「確かにヘッドスクラッチャーだ」とウォール街のアナリストが反応

XNUMX 月には、雇用の伸びが驚くほど急上昇しました。 労働省の今月のレポートによると、米国経済に 517,000 人の雇用が追加されました。、ウォール街の予想を大幅に上回りました。

リリースは、採用にもかかわらず、これまで以上に強力なままであることを示しました 労働市場を緩和するための連邦準備制度のキャンペーン そしてインフレを抑制します。

多くのアナリストは、連邦準備制度理事会（FRB）当局者が利上げキャンペーンのコースを維持するためのサインとして機能するという懸念から、雇用の継続的な強さを嘆いています. 一部の人々は、賃金の低下をインフレ緩和の兆候と解釈し、過度の引き締めは米国を景気後退に追い込む可能性があると懸念を表明しました。

「重要なことは、賃金が制御不能になることなく、失業率が予想以上に低下したことです。 これにより、連邦準備制度理事会が経済にさらなる打撃を与える必要性が減ります」と、TradeStation Group のマーケット インテリジェンス担当バイス プレジデントである David Russell 氏は述べています。

失業率は、推定の 3.4% に対して 3.6% に低下しました。これは、1969 年 XNUMX 月以来の最低の失業率です。

雇用数の発表後、ウォール街のアナリストはすぐに連絡を取り、彼らの考えを伝えました。 ここに彼らのテイクがあります：

David Russell、VP マーケット インテリジェンス、TradeStation Group

「パンデミックの際に苦労した特定の分野、特にホスピタリティは、以前のレベルに戻りつつあります。 見出しの 517,000 という数字は衝撃的でしたが、ここ数か月で浮上したインフレ改善の話が実際に狂ってしまうことはありません。」

アリアンツ・インベストメント・マネジメントのシニア投資ストラテジスト、チャーリー・リプリー氏

「今日の雇用者数は、ほとんどの市場参加者にとって確かに首をかしげるものです。517 万 4.8 の増加は、FRB が見たいと思う方向とは反対の方向に進んでいる失業率とともに、見積もりをはるかに上回っていたからです。 予想通り、追加された仕事のほとんどはサービス部門、特にレジャーおよびホスピタリティ部門からのものです。 このようなレポートで FRB が明るい兆しを見せているのは、前年比ベースでの平均時給が 4.4% から 4.75% に低下したため、賃金圧力が緩和し続けているという事実に違いありません。 結局、最新の労働市場データは、金融政策が遅れをとって機能するという考えを際立たせており、XNUMX% の FRB 政策金利の効果を経済が完全に実感するには、さらに時間がかかるだろう」と述べた。

ストーリーは続く

Josh Jamner、投資戦略アナリスト、ClearBridge Investments

「仕事と労働時間の急増は、週ごとの給与総額（仕事、時間、賃金を調べ、消費と密接に関連している総所得の代理）を引き出すのに役立ち、1.5％上昇しました。最初はパンデミックのショックから回復しており、パンデミックの前の 2020 年間、または GFC につながる前のどの XNUMX 年よりも強力です。 需要はより高い所得の伸びによって支えられるはずであるため、このような強さはインフレ率が低下する速度を抑える可能性が高い」と述べた。

Richard de Chazal、マクロ アナリスト、ウィリアム ブレア

「これは大きな上向きのサプライズであり、景気減速の速度や、FRBが利上げを一時停止し、最終的に利下げを開始するタイミングについて疑問を投げかけていることは明らかです。 一部のコメンテーターは、季節調整されていない2.5万人の雇用の減少に焦点を当てていますが、現実には、これは以前のXNUMX月の報告と非常に一致しているため、季節的な歪みの証拠はあまりありません.

