債券市場は、爆発的な雇用報告後のFRBの動きを複雑にします

債券利回りは引き裂かれた 新しい雇用データの後でより高い は、米国経済が 528,000 月に XNUMX 人の雇用を大幅に追加したことを示しています。

ジョン・ハンコック・インベストメント・マネジメントの共同チーフ・インベストメント・ストラテジスト、エミリー・ローランド氏はヤフー・ファイナンスに対し、XNUMX月の好調な雇用統計は、景気後退に関しては「まだそこに達していない」ことを示していると語った。

Capital Economics の上級米国エコノミスト、Michael Pearce 氏は、金曜日のデータを受けて電子メールでさらに断固として次のように述べています。圧力をかけ、経済が不況の瀬戸際にあるという主張を嘲笑してください。」

しかし、債券市場は依然として懸念を抱いています。 そして、この懸念は、金曜日のデータに続く利回りの動きに反映されています。

金曜日の雇用統計の後、利回り曲線はさらに深く反転し、2年物債券の利回りは21ベーシスポイント上昇して3.24%、10年物利回り (^ TNX) は 16 ベーシス ポイント上昇して 2.84% になりました。

投資家は、米国政府 (またはほとんどの借り手) への長期貸出に対してより多くの補償を要求するため、通常、長期の債券は短期の債券よりも利回りが低くなりません。

投資家は、過去 2 回の米国の景気後退のそれぞれに先立って発生した 10 年/XNUMX 年スプレッドのこれらの「反転」を注視しています。 このイールドカーブ 2019年に逆転、パンデミックの前に、そして 今年のXNUMX月に再び点滅しました.

ローランド氏は、XNUMX月の雇用統計は現時点で景気後退を反映していないと述べたが、金曜日に曲線がさらに反転したという事実はそれを示している 市場の期待の高まり 一つのために。

「景気後退が完全に収まる前に、まだやらなければならないことがあります」とローランドは言いました。 「しかし、利回り曲線がこれほど大きく逆転した状態でそこに向かう可能性が高い」と述べた。

問題は連邦準備制度理事会の次の動きであり、特に高インフレが政策立案者に経済活動を冷やすために借り入れコストを引き上げるよう圧力をかけ続けているためです。 中央銀行は両方で動きました ６月 & 7月 金利を 0.75% 引き上げます。これは、1994 年以来、XNUMX 回の会合で行われた最大の動きです。

ストーリーは続く

連邦準備制度理事会は、企業が労働者を解雇し始めるほど高い金利を引き上げることなく、経済成長を緩和できることを望んでいます。 XNUMX 月の好調な雇用統計は、健全な労働市場を維持するという FRB の主張を支持していますが、予想を上回る賃金上昇により、雇用主は消費者により高いコストを転嫁し続ける可能性があります。

5.2 月の平均時給は前年比で XNUMX% 上昇し、前月と比較して賃金の伸びが鈍化していないことを示しています。

ブラックロックのリック・リーダー氏は金曜日、「賃金上昇のペースが鈍化すれば、持続的な高インフレを引き下げるという目標にプラスになることは明らかだが、今日の報告書はその面でFRBに安心をもたらさないだろう」と書いた。

21 月 70 日に終了する予定の次期 FRB 会合で、より積極的な金利の動きが起こる可能性を市場はますます織り込んでいます。FRB の資金先物は現在、0.75 月の 0.50% の動きの XNUMX% の確率を割り当てています。 XNUMX% の移動市場からの変更は、金曜日の雇用報告の前に価格設定されていました。

短期国債 (米国の 2 年物など) は、フェデラル ファンド レートに関する Fed の政策を密接に追跡する傾向があるため、FRB による金利変動に対するこのような予想の再設定は、債券市場の動きの背後にもあります。

ローランド氏は、「利回り曲線は逆になったが、今は本当に逆になっている」と語った。 「そして、それが不況の典型的な前兆であることを私たちは知っています。」

ブライアンチャンは、連邦準備制度、経済、およびYahooファイナンスの銀行をカバーする記者です。 Twitterで彼をフォローできます しゅう.

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