バイデンのサウジアラビア石油の探求は現実に直面している-スリムな容量のチェック

（ブルームバーグ）—

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たとえジョー・バイデンが今週サウジアラビアを訪問する際に石油の追加供給の約束を取り付けたとしても、世界経済を混乱させている燃料価格の高騰を抑えるにはほとんど役立たないかもしれない。

かつて孤立させると誓った国への米国大統領の訪問は、関係の大幅な雪解けを意味するが、サウジとそのOPECパートナーがこの政治的譲歩と引き換えに提供できる余剰生産能力は限られている。 一部の市場ウォッチャーは、この供給バッファーを利用すればエネルギー市場が落ち着くのか、それとも事態をさらに悪化させるだけなのかと疑問を抱いている。

戦略国際​​問題研究所の上級研究員ベン・ケーヒル氏は「サウジの生産が急増する可能性は低い」と述べた。 「サウジアラビアとOPEC+の余力は非常に限られており、慎重に管理する必要がある。」

原油価格は先週下落したが、依然として１バレル＝１００ドルを超えている。 世界の原油生産と精製生産量は、パンデミック後の需要回復と、ウクライナ侵攻をめぐるロシアへの制裁による供給混乱に依然として追いつくのに苦労している。 100％近い支持率で中間選挙を控える大統領にとって、ガソリン価格は依然として政治的危険源となっている。

バイデン氏は、イスラエル訪問を含む中東訪問ではエネルギー供給よりも安全保障問題に焦点を当てると述べた。 同氏は、サウジのサルマン国王やムハンマド・ビン・サルマン皇太子に対し、原油増産を具体的に要請するつもりはないと述べた。 それにもかかわらず、2018年の政権批判者ジャマル・カショギ氏殺害後、米国とサウジの関係を再調整すると以前誓っていた大統領にとって、今回の訪問は方向転換を意味する。

サウジアラビアはバイデン氏の訪問前にすでに、今月と来月の増産加速に向けてOPECプラス同盟を舵取り、19年の新型コロナウイルス感染症パンデミックの初期に導入された最後の減産を縮小するという和解のしぐさを提示していた。

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バイデン氏はペルシャ湾周辺の輸出業者にさらなる努力を求める姿勢を示しており、余剰生産能力に関する疑問が表面化している。

狭いマージン

サウジアラビアとアラブ首長国連邦は、大量の未利用産出量を有する石油輸出国機構の唯一の加盟国である。 各国の公式データによると、両国は現在、合わせて日量約3万バレルのバッファーを持っている。

国際エネルギー機関によると、これは世界の石油生産量の約3％に相当し、年末の制裁によって市場から出回らなくなる可能性があるロシア産原油の量にほぼ等しい。 しかし、緊急物資の余裕は公式の数字よりもさらに狭い可能性がある。

フランスのエマニュエル・マクロン大統領は先月のG7サミットでカメラに映り、UAEの首長シェイク・モハメッド・ビン・ザイードがアブダビの生産は「最大」であり、サウジは「もう少し」しか増産できないと認めたとバイデン氏に語った。 」

UAEのスハイル・アル・マズルーエイ・エネルギー大臣は、同氏がOPECプラス加盟国と合意した割当制限に言及していることを直ちに明確にしようとしたが、不確実性は依然として残っている。 シェルのベン・ファン・ビューデン最高経営責任者（CEO）は29月XNUMX日、OPECの余力が想定よりも少ないため、世界は「ますます逼迫する市場」と「混乱期」に直面していると警告した。

国営大手サウジアラムコは、最大生産量が日量12万バレルに達し、維持できるとしている。 OPECのデータによると、同国が主要産油国としての数十年間でこの水準を維持したのは2020年XNUMX月のたったXNUMXか月間だけだ。

同グループのデータによると、サウジは125,000月にOPECプラスの供給枠を最大限に活用しておらず、供給量の増加を求める国際的な要請にもかかわらず、生産可能量よりも日量約11.5万XNUMXバレル少ない原油を供給していた。 RBCキャピタル・マーケッツは、日量XNUMX万バレルという「短期的なソフトシーリング」が存在する可能性があり、より高いレベルに到達するにはさらなる掘削が必要であると推定している。

エンベルス・インテリジェンス・リサーチのディレクター、ビル・ファーレンプライス氏は、「少なくとも当面は、サウジアラビアが物資供給の面で交渉のテーブルに持ち込めるものがあまりないという認識がある」と述べた。

魔法の杖

その結果、サウジアラビアとUAEは、今年後半に予想される供給供給がさらに逼迫する期間に向けて「余剰生産能力を枯渇」させながら、世界石油市場を安定させるという包括的な誓約を提示する可能性があると、ワシントンに本拠を置く石油会社のボブ・マクナリー社長は述べた。ラピダン・エネルギー・グループのコンサルタントであり、元ホワイトハウス職員でもある。

「この状況ではどの大統領にも魔法の杖はない」とマクナリー氏は語った。 「できるのはOPECに頼むのがせいぜいだが、彼らが提供できるものはあまりない。」

湾岸諸国が余力を最大限に活用すれば、裏目に出る可能性がある。 世界市場に潜在的な混乱をカバーするための蓄えが何もない場合、トレーダーは不安を募らせる傾向があります。 OPEC加盟国のリビアにおける最近の情勢不安の再発による生産の崩壊は、世界の生産に対する永続的なリスクを思い出させるものとなった。

ＲＢＣキャピタルの首席ストラテジストで元ＣＩＡアナリストのヘリマ・クロフト氏は、「彼らは残っている予備バレルをどのように配備するかについて慎重になるだろう」と述べた。 「彼らは、米国との戦略的再構築の一環として、余力をすべて使い果たすことを望んでいないと思います。」

OPECの原油流通に関連する潜在的なリスクと利益をすべて脇に置くと、OPECにはほとんど解決できない差し迫った問題がXNUMXつある。それは、世界中でガソリン、ディーゼル、ジェット燃料を製造する能力が不足していることだ。

米国の製油所は夏の燃料需要のピークに対応するため、生産能力の95％で稼働しており、これはほぼXNUMX年ぶりの高水準となっている。 長年にわたる投資不足とロシアの石油製品輸出の混乱により、ホワイトハウスは休止状態にある製油所の再開を検討するようになった。

ゴールドマン・サックス・グループの商品調査責任者、ジェフ・カリー氏は「このエネルギー危機には、製油所などのインフラへの長期投資と、エネルギーや軍事安全保障の問題への対処が必要だ」と述べ、「ＯＰＥＣの生産能力を巡る疑問は余興だ」と語った。

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