カールソン・キャピタルのジェシー・ホーは、イーロン・マスクのツイッター・バイアウトで最低価格44ドル/株を見ている

カールソンキャピタルズ ブラックダイヤモンドアービトラージパートナー 第0.91四半期の純利益は-1.52％で、上半期の利益は-84％になりました。 ファンドの特別な状況やその他のイベントドリブン投資が損失を引き起こし、24ベーシスポイントを失いました。 その合併裁定取引のポジションは、四半期ごとのリターンからXNUMXベーシスポイントを引き下げました。

他の取引とは異なり、Twitterのオファー

投資家への第XNUMX四半期の手紙の中で、Carlsonのイベント駆動型チーフであるJesseHoはTeslaについてコメントしています。TSLA
CEOのElonMuskが、 $ 44 10億オファー 彼はツイッターを買わせた。 彼は、それは「私たちがこれまでに行ったどんな取引とも確かに異なっている」と述べています。 ほんの数週間で、マスクは契約を締結することからそれを終わらせることを試みることへと移行しました—すべてそれ自身のプラットホームでツイッターを荒らしている間。

カールソン基金は第XNUMX四半期にTwitterでの地位を築き始めましたが、その規模とヘッジは、訴訟が避けられないという基本的な仮定を反映しています。 訴訟段階が始まった今、ジェシーは、事実と法律がマスクにソーシャルネットワークを購入するという彼のコミットメントを尊重するように強制するために「共謀」すると信じています。

しかし、彼はまた、Twitterが裁判を避けたいという願望を反映して値下げを受け入れることを期待しているが、Jesseは、裁判にかけられた場合、訴訟に勝つことが大いに支持されると信じている。 彼は、訴訟は常に危険であると指摘したが、ツイッターが法廷でマスクと対決するのであれば、「デラウェアで訴訟を起こすのはワクワクするはずだ」と彼は考えている。

ホーのTwitterのベースケース

Hoは、デラウェア州のチャンスリー裁判所を「十分に発達したビジネス法体系と非常に経験豊富で有能な裁判官」を擁していると説明しています。 また、契約を履行することでも定評があります。 Hrは、TwitterとMuskが以前に解決しなかった場合、 トライアル、この事件は、1792年に設立されたデラウェア州のチャンスリー裁判所の歴史の中で最も続いた契約上の論争ではないにしても、最も重要なもののXNUMXつである可能性があります。

賭け金を考えると、彼は、裁判官は慎重に過去の判例に目を向けると信じています。これは、マスクが合意に違反したことを証明するために立証責任を負わなければならないことを考えると、Twitterを支持するでしょう。 Hoの基本的な仮定は、Twitterは、裁判に伴う時間、不確実性、リスクを回避するために、適度な値下げを受け入れるというものです。

彼は、最近の記憶の中でそのようなケースで最も急な値下げがサイモンプロパティグループの18％の値下げであったことを思い出しましたSPG
トーブマンセンターズから「抽出」TCO
そのシナリオでさえ、Twitterの価格が2020株あたり44ドルを超えることを意味します。これは、ほぼ30％の上昇に相当します。

最大の持ち株、貢献者および中傷者

XNUMX月末現在、カールソンファンドの上位の合併裁定取引はメギット/パーカーハネフィンでした。PH
、Vifor Pharma / CSL、Swedish Match / Philip Morris、AlleghanyY
Corp.、およびBiohaven / PfizerPFE
。 イベントドリブンで特別な状況で開催された上位のイベントは、SPACバスケット、カスケード/業界ヘッジ、Vivendi、Liberty Media / Sirius XM、LiveNationEntertainmentでした。リヴ
、およびGlatfelter/業界の生垣。

第XNUMX四半期中、カールソンファンドの最大の貢献者は、Swedish Match / Philip Morris、Meggitt / Parker-Hannifin、SciPlay / Light＆Wonder、Biohaven / Pfizer、およびCoherent/II-VIでした。 一方、最大の批判者は、Avast / NortonLifeLock、Glatfelter /業界の生け垣、VonageHoldingsでした。VG
/ Ericsson、Cascades /業界ヘッジ、およびVifor Pharma/CSL。

ミシェル・ジョーンズはこのレポートに貢献しました。