バークシャー・ハサウェイが巨額の損失を出し、現金を蓄える

ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイ (BRK.A, BRK.B) は、市場のボラティリティにより、22.8 年に 2022 億ドルの純損失を報告しました。 しかし、特定のキャピタルゲインとロスを除いたバークシャーの「営業利益」は、過去最高の 30.8 億ドルに達しました。 バフェット氏は待望の株主への書簡で、米国経済への信頼を改めて表明し、割高な自社株買いを狙った.

Rocky Q4 2022、しかし株式はアウトパフォーム

バークシャー・ハサウェイは、前年の 22.8 億ドル以上の利益から、2022 年には 90 億ドルの損失に転落しました。 デリバティブ契約の市場のボラティリティと合計 67 億ドルを超える投資損失が、その大きな役割を果たしました。

2022 年第 6.7 四半期の同社の営業利益 (キャピタルゲインまたはロスを除く) は 14 億ドルに減少し、前四半期から XNUMX% 減少しました。

市場のボラティリティによる後退にもかかわらず、バークシャーの株価は 4 年に 2022% 上昇し、配当を含めて 18.1% 下落した S&P を大きく上回りました。

バークシャーは、アメリカン・エキスプレス、バンク・オブ・アメリカ、シェブロン、コカ・コーラ、HP Inc.、ムーディーズ、オクシデンタル・ペトロリアム、パラマウント・グローバルのXNUMX大企業の筆頭株主であり、そのうちのいくつかは多額の配当小切手を書いています。

「将来に関して言えば、バークシャーは常に大量の現金と米国財務省証券を保有し、幅広い事業を保有しています。 また、金融パニックや前例のない保険金の損失など、不都合な時期に不快な現金の必要性をもたらす可能性のある行動も避けます」とバフェット氏は書いています。

バフェットはより多くの税金を支払うことを望んでいます

バフェットによると、バークシャーは、過去 1 年間に米国政府が徴収した税金の約 XNUMX% を負担していました。

「バークシャーでは、今後XNUMX年間でより多くの税金を支払うことを望んでおり、期待しています。 バークシャーが達成した成功には、アメリカのダイナミズムが大きく貢献しており、バークシャーはこの貢献を常に必要としている」とバフェットは書いた。 .

バフェットは自社株買いを狙う

バフェットの目には、すべての自社株買いが平等というわけではありません。 彼はAppleによる買い戻しについて言及しましたが（AAPL）およびAmerican Express（AXP) はバークシャーにとって有益であり、その買い戻しの価格設定が鍵となります。 「価値が上昇する価格」で買い戻された株式は、すべての株主に利益をもたらすが、会社が株式の買い戻しに過大な支払いをすれば、株主は損失を被る、と同氏は述べた。

「すべての買い戻しが株主や国にとって有害で​​ある、または特に CEO にとって有益であると言われた場合、あなたは経済学の知識がないか、おしゃべりなデマゴーグ (相互に排他的ではないキャラクター) の話を聞いていることになります」と彼は書いています。

確かに、バークシャー自体は 2021 年に自社株買いにかなりの金額を費やしました。

待望のバフェット氏の書簡、経済見通しについては言及せず

　 オマハのオラクル 経済に関する最新情報を提供できなかった最新の年次株主レターで、多くの投資家を失望させた可能性があります。 現在 92 歳のバフェット氏は、ここ数年、公の場に姿を現すことを制限しており、書簡は、昨年 XNUMX 月の年次株主総会以来、株主との最初の重要なコミュニケーションを示しています。 投資家は、米国経済の最新情報と、インフレと潜在的な可能性に関するバフェットの考えを期待していました。 不況 しかし、行間を読むために残されました。 同社の記録的な営業利益率で、バフェットは投資家に、彼と長年のパートナーであるチャーリー・マンガー (99 歳) は「ビジネス ピッカー」であり、「ストック ピッカー」ではないことを思い出させました。

米連邦準備理事会（FRB）による積極的な利上げサイクルの後、米国債利回りは 2008 年の金融危機以来の最高水準に急上昇しました。 5 か月物と 2007 年物の利回りは 10 年以来初めて 4% を超え、ベンチマークの XNUMX 年物国債の利回りは XNUMX% 近くにとどまっています。

バフェット氏は以前、2013年のバークシャーの年次株主総会で、「金利は資産価格に影響を与えます。重力がリンゴに影響を与えるようなものです」と述べました。ほぼゼロ金利。 しかし、バフェットは、同社のポートフォリオに、恐ろしい見通しを示唆する意味のある変更を加えていません。

しかし、XNUMX つ確かなことは、バフェット氏が米国経済の長期的な見通しについて引き続き楽観的であるということです。

「私たちの市民は自己批判と自己不信を好む傾向にあり、ほとんど熱狂的ですが、アメリカに対して長期的な賭けをすることが理にかなっている時期をまだ見ていません. そして、この手紙の読者が将来、異なる経験をすることになるとはとても思えない」と彼は書いた。

バークシャーは第 4 四半期の売り手ですが、トップの保有株は残ります

13 月中旬のバークシャー ハサウェイの XNUMXF ファイリングは、コングロマリットが第 XNUMX 四半期に株式のネット売り手だったことを示しています。 同社は、バンク オブ ニューヨーク メロンと US バンコープの保有を削減する一方で、台湾セミコンダクター (TSM) の株式の大部分を売却しました。 コングロマリットはまた、現金ポジションの大部分を短期国債にシフトし、そのポジションを 9.6 億ドルから 17.6 億ドルに増やしました。

投資家は、そのファイリングを使用して、今年の残りの期間の米国経済に対するバフェットの気持ちを判断できます。 連邦準備制度理事会（FRB）が利上げペースを減速させ、それが銀行セクターに逆風を加える中、バークシャーの銀行株への投資は削減されました。 台湾半導体の株式は第 3 四半期に購入されたばかりであり、米中の外交上の緊張に関連する地政学的な懸念を示唆している可能性があります。 これらの持ち株を売却したにもかかわらず、バークシャー・ハサウェイは現金ポジションを大幅に増やしておらず、バフェットは彼の貴重な資産を喜んで保持しています.

ボトムライン

投資家は、ウォーレン バフェットとチャーリー マンガーの米国経済に関する考えの最新情報を期待しており、6 月 XNUMX 日の年次株主巡礼まで待たなければなりません。近い将来、嵐の雲が集まることはありません。