これらのアナリストは、今日の株を買うことはリスクを冒すだけの価値がない、と言っています。 彼らはあなたが5％もの高いリターンを得るためのより良い方法を持っています.

金融危機に続く数年間、多くの投資家は米国株が確実に上昇し、FRB が課した最低金利によってバリュエーションが上昇したため、ERP を無視しました。

一部の投資家はこの現象を「TINA」と名付けました。これは「There Is No Alternative」の略で、債券利回りが非常に低いため、 投資家のモチベーションは高い 彼らのお金を株式市場で働かせるために。

今、状況は逆転しました。 インフレとより困難な経済環境への期待が企業収益への期待を圧迫するにつれて、財務省が提供するほぼ保証されたリターンは急上昇しました。 これは、株式のリスク プレミアムが再び株式の相対価値の尺度として使用されていることを意味します。これは、投資家が株式の購入や投資に伴う追加のリスクを取ることによって、短期的に何を得ることができるかについて有益な洞察を提供できるためです。ストックファンド。

ERP の計算方法はさまざまです。 一部のエコノミストは、「実質」株式リスク プレミアムとして知られるものを計算に含めることを好みます (この場合の「実質」とは、数値がインフレ調整され、方程式で使用される債券利回りから差し引かれることを意味します)。 .

株式リスクプレミアムの計算方法

S&P 500 企業が今後 12 か月間にどれだけの利益を得ると予想されるかについて、アナリストの予測を単純に使用する人もいます。

ファクトセットのデータによると、金曜日の取引終了時点で、株式のリスク プレミアムは 1.7% でした。

投資家は、S&P 500 の今後 221.68 年間のウォール街の予想 500 株当たり利益 (ファクトセットのデータによると、この場合は 3,970 ドル) を S&P 100 の水準 (約 5.6) で割ることで、この数字を導き出すことができます。金曜日のクローズの。 結果に 10 を掛けると、およそ 3.920% になります。 次に、投資家は現在のリスクフリー レート (この場合は XNUMX% の XNUMX 年国債利回り) を差し引いて、最終的な数値に到達します。

SoFi の投資戦略責任者である Liz Young 氏は、ERP のチャートを Twitter で共有した後、MarketWatch に語った。

ヤング氏は米国株について、「基本的に、このレベルのリスクには多額の支払いをしなければならないことを示している」と述べた。 「さまざまな理由から、これは優れたエントリーポイントではありません。」

これは市場にとって何を意味するのでしょうか?

低ERPは債券にとっては朗報かもしれませんが、混乱が収まるのを待ちたいと考えている投資家がかなりの額を手に入れる可能性があることを意味する可能性もあります。 その理由は、2015 年の論文と 2020 年 XNUMX 月のニューヨーク連銀のブログ投稿。

米国の GDP 成長率が引き続き堅調であるため、米国経済は景気後退には陥っていませんが、S&P 500 は昨年弱気市場の領域に入りました。 ファクトセットによると、大型株指数は、17 年 4,796.56 月 3 日に記録した 2022 から約 XNUMX% 下落しています。

一方、より広範な市場でアウトパフォームしようとする投資家は、どの銘柄を購入するかを決定する際に、より慎重になる必要があります。 ヤング氏などは、回復力のあるビジネスモデル、低債務、そして経済が大混乱に陥ったときでも現金を生み出し続ける能力を備えた企業を期待しています。

「特定の企業がどのように利益を上げているか、そしてそれらの利益やキャッシュフローがどれほど回復力があるかを知ることが重要です。 MarketWatch との電話インタビュー中の eToro の米国投資アナリスト。

「The Big Short」のおかげで一躍有名になった元ヘッジファンド・ポートフォリオ・マネージャーのスティーブ・アイズマン氏は月曜日、債券を購入していると語った。 「久しぶりに。」 テクノロジー株が年初から市場の反発を主導してきましたが、アイズマン氏は、テクノロジー株への投資によって市場を打ち負かす銀行の時代は終わったと考えています。

米国株は、金曜日に年間で最大の週次下落を記録した後、反発しました。 S&P 500
SPX、
+ 0.31％
FactSet のデータによると、金曜日に 0.5% 下落して週を終えた後、ニューヨークで月曜日の午後に 2.7% 上昇しました。 ダウ・ジョーンズ工業株平均
DJIA、
+ 0.22％
57 ポイント、または 0.2% 上昇しました。

一方、国債利回りはわずかに低下したが、10年物利回りは
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
昨年の秋以来、初めて 4% を超えようとしています。 月曜日は 3.920% で、当日は 2 ベーシス ポイント下落しました。