Pantheon Macroeconomics のチーフ エコノミスト、Ian Shepherdson 氏

「政策立案者は、失業率の低さを過度に心配していることを示唆する賃金データの改善と、コアインフレ率の明らかな低下にもっと重きを置くべきだと私たちは考えていますが、パウエル議長は先週、連邦準備制度理事会は労働市場が最新の給与と失業率のデータはその状況を変えません。」

LPL フィナンシャルのチーフ グローバル ストラテジスト、Quincy Krosby 氏は次のように述べています。

「失業率が 3.4% まで低下した予想外の堅調な雇用統計と、Alphabet と Apple の期待外れの収益報告が相まって、市場参加者は、FRB の物価安定への道のりが先物市場の予想よりも長くかかることを懸念しています。連邦準備制度理事会が予想したよりも長く。 紛れもなく強力なレポートは、市場が不況から抜け出すことを望んでいるものですが、FRB の利上げキャンペーンの終了に対する期待が、著しく強い労働市場によって突然挑戦されたときに見たいものではありません。」

コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムス氏

「5月の雇用統計は、FRBの最終金利がXNUMX%を超える可能性を高めています。 彼らの決定は、他の経済データが今後数か月間のこの雇用報告を裏付けるかどうかに依存します. XNUMX月の雇用統計では賃金の伸びは依然として鈍化していますが、その他の詳細を見ると、FRBは過熱のリスクをより懸念することになるでしょう。」

Morgan Stanley Global Investment Office、モデル ポートフォリオ構築責任者、Mike Loewengart 氏

「予想を水面から吹き飛ばす給与計算は、FRBの利上げキャンペーンにさらに燃料を追加します。 労働市場がこのように続けられれば、2023年に利下げが行われる可能性があると主張するのは難しくなるだろう。 また、成長は XNUMX つのセクターに集中したものではありませんでした。困難な環境の中でのこの労働市場の回復力を強調するように、全体的に利益がもたらされました。 投資家は今週消化すべきことがたくさんあったので、このレポートが市場を引き戻すのを見るのは驚くことではありません。」

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのマルチアセット・リテール投資責任者、アレクサンドラ・ウィルソン・エリゾンド氏

「利下げを強制するような重大なストレスの兆候がないため、この報告書は保険料の引き下げの可能性を低くするだろう。 言い換えれば、このプリントはFRBにマクロ経済の停滞を許容する余地を与え、リスクは引き締め過ぎによる景気後退に偏ったままです。」

EY パルテノンのチーフ エコノミスト、グレゴリー ダコ氏は次のように述べています。

「このレポートは、FRB が 25 月に XNUMXbps の利上げを進めることを支持しますが、FRB が引き締めサイクルを XNUMX 月に停止するか、それとも春以降に停止するかという問題は解決しません。 確かに、労働市場の強さは、政策決定者が賃金圧力が持続する可能性を恐れて、より引き締めに向かう可能性が高い… 記者会見後の金融環境の大幅な緩和を見た後、FRB議長のパウエルは市場よりも引き締めに傾かなければならないかもしれない地獄のFRBタンゴが続く中、現在価格設定されています。」

LPL フィナンシャルのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチ氏

「労働市場は依然として堅調で、個人消費の鈍化のリスクを相殺しています。 さらに、平均時給の鈍化により、賃金の伸びが元に戻るため、短期的にはインフレ圧力が緩和されるはずです。 連邦準備制度理事会が次の会合で経済の需要側を減速させるために利上げを続けることは間違いありません。」

CUNA Mutual Group チーフ エコノミスト、スティーブ リック氏

「2020月の消費者物価指数レポートは、2年2月以来初めて物価が前月比で下落したことを明らかにした。物価の下落は、FRBの積極的な利上げがインフレに取り組み始めているが、まだ失業率に直接影響を与えていないことを示している。 理想的には、経済は4.5年までにインフレ率2024%、経済成長率XNUMX%、自然失業率XNUMX%という目標を達成するでしょう。」

Dylan Crollは、YahooFinanceの記者兼研究者です。 Twitterで彼をフォローしてください。 @CrollonPatrol.

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