ビルド、ベイビー、ビルド！ 2023 年に、都市は新しい住宅にインセンティブを与える必要があります

専門家と予言者は、アメリカ経済がインフレに苦しむかどうか、またどれくらい続くかを予測しようとします。 これらの質問への回答は、景気後退の評価にも影響を与えます。 私たちは勝つのか、来るのか、そしてそれはどれくらい深くて長く続くのだろうか? 住宅経済となると、茶葉が読みにくい。 住宅ローンの金利が上昇、家賃も同様です 全体的なインフレに追加. 一方、一戸建て住宅の価格は 2021 年に急騰しました。ボイシやボーズマンなど、以前は活気のなかった市場で、リモート ワーカーが安いお金とリモート ワークを利用して購入に熱狂したためです。 現在、それらの市場の価格は急速に下落しています. それは何を意味し、規制によって住宅供給をコントロールしている地方自治体はどのように対応すべきなのでしょうか? どのシナリオでも答えは同じです。より少ない規制とより多くのインセンティブで、より多くの建物にインセンティブを与えることです。

2008 年の大規模な住宅暴落を覚えていますか? 一戸建て住宅生産は回復しない、または少なくとも住宅の生産レベルは同じ数に達していません。 2000 年から現在までの一戸建ての許可を見ると、生産が急激に落ち込んでいることがわかります。 確かに、セントルイス連邦準備銀行のデータは暴落のかなり前から下落が始まっていることを示していますが、それでも、2021 年の大きな買いブームにもかかわらず、供給が需要に追いついていないため、価格が上昇しています。

家賃は不安定でした。 ボストンの Zumper のデータは、パンデミック中に賃料が下落した後、パンデミック前の水準に急上昇し、その後上昇し続けた様子の完璧な例を示しています。

それで、次に何が起こりますか？ ここにいくつかのシナリオがあります。

高インフレが続き、FRBは積極的に対応し、景気後退が続く

最悪のシナリオは、連邦準備制度理事会が酒のパンチボウルばかを取り除くだけでなく、警察に現れてパーティーを解散させることです. この場合、お金がより高価になり、投資家が他の投資を求めるため、住宅生産はほとんど取引されずにゼロに落ちます。 2008 年ほど悪くはないかもしれませんが、その結果、生産が鈍化または停滞し、需要が横ばいになるでしょう。

インフレが緩和し、FRB が後退し、短く浅い景気後退が続く

このシナリオでも、最近の金利の上昇により、住宅生産ホースにねじれが生じるでしょう。 多世帯プロジェクトも同様に減速する可能性があります。 彼らも借りたお金で建てられています。 雲が切れて太陽が輝き始めると、生産量が増加するまでに時間がかかり、2023 年後半には需要の急増が供給不足と価格の上昇に見舞われるでしょう。

遅行指標はインフレを過大評価し、FRB は後退し、2023 年にはインフレも景気後退も起こらない

政府の指標は常に実際の経済イベントの背後にあります。 それは、竜巻があなたの家を破壊した数日後に気象学者が現れて、「あなたの家は竜巻によって倒壊したことは公式です」と言うようなものです. The Ringer's でのディスカッションで 平易な英語のポッドキャスト、ムーディーズのマーク・ザンディがこの現象を説明しています。 「たとえばXNUMX月に市場で賃料が値上げされた場合、それがBLSで測定された賃料のインフレに反映されるまでに約XNUMXか月かかります。」 多分私たちは大丈夫です、私たちはそれを知らないだけです。 しかし、お金は依然として高騰しており、FRB が手を引くまでには、住宅生産の減速が見られるでしょう。

今こそ次の「住宅危機」を防ぐ時

上記の各シナリオでは、類型化された住宅生産の減速が見られます。 2008 年から何かを学ぶことができるとすれば、新築住宅への投資の低迷、住宅需要の軟化、住宅生産の減速または停止が合図であるはずです。ビルド、ベイビー、ビルド! 開発者は利益よりもリスクを嫌います. 実際、価格が大幅に下落した後に価格が上昇した場合にのみ、住宅が魅力的になるというのは理にかなっています。 住宅となる可能性のあるその空き地は、需要が急増し、価格が上昇し、その上に建設することでコストとリスクが合理化されるまで、おそらく静止するでしょう。 通常、住宅経済が回復すると、価格が上昇し、価格を「固定」するための規則や規制を課すため、政府はパニックに陥ります。

住宅経済が安定し、回復すれば、生産を遅らせるすべてのものを排除するために今行動することで、これを回避できます。 次に、開発者が現在の建物はリスクが高すぎると懸念している場合、地方自治体は投資することができます。そうです、お金をテーブルに置きます。空き地に建設し、潜在的に高い空室率と損失を補うことができます。 経済が好転し、住宅需要が回復すると、需要の津波は豊富な住宅で満たされるでしょう。 2009 年、2010 年、2011 年に政府が干し草を作っていたら、 輝いていませんでした、それが最終的に起こったとき、住宅価格の問題は少なくなっていただろう.