同社の最近の報告によると、バークシャーは 18.6 月 30 日に 4 億ドルの債券を保有しており、これは約 460 億ドルの投資ポートフォリオの約 XNUMX% に相当します。 10-Q レポート。 債券の総額は今年これまでに約 2 億ドル増加しており、バークシャーは約 49 億ドルの株式を純購入しています。
バークシャーは 335 月 30 日に約 XNUMX 億ドルの株式を保有していました。
クラフトハインツ
(KHC)と
オキシデンタル·ペトロリアム
(OXY) は、特別な会計処理の対象となり、105 億ドルの現金を保有していました (鉄道および公益事業の金額を除く)。
バークシャーのポートフォリオの多くは、自動車専門の Geico や大規模な再保険事業など、巨大な損害保険事業を支えています。
ほとんどの損害保険会社は、株式市場のボラティリティによって保険金支払い能力が損なわれることを望まないため、投資の大部分を債券に保有しています。 規制当局や信用格付け会社も、大規模な債券保有の安全性を気に入っています。 業界のリーダー
チャブ
たとえば (CB) は、1 月 111 日の時点で 30 億ドルの投資ポートフォリオの XNUMX% 未満を株式に保有しており、Geico のライバルでの株式エクスポージャーは、
プログレッシブ
(
PGR
）、10％未満でした。
92 歳のバフェット氏は、保険料を主に債券に投資するのではなく、株式に多額の投資を行い、財務省短期証券の形で多額の現金を保有することで、実質的に他のすべての大手保険会社とは異なる方針をとっています。 バフェットはむしろ現金を保持し、債券の金利リスクを負わないことを望んでいます。 現金でゼロに近い金利を受け入れた後、バークシャーはついに短期財務省証券の利回り 4% で支払いを受けるようになりました。
アナリストのキャシー・セイファート氏は、「バークシャーの並外れたレベルの株式投資は、バランスシート上の多額の現金と、比較的短期の義務を伴うGEICOの事業の組み合わせに支えられた長年の慣行を反映しています」と述べています。 CFRAで。
バークシャーはコメントの要求にすぐに応答しませんでした。
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バフェットはまた、個人投資における株式と現金のいわゆるバーベル戦略を支持しています。 彼は、彼の死後、彼の妻のために 90% を投資する基金を設立するよう指示しました。
S&P 500
インデックスファンドと財務省証券の10％。 彼自身の投資は株式に重きを置いています。 彼は約 100 億ドルのバークシャー株を保有しており、これが彼の資産の約 98% を占めています。
バークシャーが 11.6 月に約 17 億ドルで買収した損害保険会社のアレガニーは、規模はわずかであるにもかかわらず、バークシャーとほぼ同じ 3 億ドルの債券ポートフォリオを保有していたことは注目に値します。 Alleghany は約 XNUMX 億ドルの株式を保有していました。
バークシャーの債券ポートフォリオは非常に保守的に構築されています。 それは、米国政府および政府機関の債務と、満期が XNUMX 年未満の外国のソブリン債務に集中しています。 対外債務は主に、バークシャーの国際事業の一部に対する海外の保険規制当局からの命令の結果であると考えられています。
バークシャーがその中で述べたこと 最新の 10-K レポート その投資について保険会社の間では珍しいことです。 しかし、投資ポートフォリオには、歴史的に、保険業界の慣習よりもはるかに多くの株式証券が含まれています。」
XNUMX月に開催されたバークシャーの年次株主総会で、バフェットは保険会社が低利回りにもかかわらず反射的に債券を所有していることについて語り、自動車保険におけるGeicoの主なライバルであるプログレッシブが、圧倒的に債券を支持して投資機会をほとんど無視していると批判した.
バフェット氏は、「おそらく、保険業界の誰もが、私たちは債券を所有していると言うでしょう。それは人々が行うことだからです」と述べ、そのアプローチと、保険会社が保険契約者に適切な金利を設定することに重点を置いていることとを対比させました。 彼は、金利の上昇により、保険会社が安全と思われる債券ポートフォリオを今年引き受けたという打撃を指摘した。
次に彼は、プログレッシブの長年の CEO であり、一流の引受文化を通じて会社を世界で最も優れた保険会社の 2013 つに作り上げた後、XNUMX 年に亡くなったピーター・ルイスについて話しました。
「ピーター・ルイスは 40 年前に私のオフィスに座っていましたが、非常に頭が良かったです」と彼は回想します。 「この男は明らかに、バークシャーの保険会社の主要な競争相手になるだろう…そして非常に聡明でありながら、彼らは投資面を無視していた。 そして、それは引受側と同じくらい重要でした。」 しかし、Progressive は保険引受で Geico を出し抜いており、Geico はテクノロジーで Progressive に追いついています。
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