楽観主義が戻ってきたブル株式市場が到来

楽観？ 本当に？ はい。 広範なメディアの前兆 常に 悪いものが終わるのと同じように起こります。 なんで？ 問題と結果が最も明白だからです。 株式市場では、物事が知られているとき、それらはすでに値付けされています。次に来るのは重要です。 今回は、それらのネガティブが重要なポジティブを運ぶので、転換が進行中です。 だから、楽観的な準備をしなさい。

実際にポジティブであるXNUMXつの大きなネガティブ

XNUMXつのネガティブが広範な株式市場の前兆の根源となっています。 株式市場の不安定な基盤構築は、前向きな現実が前進している兆候です。

1. 連邦準備制度は 引き締め –それはその簡単な金融政策を減らしています
2. インフレは 制御不能で極端 –それは管理可能で適度です
3. 米国経済は 不況に入る –プラスのGDP成長が続く

連邦準備制度 厳しいインフレ交渉はその行動よりも強力です。 金利はもはやゼロではありませんが、それでもインフレ率を下回っています。これは「引き締め」が始まる可能性のあるポイントです。 それまでは、FRBのイージーマネーマシンは、低金利ではありますが、生産を続けています。 次に、作成された要求払預金で債券を購入することによって連邦準備制度が「印刷」した数兆ドルがあります。 FRBは、依然として流通している余剰マネーサプライの削減をまだ開始していません。

インフレについて、CPIの見出し9.1％は不正確です。 私の最後のXNUMXつの記事では、「インフレ：理解のない恐怖戦術"と"インフレダイナミクスは減速を示しています」私は実際のインフレがいかに低いかを説明します。 深刻な懸念は、「法定紙幣」のインフレ率、つまり、過剰な通貨によって引き起こされる購買力の喪失です。 その率は現在、異常な出来事や行動（Covid 19の影響、供給不足、地政学的混乱）に起因する他の価格上昇によって隠されています。 金利は約5％になる可能性があります。これを超えると、3か月の財務省法案の「実質」（インフレ調整済み​​）利回りが最終的に再びプラスになります（現在はわずか2.4％）。

その5％レベルは、連邦準備制度が実際に引き締めを開始できるポイントでもあります– それでもしたい場合。 ただし、異常な価格行動が修正され、報告されたインフレ率が低下する可能性があります。 もしそうなら、連邦準備制度は成功を主張することができ、そしてもっと重要なことに、資本市場は連邦準備制度の干渉なしに金利の設定に戻るでしょう。

注：2008年以降の連邦準備制度による金利管理は、実験と見なされるべきです。 資本市場が13年以上にわたって価格（金利）を設定する仕事をすることを許可しないということは、この米国政府機関が資本主義の主要な資源配分プロセスを単独で無効にしたことを意味します。

さて、その不況の話について

人気のある主要な懸念は、FRBの引き締めがほとんどの景気後退に先行していることです（タイムラグは異なりますが）。 しかし、上で説明したように、お金を稼ぐことは簡単ではありません。 代わりに、それは投機的な成長を和らげるための健全な減速行動です。

景気後退が進行中である証拠として今引用されているのは、「実質」GDP成長率が第XNUMX四半期にマイナスであり、第XNUMX四半期にもある可能性があるということです。 一般的な見方は、デュアルクォーターネガティブが景気後退を定義しているというものです。

まず、その人気のあるビューを扱いましょう。 正しくありません。 NBER（全米経済研究所）は、関連するすべての条件を調査および評価した後、景気後退が発生するかどうか、またいつ発生するかを決定します。 XNUMXつの不況が同じではないため、この評価には必然的に時間（​​数か月）がかかり、客観的分析と主観的分析の両方が使用されます。 時間遅延が、そのショートカットのデュアルドロップ「ルール」が作成された理由です。

さて、計算問題についてです。誇張されたインフレ。 これは3ステップのプロセスです。

• まず、GDPの名目計算が行われます。：$ 6.0 T（13年の第5.3四半期の$ 1 Tから2021％の増加、2.3年の第4四半期から-2021％の減少）
• XNUMX番目は季節調整です （SA）定期的な季節パターンに従う四半期のGDP成長率を平滑化する：1番目に下がる、2番目にかなり上がる、3番目に適度に上がる、4番目にかなり上がる。 したがって、第1四半期のSAは最大$ 6.1 Tに調整され、第4四半期のSAは$ 6.0 Tに調整されました。これらの金額により、四半期の成長は-2.3％の名目上の低下から1.6％のSAの上昇に変わりました。
• XNUMX番目はインフレ調整です 「実際の」成長率を決定します。 ここに問題があります。 これは、GDPの「暗黙の価格デフレーター」を2％（年間8％以上）に調整して計算されました。 これにより、季節調整済みの成長率1.6％が「実質」（0.4）％に低下しました。 ただし、そのインフレ調整には、CPIに匹敵する異常な要素があります。 6.6％以下の正確なインフレ率は、その否定的な結果を消し去ります。

注：連邦準備制度が推奨するインフレ指標は、食料とエネルギーを除いたPCE（個人消費支出）です。 2022年第1.27四半期の場合、その割合は5.2％（年率1.58％）でした。 ちなみに、食料とエネルギーを除いた消費者物価指数は6.5％（年率XNUMX％）でした。

結論：楽観主義が来ているので、自社株

この減速は過剰を取り除き、金利の上昇は瀕死の成長ドライバーを復活させています– 0％近くの金利によって被害を受けた多くの地域。 支払利息が上昇するにつれて、借り手はより賢明になります。 そして、利子収入が増えるにつれて、経済はこれらすべての数兆ドルの短期資産の保有者から良い後押しを得るでしょう。 さらに、投資家は再び、すべてが「法定紙幣」のインフレ率以上のリターンを生み出すオプションを利用できるようになります。

上記のすべては楽観主義がすぐそこにあることを意味するので、それは株を所有する絶好の機会です。