英国のシャドーバンキングシステムは、債券市場の嵐の後、深刻な懸念を引き起こしています

ロンドン — 政府の 23 月 XNUMX 日の「ミニ予算」に続く先週の英国債券市場の混乱の後、アナリストは国の影の銀行部門に警鐘を鳴らしています。

　 イングランド銀行 ました 長期間の債券市場への介入を余儀なくされた 「ギルト」として知られる英国国債の急落により、同国の財政の安定が脅かされました。

パニックは特に、かなりの額の金貨を保有する年金基金に焦点を当てていましたが、金利の予想が急激に上昇したことも原因でした。 住宅ローン市場の混乱.

中央銀行の介入は、一部の不安定な安定をもたらしましたが、 英国ポンド アナリストは、伝統的な銀行部門の外で貸し手または仲介者として機能する金融機関である国のシャドーバンキング部門に長引く安定リスクを指摘しています。

2008 年の金融危機の際に英国の銀行に救済措置を導入した元英国首相のゴードン ブラウン氏は、水曜日に BBC ラジオに、英国の規制当局は影の銀行に対する監督を強化する必要があると語った。

「インフレが起こり金利が上昇すると、多くの企業や組織が深刻な問題に直面するのではないかと心配しています。年金基金は最後に救済されたので、この危機が終わったとは思いません。週」とブラウンは言った。

「影の銀行部門と呼ばれるものに何が起こったのかについて、永遠に警戒する必要があると思います。さらなる危機が来るのではないかと恐れています。」

世界市場は、最近のセッションで経済データの弱体化から元気を取り戻しました。これは、中央銀行が非常に高いインフレを抑えるために金融政策をより積極的に引き締めることを余儀なくされる可能性を減らしていると見られています。

ギネス・グローバル・インベスターズの最高投資責任者であるエドモンド・ハリス氏は水曜日にCNBCに、需要の減少と金利上昇が家計の収入と購買力に与える影響によってインフレは緩和されるが、危険性は「需要の低下の粉砕と延長」であると語った. 」

米国連邦準備制度理事会は、インフレが制御されるまで金利を引き上げ続けることを繰り返し表明しており、Harris 氏は、前月比 0.2% を超えるインフレ率は中央銀行によって否定的に見なされ、より積極的な金融政策の引き締めを促進すると示唆しました。 .

ハリス氏は、前の超低金利期間中にレバレッジが「市場のより暗い隅」に蓄積された金利の突然の予想外の変化は、「根本的な不安定性」の領域を露呈する可能性があると示唆した。

「英国の年金基金の問題に戻ると、年金基金は、保有している金貨を通じて長期債務を満たし、キャッシュフローを得る必要がありましたが、超低金利はそうではありませんでした。リターンを得るため、彼らはスワップを上に適用しました — それがそれらのリターンを得るためのレバレッジです」と彼は言いました。

「銀行以外の金融機関の問題は、資金調達へのアクセスである可能性が高いです。 あなたのビジネスが短期的な資金調達に基づいて構築されており、一歩後退している場合、融資機関はベルトを締め、信用条件などを引き締め、資本の保護に向けて動き始める必要があります。飢えているのは、短期資金を最も必要としている人々です。」

ハリス氏は、英国はまだそこにいないと示唆したが、今のところシステムにはまだ十分な流動性があるからだ。

「お金はより高価になるでしょうが、ある種の危機的状況を見つけるのはお金の入手可能性です」と彼は付け加えました.

ヘッジファンド、保険会社、年金基金などの非銀行機関が保有する債務が多ければ多いほど、金融システムを通じて波及効果が生じるリスクが高くなります。 影の銀行の資本要件は、多くの場合、伝統的な銀行の場合のように規制当局ではなく、取引相手によって設定されます。

これは、金利が低く、システムに豊富な流動性がある場合、これらの担保要件はしばしば非常に低く設定されることを意味します.

先週、年金基金がイングランド銀行の行動の引き金となり、金貨の価値が急落したためにマージンコールを受け始めたものもありました。 証拠金請求とは、口座の価値がブローカーの要求額を下回った場合に、口座の資産を増やすようブローカーに要求することです。

Cantillon Consulting のディレクターである Sean Corrigan 氏は金曜日に CNBC に、金利の上昇により年金基金自体がかなり強い資本ポジションにあると語った。

「彼らは実際、数理ベースの資金調達をXNUMX、XNUMX年ぶりに上回っています。 彼らは明らかにマージンの問題を抱えていましたが、マージンが薄いのは誰ですか?」 彼は言った。

「それを伝え、自分たちの周りでシャッフルしたのは取引相手です。 問題があるとすれば、倒壊の危険性がある建物の適切な部分を見ていない可能性があります。」