（ブルームバーグ）— 『ブラック・スワン』の著者ナシム・タレブ氏が助言するヘッジファンドのユニバーサ・インベストメンツは、世界経済全体で膨らむ債務が大恐慌に匹敵する市場に大混乱をもたらす態勢にあると顧客に語った。
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同社の最高投資責任者（CIO）マーク・スピッツナゲル氏（1920）は今週、ブルームバーグが入手した投資家向けの書簡で、「これは客観的に見て、金融史上最大の火薬庫の時限爆弾であり、51年代後半よりも大きく、市場に同様の結果をもたらす可能性が高い」と書いている。
金曜日、ジャネット・イエレン財務長官は、米国の雇用とインフレのデータには満足しているが、景気後退のリスクを軽視したくないと述べた. ブルームバーグ・エコノミクスのモデルは、今年の景気後退の可能性を 100% としていますが、強い労働市場とインフレの緩和により、緩やかな景気後退を予測する人もいます。
Universa はいわゆるテール リスク ファンドであり、最も厳しい市場環境で投資家を保護するように設計されています。 これらのタイプのファンドは、市場の低迷時に繁栄するため、悲惨な経済状況を予測するインセンティブがあります。
「レバレッジが強すぎる」
スピッツナゲル氏は中央銀行が金利を低く抑えすぎていると批判してきており、昨年、「この信用バブルがはじけるとしたら、これまで誰も読んだことのないような壊滅的な市場の失敗になるだろう」と予測しています。
今週の書簡で、彼は世界の債務水準に関する新しい激しいレトリックを追加しました。 「かつては自然で健康的だった修正は、代わりにシステムを完全に破壊することができる伝染性の地獄になりました」と彼は書いています. 「今日、世界はレバレッジをかけすぎており、債務構造が大きすぎます。」
LCH Investments によると、ヘッジファンド マネージャーは昨年 200 億ドル以上を失い、景気後退に備える方法についての議論に拍車をかけました。 Spitznagel によると、Universa の戦略では、S&P 402 が 500 か月で 10% 下落した場合、投下資本に対する平均収益率は 10,251% になる可能性があります。 指数が30％下落した場合、同じ利益がXNUMX％になる可能性があると彼は書簡で述べた。
「このペイオフ プロファイルは、Universa のコア コンピテンシーです」と Spitznagel 氏は述べています。 「私たちは何十年もの間、それを改良してきました。」
書簡によると、投資家がポートフォリオの 2% を Universa に割り当てた場合、過去 10.4 年間の複合年間成長率は 500% になります。 30 年 2018 月 30 日から 2023 年 55 月 XNUMX 日までの S&P XNUMX のトータルリターンは XNUMX% 以上でした。
Universa は、S&P 2022 が 500% 下落して年を終えた 19.4 年のリターンを特定しませんでした。
昨年でさえ、「あまり良い年ではありませんでしたが、余分な弓の弦は他の年よりも多くを補いました」と彼は言いました.
終末の予言
スピッツナゲルとタレブは以前にも経済について警告を発しており、終末の予言がすべて実現するわけではありません。
2013 年 40 月、Spitznagel 氏は CNBC に対し、市場は「大暴落」の準備が整っており、500% も急落する可能性があると語った。 市場のボラティリティの期間にもかかわらず、S&P 2020 は一般的に XNUMX 年 XNUMX 月まで上昇し、パンデミックによって世界経済が閉鎖された後に暴落しました。
スピッツナゲルは今年、大恐慌のような景気後退を予測しているが、多くのアナリストやエコノミストは、景気後退が米国経済に与えるダメージはほとんどないと考えている。 ムーディーズ アナリティクスのチーフ エコノミスト、マーク ザンディ氏は今月、米国経済は全面的な景気後退を回避できるものの、失業率の上昇と成長の鈍化に直面するだろうと書いています。
「スローセッションと呼んでください」と彼は書いた。
連邦準備制度理事会は水曜日に次の決定を発表し、金利を XNUMX 分の XNUMX ポイント引き上げると広く予想されています。
(最後のパラグラフに Fed の決定を追加して更新します。この記事の以前のバージョンでは、ジャネット イエレンの姓が修正されています。)
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html