債券は株式のクマ市場からあなたを保護していません。 しかし、このXNUMXつの資産クラスは

株式が弱気市場に参入し、債券が投資家が望んでいたクッションを提供できなくなった今、これは特に貴重な情報です。 13月500日、S＆PXNUMXの日
SPX、
+ 0.22％
バンガード長期国債ETFによると、20月3日の高値を22.1％以上下回って取引を終え、長期国債はさらに大きな損失を被っていました— XNUMX％
VGLT、
+ 0.32％.

対照的に、住宅用不動産は株式の下落に抵抗しただけでなく、実際に価値が上がった。 住宅価格は毎日見積もられていないため、ゲインの正確な大きさはわかりません。 しかし、FactSetによると、S＆Pケースシラー10都市複合指数は8.9月3日から13月9.8日までXNUMX％上昇しました。 この指数に固定されているスポット先物契約は、同期間にXNUMX％上昇しました。

この幸せな結果はまぐれではありません。

主要な研究プロジェクトの調査結果を、その著者が「すべての収益率。」 1800年代後半にまでさかのぼるデータベースは、サンフランシスコ連邦準備銀行のオスカー・ホルダによって編集されました。 ベルリン自由大学のカタリーナノール。 ポンペウファブラ大学のドミトリー・クヴシノフ。 ボン大学のMoritzSchularick; カリフォルニア大学デービス校のアラン・M・テイラー。

彼らは、米国の株式市場が下落した1891年以降の暦年で、米国の住宅用不動産が平均6.4％の利益を生み出したことを発見しました。 研究者によると、これは米国の長期国債の同等のリターンよりも年率4.7パーセント近く優れています。 さらに、住宅用不動産は、株式市場が上昇した年の債券よりもさらに優れており、米国の長期国債を年率XNUMXパーセントポイント上回っています。

この「heads-I-win-tails-I-win-even-more」の歴史の結果は、住宅用不動産がリスク調整ベースで株式と債券の両方を大幅に上回ったことを意味します。 リスク調整後のパフォーマンスの尺度であるシャープレシオは、米国株より76％優れており、米国国債より82％優れていました。

インフレと不動産

ポートフォリオ分散投資家として特に価値のある住宅用不動産のもう1891つの特徴は、インフレ時のパフォーマンスです。 以下の表は、XNUMX年以降のすべての年を、インフレ率に応じてXNUMXつの等しいグループに分類しています。 この資産クラスの平均トータルリターンは、株式や債券の場合とは異なり、インフレとともに増加することに注意してください。

現実と思うにはあまりに良すぎる？ キャッチがあるかどうか疑問に思うのは当然です。

そして、そこにあります：資産クラスとして住宅用不動産に投資する簡単な方法はありません。 これを行う唯一の方法は、Case-ShillerインデックスにベンチマークされているCMEの先物契約のXNUMXつを使用することです。 （ファンドを介した商業用不動産への投資は、住宅用不動産への投資とはまったく異なることに注意してください。）

しかし、これらの契約の市場は薄く、最長満期の契約はわずかXNUMX年であるため、これは不完全な解決策です。 つまり、XNUMX年ごとに、成熟した契約を次の契約に転嫁するリスクに直面する可能性があります。

ケースシラー先物契約に投資する唯一の選択肢は、あなたの家または他の個人の住宅物件であるように思われます。 これらの投資では必然的に多くの特異なリスクが発生するため、これも不完全な解決策です。 全体として資産クラスを大幅に上回ったり、大幅に遅れたりする可能性があります。

それでも、「すべての収益率」の研究者が指摘しているように、住宅用不動産のパフォーマンスは非常に印象的であるため、先物市場でのロールオーバーリスクや個々の不動産の特異なリスクなどの要因を考慮した後でも、分散ポートフォリオの魅力的な部分であり続けます。 。

Mark Hulbertは、MarketWatchの定期的な寄稿者です。 彼のHulbertRatingsは、監査対象の定額料金を支払う投資ニュースレターを追跡しています。 彼はで到達することができます [メール保護].