大手銀行はFRBの利上げに備える—これは良いことも悪いこともある

FRBは金利に関してまだ何も措置を講じていないが、金曜日に発表された銀行決算は、金融緩和政策の縮小への単なる期待が業界の重しになっている事を示している。

金曜日、国内の2021大銀行のうちJPモルガン・チェース（JPM）、シティグループ（C）、ウェルズ・ファーゴ（WFC）のXNUMX行がXNUMX年最終四半期の決算を報告した。

ウェルズ・ファーゴでは、主力融資と強力な経費管理により、サンフランシスコに本拠を置く同銀行が金曜日の取引で大手銀行の中で唯一の株価上昇銘柄となった。 報告を行った他の大手銀行XNUMX行では、債券・通貨・商品（FICC）取引の低迷が街頭の反応を悪くした。

「今日、収益に関してピニャータをこじ開けた。有効な言葉は『インライン』だ」とヘネシー・ファンズのポートフォリオ・マネージャー、デビッド・エリソン氏は月曜ヤフー・ファイナンスに語った。 「それが株価が下落している理由だと思います。 驚くべきことは何もない、クリスマスツリーの下には特別なことは何もない。」

FRBがインフレ抑制に向けて短期借入コストを徐々に引き上げる意向を表明する中、銀行業界は資本市場事業の収益性から、融資ポートフォリオの純金利収入の拡大を重視する方向に舵を切りつつあるのかもしれない。

これは、パンデミックからの回復初期に見られた傾向の反転となる。ゼロ金利に近い状況で、大手銀行はトレーディングデスクで収益増加を学んでいた。

悪いです

パンデミックの真っ只中、FICCは銀行にとって明るい材料だったが、FRBの正常化が近づくにつれ、取引に良い時期は薄れつつあるようだ。

JPモルガン・チェースのFICC事業は前年比16％減少した。 シティグループは１６％減少した。

同四半期中、FRBはパンデミック時代の政策（ゼロに近い金利と資産買い入れ）をより迅速に撤回する可能性があると示唆し始めた。 FRBの利上げ期待から米長期国債利回りが急上昇した。

シティグループのマーク・メイソン最高財務責任者（ＣＦＯ）は金曜、記者団に対し、「厳しい取引環境」はＦＲＢの新たな立場によるもので、顧客のリスク回避に向けて同社の金利やスプレッド商品事業の勢いが失われていると語った。

ストーリーは続く

JPモルガン・チェースのジェレミー・バーナム最高財務責任者（CFO）は、今後の四半期でもFICCの収益は引き続き減少する可能性があると警告した。

バーナム氏は金曜朝アナリストに対し、「金融政策環境が来年進化するにつれ、実際にはそのビジネスに追い風が吹く可能性がある」と語った。

良い

FRBの政策転換でFICC取引は多少勢いを失ったが、アナリストらは銀行も金利上昇の恩恵を受けるはずだと指摘する。

現状（ゼロに近い金利）を上回れば、銀行はローン商品からより多くの利息収入を得ることができるようになるからだ。 JPモルガン・チェースの純金利収入は、昨年はわずか50億ドルだったが、今年は約5.5億ドルに増加すると同社は述べている。

ＲＢＣキャピタル・マーケッツ銀行アナリストのジェラルド・キャシディ氏は金曜日、ヤフー・ファイナンスに対し、「フェデラル・ファンド金利の引き上げ見通しを検討すると、予想を上回れば、当然、銀行にとって利益となるだろう」と語った。

ウェルズ・ファーゴは、他の1つのメガバンクに比べて消費者向け銀行業務が事業に占める割合が大きいため、この恩恵を受けることになるだろう（FICCの収益源はXNUMX億ドルにも満たない）。

（同社の偽口座スキャンダルによる）規制上の資産制限により融資の伸びは制限されているにもかかわらず、収益は前年比12.8％増加した。 この押し上げの一部は、金利以外の収入（手数料など）が27％増加したことによるものとみられるが、金利上昇により同社の業績はさらに改善する可能性がある。

来週には他の多くの大手銀行が決算を発表する予定だ。 火曜日にはゴールドマン・サックス（GS）の決算が発表され、水曜日にはバンク・オブ・アメリカ（BAC）とモルガン・スタンレー（MS）の決算が発表される予定だ。

ブライアンチャンは、連邦準備制度、経済、およびYahooファイナンスの銀行をカバーする記者です。 Twitterで彼をフォローできます しゅう.

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