ファイナンス

FRBが慎重な過去からの脱却を目指し、絆の危険が高まる

04/24/2022
ビットコインイーサリアムニュース

（ブルームバーグ）－セントルイス連銀のジェームズ・ブラード総裁は木曜日、債券市場は「あまり安全な場所とは思えない」と述べた。 これに異論を唱える投資家はほとんどいないだろうが、おそらくそれを控えめな表現と呼ぶのは別だろう。

ブルームバーグから最も読む

先週、新たな売りの波が米国債市場を飲み込み、利回りがどの程度高くなるかを予測しようとしていた投資家やアナリストを動揺させた。

月曜日、バークレイズは、売りが行き過ぎたというXNUMX週間強の賭けに諦めを投げた。 水曜日、バンク・オブ・アメリカは買い時のようだと述べたが、翌日にはこのコールは物別れに終わった。 金曜日までに、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長がインフレ抑制に向けた積極的な行動を支持したことを受け、トレーダーらはFRBの今後XNUMX回の会合でXNUMX％ポイントの利上げを織り込み、数十年にわたる金融引き締めの慣行からの完全な決別を期待している。政策は段階的なペースで進められます。

アメリベット証券の米国金利トレーディング・戦略部門責任者、グレゴリー・ファラネロ氏は「今は竜巻だ」と語った。 「FRBの政策は今本当に重要であり、もはやリフトオフではない。 問題は彼らがどこへ行くのかということだ」

画像

投資家が方向性を失っている兆候はいたるところに見られる。 FRB金利の代用であるユーロドル先物オプションでは、今年の一連の75ベーシスポイント利上げに対する保護を提供する大幅なアウト・オブ・ザ・マネー構造への需要が現れた。 米国債先物市場ではブロック取引が急増した。 また、ホイジントン・インベストメント・マネジメントは、過去XNUMX年にわたり米国債に対して強気の見通しを立ててきたことで有名だが、顧客向けの四半期報告書の中で、珍しく警告を発した。

FRBがパンデミック発生直後に発動した大規模な金融刺激策の撤回を開始する中、今週のボラティリティは世界最大の債券市場の混乱を拡大させた。 すでに2022年に入って米国債は8％以上下落しており、1973年から始まったブルームバーグ指数の歴史の中で断然最悪のスタートとなっている。

最終的にどこまで利上げするかについては根強い溝があるにもかかわらず、投資家がFRBの年内利上げへの期待を着実に高めていることが売りに拍車をかけている。

木曜日、パウエル議長は利上げの「前倒し」が適切かもしれないと述べ、労働市場が「持続不可能なほど熱い」と特徴づけ、警戒主義陣営を正当化するようだった。

コメントは利回り上昇に貢献した。 金融政策変更に非常に敏感な２年米国債利回りは金曜日遅くまでに２．６９％まで上昇し、前週比約２３ベーシスポイント上昇した。 １０年債利回りは水曜日には３％近くに達したが、週間では７ベーシスポイント上昇し２．９％で終了した。

特に、パウエル議長の発言と市場による追加利上げの積極的な織り込みは、インフレ期待の上昇を阻止できなかった。 この10年間の指標は史上最高値に向かう途中で3％を超えた。

ファラネロ氏は「FRBはインフレのコントロールを失った」と述べた。 「過剰な引き締めになるのか、それともインフレが緩和して助けになるのか？」

インフレ情勢とFRBの対応が不透明なため、債券市場の長期見通しを予測する取り​​組みは複雑になっている。

物価の上昇が鈍化すれば、FRBは利上げを一時停止できる可能性があり、その結果、翌日物貸出金利のピークは比較的低くなり、市場では来年末までに中銀の現在の予想2.8％を大きく上回ることなく天井に達するとみられている。 。 現在は0.25～0.50％の範囲にある。 しかし、インフレが続くリスク、あるいはFRBの利上げが経済を景気後退に導くリスクもある。

ブラックロックの米州ファンダメンタルズ債券部門責任者ボブ・ミラー氏は「ここ数カ月の不安とボラティリティにもかかわらず、市場は以前にピーク時のインプライド・ファンド金利３．２５％と同様の金利引き締めサイクルを織り込んでいる」と述べた。 。

同氏は「ＦＲＢと端末価格設定を左右するのは、今後６カ月間のインフレの軌道だ」と述べた。 「それがFRBの金利が2.5％、3.5％、あるいはそれ以上に達するかどうかを主に決定するだろう。」

見るもの

  • 経済カレンダー：

    • 25月XNUMX日: シカゴ連銀の国民活動指数、ダラス連銀の製造業活動指数

    • 26月XNUMX日: 耐久財受注、FHFA住宅価格指数、S&Pコアロジック住宅価格、コンファレンスボード消費者信頼感指数、新築住宅販売、リッチモンド連銀製造業指数

    • 27月XNUMX日: 住宅ローンの申し込み、卸売在庫、保留中の住宅販売

    • 28月1日: 第XNUMX四半期事前GDP、失業保険申請件数、カンザスシティー連銀の製造業活動

    • 29月XNUMX日: 雇用コスト指数、個人所得および支出（PCEデフレーターあり）、ミシガン大学のセンチメントおよびインフレ期待

  • 連邦準備制度のカレンダー：

  • オークションカレンダー:

    • 25月13日: 26週間およびXNUMX週間の請求書

    • 26月XNUMX日: XNUMX年債

    • 27月XNUMX日：XNUMX年変動利付債、XNUMX年債

    • 28月4日：8週間物とXNUMX週間物、XNUMX年物紙幣

ブルームバーグビジネスウィークから最も読む

©2022 Bloomberg LP

出典: https://finance.yahoo.com/news/bond-danger-builds-fed-set-200000215.html