キャシー・ウッド氏、非流動性資産をターゲットに新規ファンドのエグジットを制限

(ブルームバーグ) — キャシー・ウッド氏は、投資家が撤退するまでの期間に制限がある流動性の低い市場をターゲットにした新しいファンドを通じて、破壊的テクノロジー企業への大きな賭けを強化している。

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ウッド氏の会社ARKインベストメント・マネジメント（上場投資信託のラインナップが米国の成長株暴落で動揺している）は木曜日、主力戦略を取引の難しい資産に拡大するクローズドエンド型の「インターバル」ファンドを申請した。

ARKベンチャー・ファンドは、有名なARKイノベーションETF（ティッカーARKK）と同じ「破壊的イノベーション」投資テーマに従いますが、提出書類によれば、「流動性の低い証券や流通市場が容易に利用できない証券」が対象となります（民間企業のものも含む）。言った。

このファンドは、有名なウォール街のマネージャーが戦略に出入りする投資家の資金をよりコントロールし続けるのに役立つロックアップ条項を備えて構築されています。

これは、スターマネーマネージャーによる顕著な動きだ。 ARKKはピーク時から50％以上下落する悲惨な業績にもかかわらず、投資家は驚くほど忠誠を保っている。 新しいファンドはこのファン層を活用し、市場サイクルの早い段階で企業に投資できるようになる。 また、同社のETFが数十億ドルを呼び込んだ後に付きまとった集中力、流動性、規模に対する懸念も回避できる。

シニアETFのエリック・バルチュナス氏は「この構造により、キャシー・アンド・カンパニーはETFのように容量の問題を心配することなく、市場の流動性の低い領域を自由に探索できるようになるため、非常に理にかなっている」と述べた。ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト。 「また、バンガードが提供していないものを提供しているため、ポートフォリオのますます受動的なコアを補完するために使用できるため、スマートでもあります。」

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ARKの広報担当者は申請が行われたことを確認したが、ファンドが米国証券取引委員会で審査手続きを受けている間はそれ以上のコメントを控えた。

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インターバルファンドは、資産運用会社が抱えるジレンマに対する解決策の XNUMX つです。 債券がポートフォリオを分散する効果が低く、主要な資産全体でリターンが低いことが予想される時代において、投資家は不動産やプライベートクレジットなどの代替手段への関心を高めています。

このような資産にアクセスするためにETFやオープンエンド投資信託（毎日取引される）を使用すると、運用者が償還のために現金を調達する必要があるときに流動性の不一致が生じます。

ARK Venture 製品は、ファンドの株式の 5% ～ 25% を四半期に 5 回だけ償還することにより、不一致の管理を容易にするはずです。 提出書類によると、同社は四半期ごとにXNUMX％を提示する予定だという。 撤退要求が自社株買いの申し出を上回る場合、株主は投資の一部しか引き出すことができない場合があります。

ウッド氏のETFは主に上場株式に焦点を当てているが、ARK社は市場のニッチな分野に投資することが多いため、流動性への懸念がつきまとっている。

2020年の好業績を受けて同社の人気が爆発的に高まると、これらの銘柄に注ぎ込まれる現金の量は膨れ上がった。 ARKKは一時、約10社の株式の30％以上を保有しており、その中にはCompugen Ltd.、Organovo Holdings Inc.、Intellia Therapeutics Inc.の25％以上が含まれていた。

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現金の引き出しを難しくするこの変化は、企業が顧客に現金を長期間保管するよう求めているヘッジファンド業界の傾向とも似ている。 昨年末、イジー・イングランダーのミレニアム・マネジメントは、償還期間をXNUMX年に延長した新株クラスの資金を調達していた。 ブレバン・ハワード・アセット・マネジメントは一部の投資家にXNUMXつの約束をするよう求めた。

一方、ウッド氏は以前、革新的な企業は公的領域よりも民間市場でより高く評価されていると指摘していた。 XNUMX月にある企業が非公開で資金調達を選択したというニュース記事をツイートし、断絶は「私がこれまで見たほど広い」と述べた。

非公開市場は一般的に公開市場よりも開示や規制要件が低いため、リスクが高いと考えられていますが、潜在的な利益はより大きくなる可能性があります。 提出書類によると、ベンチャーファンドへの最低投資額は1,000ドルで、個人投資家の参加ハードルは低い。 この製品を利用して収益を高めることもできます。

11.5億ドルのARKKは木曜日までに今年27％減少した。 最新のデータによると、２０２２年の純流出額は約２億６５００万ドル。

(ARKからの返答により更新します)

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