、優れた創業者と強力なビジネス モデルを持っていたとしても、XNUMX 年前には高すぎた取引を選り好みする機会を得ることができます。 現在、投資家は、同じ偉大な創業者とビジネスでシードエクステンションに参加できますが、会社が追加の牽引力を示しているため、リスクが大幅に軽減されています.

Microsoft、Uber、Slack、Airbnb はいずれも不況時に開始されました

技術革新は減速していません。 実際、それは加速し続けています。 多くのレガシー ビジネスはデジタル トランスフォーメーションを開始したばかりであり、新しいテクノロジーが出現しています。 企業は今日、実際のスケーラブルな問題を解決するために構築されています。 経済の不確実性は事実であり、適応性はゲームの名前ですが、歴史は明らかに、偉大なビジネスが混乱の瞬間にも構築されることを示しています. 真の信念を持っている起業家にとっては、競合が少なくなる可能性があるため、実際には規律を整え、初期の Product Market Fit に集中する絶好の機会です。 経済環境が改善すれば、これらの企業は規模を拡大する準備が整います。 この環境で構築するのは困難ですが、気概、才能、集中力、実行力があれば、いつでもチャンスがあります。

現在、投資家は同じ偉大な創業者とビジネスでシードエクステンションに参加できますが、会社が追加の牽引力を示しているため、リスクが大幅に軽減されています。

ラウンドが遅いほど、投資の厳格さが増す

ラウンドの進行が遅いため、投資家はより厳密に投資して、より多くのデータポイントをより多くの月にわたって収集し、詳細なデューデリジェンスを実施し、創業者をよく知ることができます。 教訓があれば 最近のFTXの大失敗、勤勉になると手抜きをすることはできません: データ ルームのすべてのドキュメントを読むことから、可能であれば自分で製品をテストすること、創業者のリファレンスを取得すること、顧客、他の投資家、従業員、またはクライアントと話すことから、完全に把握することまで.財務モデル、ビジネスの収益を促進するもの、取締役会の運営方法、キャップテーブルの構造など、勤勉には時間がかかります。 同様に重要なのは、時間をかけて創業者、彼らを駆り立てるもの、そして彼らの規模拡大を支援する最善の方法を知ることです。

制約は創造性を育む

無駄のない時代に構築することは、企業の DNA を良い方向に変えます。 この市場で会社の基盤を築いた創業者は、必然的に異なる方法で構築します。 歴史が示すように、経済の低迷期は革新と創造性の時代であり、起業家は世界が直面している最も差し迫った問題に資本効率の良い方法で集中することを余儀なくされています。 私自身元創業者として、VC ドルが無限の資本プールではない世界で会社を構築することには永続的な効果があると考えています。 創意工夫、粘り強さ、スキルが必要であり、まさにあなたが支援したいタイプのスタートアップです。

企業は今日、実際のスケーラブルな問題を解決するために構築されています。 経済の不確実性は事実であり、適応性が重要ですが、歴史は明らかに、偉大なビジネスが混乱の瞬間にも構築されることを示しています。

より少ないリソースでより多くのことができる人に賭ける

より少ないリソースでより多くのことを行う方法を知っている創業者は、より優れたパフォーマンスを発揮します。 女性やマイノリティーは、資金調達に関しては決して容易ではありませんでしたが (結局のところ、彼らは VC 資金の 2% しか得られません)、この時期に資金を調達するのはさらに難しくなるでしょう。 皮肉なことに、これは多様な創業者にとって競争上の優位性です。 彼らは常にずる賢くなければならなかったので、どの市場でもスリムで効率的なチームを構築する方法を知っています。 ユーイング マリオン カウフマン財団は、女性が率いるチームは、全員が男性のチームよりも 35% 高い投資収益率を生み出すことを発見しました。 多様な創業者は支出に慎重になる傾向があり、これはこの資本環境における強力な属性です。

トップ VC も厳しい経済状況の中で上昇する

最も熟練した起業家が困難な時期に成功するのと同じように、VC についても同じことが言えます。 以前の下落市場を乗り切り、激動の時代に起業家を特定して育成するためのより優れた設備を備えた精通した投資家、および収益性への明確な道筋を構築しながら創業者が持続的に成長することを保証するための戦術的サポートを提供できる経験豊富なオペレーターが率いるファンドが上昇します頂点に。

最も熟練した起業家が困難な時期に成功するのと同じように、VC についても同じことが言えます。

私の予測では、今後数年間は非常に困難な時期であり、最強の創業者だけが育てて構築することができるため、優れたヴィンテージが生み出されるでしょう. ほとんどの経済サイクルと同様に、投資家は、通常は投資に最悪の時期であり、市場が過熱しているときに資本を展開することへの関心がピークに達しますが、投資の条件が最高の状態にあるときは傍観し続けます。 あなた自身の責任で、この不況で初期段階のベンチャーに投資する機会を逃してください! （そして、多様な創設者や資金提供者をサポートする場合はボーナス ポイントが得られます。これは、テクノロジー エコシステムにとっても利益にもつながるためです）。

レイチェル・テン・ブリンク Red Bike Capital は、ニューヨークを拠点とする女性とラティーナ主導のアーリー ステージ VC ファンドであり、米国を拠点とするフィンテック、SAAS、ヘルス アンド ウェルネスに投資しています。 Rachel は、さまざまな企業の取締役および上級顧問を務めており、AboveBoard および Dyper の取締役を務めています。 彼女は、Y Combinator が支援する e コマース サブスクリプションである Scentbird の共同創設者であり、ベンチャー ファンドで 29 万ドル以上を調達しました。 それ以前は、ジレット、エスティ ローダー、ロレアル、エリザベス アーデンで 15 年以上にわたり、100 億ドル規模のブランドを構築してきました。 彼女は Entrepreneur Magazine の 90 人のパワフルな女性に選ばれ、ベンチャー ファンドで 1 万ドル以上を調達した XNUMX 人のラテン系アメリカ人のうちの XNUMX 人です。

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