テクノロジー株とグロース株は 優勢 ニューバーガー・バーマン・グループのシニア・ポートフォリオ・マネジャー、スティーブ・アイズマン氏によると、FRBがインフレに対抗するために金利を引き上げる中、「パラダイムシフト」が起きている。 Eisman は、2008 年の世界金融危機 (GFC) に至るまでのサブプライム住宅ローンに対する賭けに成功したことで名声を博しました。 ビッグショート、および彼に似たキャラクターがスティーブ・カレルによって演じられた同名のその後の映画.
「市場には、特定のグループがリーダーとなるパラダイムが長期にわたって存在する」と、ヘッジファンダーはブルームバーグに語った。 エピソード 奇数ロット 月曜日のポッドキャスト。 「パラダイムが激しく変化することもあれば、時間とともに変化することもあります。なぜなら、人々は自分のパラダイムを簡単にあきらめないからです。 そして、私たちはおそらくそのような時期を経験していると思います。」 Eisman は Thomas Kuhn の 1962 年の本を指摘し、 科学革命の構造、 市場が段階的ではあるが不安定なパラダイムシフトを経験している可能性があることの証拠として.
「たとえば、アインシュタインが相対性理論を作成したとき、誰もが『ああ、アインシュタインを待っていた。ありがたいことに、ニュートンを追い払うことができる』と言ったわけではありません。」 それがより良い理論であることに人々が気付くまでに数年かかりました. そのようなことが市場で起こると思います」と彼は言いました。 「パラダイムは人々の脳に深く染み込んでおり、他のものが存在する可能性があるとは想像さえできないこともあります。」
ヒューストンに本拠を置く投資会社、サンダース・モリス・ハリスのジョージ・ボール会長は、ハイテク株と仮想通貨が何年にもわたって急騰した後、次のように語った。 フォーチュン XNUMX月には、投資家がより保守的なアプローチを取るため、今年は市場でパラダイムシフトが起こると予想している.
「時折、投資と経済の時代が変わると思います。私たちは、ゼロ金利に近い金利が XNUMX 年以上続いた今、その XNUMX つにいます」と彼は言いました。 「陶酔の期間の後には禁欲の期間が続く必要があります。」
古いものと新しいもの
米連邦準備制度理事会 (FRB) は、世界金融危機後と COVID-19 パンデミックの間、何年にもわたって金利をほぼゼロに保っていたため、テクノロジー株と成長株が市場全体を上回っていました。
借入コストが低いため、これらの企業は収益の成長に向けて容易に投資することができました。 実行可能な代替手段の欠如 低金利による株式への投資は、投資家が「本質的にリスクを取って投資するために支払われた」ことを意味すると、アイスマン氏は述べた。 その上、多くの投資家は「Amazon ヘッジファンダーによると、 これは、Amazon のような巨大テック企業の成功が、過去 XNUMX 年間、成長志向の株式への投機的投資の時代をもたらしたことを意味していました。
「2010 年から 2022 年初頭にかけて、収益はなくても収益が大幅に伸びた企業であれば、人々は夢を見ていた」とアイズマン氏は述べ、投資家は常に次の Amazon を探しており、その過程でファンダメンタルズを無視することが多かったと主張しました。 . しかし現在、金利が上昇しているため、これらの企業の多くで収益の伸びが鈍化しており、投資家にとって新しい時代が到来しているとアイズマン氏は考えています。
彼は、現在起こっているような過去の市場パラダイムシフトの間に、以前の株式市場のリーダーがどのように追い抜かれたかについて説明し、2008年以前にアウトパフォームした金融株は「文字通り2020年まで何もしなかった」と述べた.
「古い指導者グループが蒸発したのは十数年と呼んでください」と彼は言いました。
ヘッジファンダーは続けて、年初の市場リーダーであったグロース株とテクノロジー株の上昇は、「人々がパラダイムを簡単にあきらめない」例であると主張しました。 ハイテクヘビー ナスダック は年初来で 13% 以上上昇しており、キャシー ウッドの ARK イノベーション ETF (テクノロジー株と成長株に焦点を当て、パンデミック中にセクターの先駆者となった) は 37% 以上上昇しています。 アイズマン氏は、これがこれらの株にとって「最後の万歳」になる可能性があると警告したが、それは連邦準備制度に依存していると付け加えた.
「（連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は）利上げを続けるつもりだと言ったが、重要な文は、「そして彼はそれをそのままにしておくだろう」ということだ。 彼が彼らをそこに残せば、パラダイムシフトが起こると思います. もし彼がまたカットしたら、元の場所に戻るだろう」と彼は説明した。 「彼は彼らをそこに残し、パラダイムシフトを起こすだろうと思うが、現時点ではそれを知ることはできない.」
これは2008年ではない…
一方、Michael Burry は、次の成功で有名になった別のヘッジ ファンダーです。 ビッグショート、 株は「最高の状態」にあると主張しています 投機的バブル 2021 年以来」、「あらゆるクラッシュの元凶、」アイズマンは、歴史が繰り返されているとは考えていません。 金融システムの規制が改善されたことで、より安全なシステムが構築されたと彼は主張します。
「一部の投資家にとって、2000年と2008年はPTSDのようなものだと思います」と彼は言いました。 「アメリカとヨーロッパの金融構造が実際にどれだけ変化したかを本当に理解している人は地球上にあまりいません。 だから彼らは市場が下落するのを見て、『なんてこった、何か悪いことが起こるだろう』と自分に言い聞かせます。」
そして、バリーは「何年にもわたる不況の長期化」 が進行中である可能性が高く、アイスマン氏は、もっとマイルドなものを期待していると語った.
「何か悪いことが起こるかもしれない。不況になるかもしれない」と彼は言った。 「しかし、私の感覚では、昔ながらのありきたりの不況になるだろう。 08 年に起きたように、システムが完全に危険にさらされるような大規模なメルトダウンの危機が発生することはありません。」
この物語はもともと Fortune.com
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html