BNP パリバは 100 年間の市場暴落を調査しました。

米国の株式およびデリバティブ戦略の責任者であるグレッグ・バウトルが率いるストラテジストは、来年の降伏イベントを期待しています。 「これは、現在の弱気市場体制からの脱却となるでしょう。現在の弱気市場体制は、PER が縮小したため、株価が下落することを特徴としています」と彼らは言います。

最近の暴落 — 19 年 2020 月の COVID-2008 の不況 — は、経済活動停止の極端な性質と、迅速な金融および財政対応の両方によって引き起こされたため、彼らの見解では悪いテンプレートです。 また、来年の米国の GDP は約 1% 縮小し、1.5 株あたりの利益は XNUMX% 減少すると予測しているため、XNUMX 年がモデルになるとは予想していません。

しかし、2002 年は不況による暴落の典型です。 この弱気相場は 50 年以上続き、ドローダウンは 29% で、VIX のピークからトラフへの動きは XNUMX% ポイントでした。
VIX、
+ 2.44％.
典型的な不況の弱気相場は 1.5 年の長さで、ドローダウンの中央値は 38%、VIX のピークの中央値は 40.5 です。

「これらの平均値を今日の市場に当てはめると、来年半ばに底を打ち、S&P は 3,000 近くで底を打ち、VIX は 40 代後半になることを意味します」と彼らは言います。

昨年終了した強気相場は 1990 年代と似ており、小売参加者が多く、PER が大幅に拡大し、トップパフォーマーの多くが利益を上げていませんでした。 S&P 500 は 2002 年に底を打ち、株価の自己資本比率は 14 でした。BNP の 2024 年の EPS 予測は 231 ドルで、P 対 E の倍率が 3,250 に低下した場合、S&P 500 は 14 になります。

きちんとした分析で、BNP は VIX を再現しました。
VIX、
+ 2.44％,
過去 1993 年間をカバーするために、CBOE が 100 年に導入したものです。 通常、ボラティリティは市場の谷またはその前にピークに達します。

「私たちは、降伏を、予想のリベース、アナリストによる積極的な予測の切り下げ、ボラティリティの急上昇、およびテールの再設定を含むパニック感に関連する動きと見なしています。 過去 100 年間、ボラティリティの降伏は、平均して、市場の谷と同じ時期に起こりました」と彼らは言います。

彼らはそのような市場で何をするのが好きですか? XNUMX つの考えとしては、景気減速を通じて自社株買いを維持している企業を見つけることです。 もう XNUMX つは、収益の勢いのある企業に注目することです。ただし、関連するグラフでプラスの勢いがあると特定された唯一のセクターは公益事業です。
XLU、
+ 0.62％.
ハイテクは依然として脆弱ですが、プライムテックと呼ばれるものは、セクターのより投機的で循環的な部分をアウトパフォームする可能性があります。

市場

火曜日の暴落後、米国株式先物
ES00、
-0.23％
 
NQ00、
-0.47％
エッジが低くなりました。 石油先物
CL.1、
-0.15％
下落し、10年利回り
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
3.54%でした。 2年と10年の逆転 は現在、1980 年代以来の水準にある.

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バズ

水曜日の中国 COVID-19に対する制限をロールバックする一連の措置を発表しました。 

MongoDBの
MDB、
-2.71％
データベース会社が利益予測でウォール街を驚かせた後、市場前取引で26％跳ね上がりました. オリーズ バーゲン アウトレット
OLLI、
+ 0.73％
収益と収益の見積もりを逃した後、9％下落しました。 ビデオゲームの小売業者とミームストック GameStop
GME、
-8.49％
閉会の鐘の後に報告します。

中古車販売店カルバナ
CVNA、
-5.49％
ブルームバーグの報道によると、債権者は他の債務再編で生じた対立を避けるために協力することに同意したという。

改訂された生産性データと XNUMX 月の消費者信用は、静かな経済カレンダーを浮き彫りにします。

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ウェブのベスト

Grindr
グランド、
-3.92％
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BX
-3.95％
主要な不動産ファンドの償還を一時停止します。

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トップティッカー

これが東部標準時午前6時の時点で最も活発な株式市場のティッカーでした。

チャート

水曜日遅くに発表される消費者信用データは、アメリカ人が物価上昇に直面してクレジットカードに目を向けていることのさらなる証拠を示すかもしれません。 貯蓄が悪化するにつれて、負債が積み上がっていきます。 JPモルガンのアナリストは、刺激策の支払いが来年半ばまでに燃え尽きると予想している。

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