強気市場または弱気市場。 投資家は決定しようとしている

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トレーダーとは異なり、私の 4 日の中で最もストレスのかかる時間は午後 XNUMX 時です。 バロン 'のイブニング ニュースレター、レビュー & プレビュー。

ある日、市場の行動について明白な説明があります: 株式はデータポイントに直接または逆の関係で動きます。 他の日、その関係は正午に切り替わり、私たちの多くは頭を悩ませます. 最近のように、夏の遅い日には、関係をまったく見つけるのに苦労するかもしれません.

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平日の夕方には、その日の結果として生じる市場ニュースに焦点を当て、明日重要になる可能性があることを説明します。

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多くの場合、株式の方向性は、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長が投資家にどう思われるかによって決まります。 多くの場合、「良いニュースは悪いニュース」というフレーミングが説明されます。

金曜日に株が売られた 良いニュースのスレッドが複数あるにもかかわらず、 XNUMX 月の給与レポート: 依然として堅調な雇用の伸び、労働参加率の上昇、時給の上昇が予想よりも緩やかであることが、インフレがピークに達したことを示すもう XNUMX つの証拠です。

報告書は十分に優れており、金融政策の方向性を変える可能性は低い. それでも、

S&P 500
指数は依然として 1.1% 下落し、

ナスダック総合株価指数
ダウン1.3％。

金曜日の急落は、市場の懸念がFRBの次の動きをはるかに超えていることを示唆しています. Jeremy Grantham の最新のノートを読んだ人なら誰でも、株を売る十分な理由があります。 著名な投資家であり予言者でもある彼は水曜日に、私たちは今まさに崩壊寸前の「スーパーバブル」の真っ只中にいると書いています。

「現在のスーパーバブルは、クロスアセットの過大評価（債券、住宅、株式のすべてが非常に割高で、現在急速に勢いを失っている）、コモディティショック、FRBの強硬姿勢が前例のない危険な状態にあることを特徴としています。 それぞれのサイクルは異なり、独自のものですが、歴史的な類似点はすべて、最悪の事態がまだ来ていないことを示唆しています.

このメモは読む価値がありますが、就寝前ではありません。

Grantham のレポートは、S&P 500 が 4.2% 下落したかなりひどい 9.1 月を締めくくり、株価にとってひどい週の真ん中に出されました。 これは、2020 年 XNUMX 月以来の市場最高月である XNUMX 月の XNUMX% 上昇に続くものです。

さて、問題はどの月を信じるかということです。最近のすべてのストラテジスト レポートを支配している同じ質問を別の方法で尋ねているだけです。

The Leuthold Group のチーフ インベストメント ストラテジストである Jim Paulsen は、市場の最大のインフルエンサーやトップ マネーの多くがビーチにいて机から離れているため、10.54 月、特にこの 10.39 週間は 11.9 月よりも異常になる可能性が高いと示唆しています。 . XNUMX 月の XNUMX 億 XNUMX 万株に対して、XNUMX 月には平均 XNUMX 億 XNUMX 万株が譲渡されました。 今年の XNUMX 日あたりの平均取引量は XNUMX 億です。

休暇日は別として、ポールセン氏は、FRB のすべての動きに焦点を当てることはすでに時代遅れに感じられると述べています。 「FRB は今年の 2001 月まで何もしませんでしたが、幸いなことに、XNUMX 年 XNUMX 月にインフレ率が上昇し始めた直後に、すべての自由市場政策が引き締められ始めました。では、XNUMX 年後、何が起こるでしょうか。 インフレはピークに達します。」

Paulsen は、木曜日の夜、2 年間の損益分岐点インフレ率が一時的に 2.11% を下回ったことを指摘しています。 金曜日は 6.3% で取引を終えました。 さかのぼる XNUMX 月には、XNUMX 年間の損益分岐点は XNUMX% でピークに達しました。 損益分岐点は、インフレ保護された債券と同じ満期の米国債の利回りの差です。

「FRB の目標に戻ってきました」と Paulsen 氏は言います。 「FRBによる追加の引き締めの必要性は急速に消えつつあると思います。」

インフレはすぐにまた眠そうな話題になるかもしれません。 スーパーバブルが私たちを次に追いつけないことを願っています.

への書き込み アレックス・ユール [メール保護]