ロシアのウクライナ侵攻がほとんどの新興市場の資金を急落させたとき、パーストールのフリーダムインデックスファンドは大虐殺のほとんどを回避しました。
MOST 重要な教訓は教室で学ばれていません。 ヒューストンのマネーマネージャーであるパース・トールがサンアントニオのトリニティ大学を財務学の学位で卒業した翌年の2003年、彼女は23年間香港で父親と暮らし、中国のルーツと再会しました。 上海への訪問で、トールはマギーという名前の女性と友達になりました。 どちらも1980歳でしたが、彼女の新しい友人の暗い裏話はトールに衝撃を与えました。 トーレはテキサス州プラノで典型的な郊外の育成を楽しんでいましたが、マギーは影の中に住んでいました。 彼女には出生証明書も、学校や病院の記録も、セーフティネットもありませんでした。 中国政府にとって、マギーは存在しませんでした。 彼女は、2015年からXNUMX年にかけて、共産党のXNUMX人の子供に関する法律の犠牲になった数千万人の子供のうちの一人でした。彼女の両親にはすでに息子がいたため、彼女の誕生と育成を隠しました。
「その政策は私の世代の文化を変えました、そして中国の人口統計学的災害の影響は不可逆的です」と北京で生まれたが42歳で米国に来たTolle、9は言います。私の人生と市場の違い。」
中国はほとんどの新興市場ファンドのコアホールディングであり、MSCI新興市場インデックスの30％を占めていますが、TolleのFreedom 100新興市場ETFのポートフォリオを覗き込んだ場合、中国株は30つも見つかりません。 彼女がペンシルベニア州ヘイバータウンに本拠を置くETF発行者AlphaArchitectで管理しているファンドはまだ比較的小さいですが、2021年の初めの200万ドルから今日では17億ドルに増えています。 ウラジーミルプチンのロシアにも投資はありません。 その結果、これまでのMSCIの新興市場指数は7.5％低下していますが、TolleのFreedomファンドはXNUMX％しか低下していません。 Freedom ETFは、人気のあるESGファンドの近親者と考えてください。ただし、Tolleは、環境や企業統治について心配する代わりに、個人的および経済的自由を侵害するレジームへの投資を避けています。
これらのリスクは昨年、中国が最大のテクノロジー企業に対して一連の恣意的な罰金を科したときに具体化されました。これには、アリババに対する2.8億ドルの罰金が含まれます。 TencentとAlibabaは、政府の「共通の繁栄」イニシアチブ（Tolleが「株主の盗難」と呼ぶ宥和政策）に30億ドル以上を誓約することを余儀なくされ、彼らの株はクレートされました。 中国はまた、繁栄しているオンライン家庭教師会社を非営利団体にすることを余儀なくされました。 数十億ドルの財産は一夜にして消されました。GaotuTecheduの創設者であるLarryChenは、昨年の春に10億ドルを失いました。 中国の苦境は、2.5年にMSCI新興市場指数を2021％の損失に引きずりましたが、トールのファンドは6.9％増加しました。
フリーダムETFは何を保持していますか？ 現在、そのポートフォリオの21％は、世界最大のリチウム（電気自動車用バッテリーの需要）およびX線に不可欠なヨウ素の生産者のXNUMXつであるソシエダードキミカイミネラデチリなどのチリ企業にあります。 韓国やポーランドと同様に、台湾も上位にランクされています。
「自由市場はより持続可能な成長を遂げています。 彼らはドローダウンからより早く回復し、資本と労働力をより効率的に使用します」とTolle氏は言います。 「私は常に彼らがアウトパフォームすることを期待していましたが、これがすぐに実行されるとは思っていませんでした。」
トールはもともとロースクールに通うつもりでしたが、香港でのXNUMX年後、最初はロサンゼルスで、次にヒューストンでフィデリティのファイナンシャルアドバイザーとして働き始めました。 彼女には、ロシア、イラン、サウジアラビアからのクライアントがいて、テロへの資金提供に例えると、母国への投資を避けたいと彼女に言いました。 その感性は、彼女が中国についてどのように感じたかを反映しています。
2014年、彼女は娘を育てるためにフィデリティを辞めましたが、自由基金のアイデアを検討している間、業界の会議に出席し続けました。 2016年、彼女はメイン州北部の森で投資マネージャー、トレーダー、エコノミストが集まるカンバーランドアドバイザーズの独占キャンプコトックに招待されました。 そこへ向かう途中、彼女はカリフォルニア州ニューポートビーチに本拠を置くリサーチアフィリエイトの創設者兼会長であり、時価総額加重なしのインデックス戦略の提唱者であるロブアーノットと水上飛行機を共有しました。
「彼は私が飛行機の中で捕らえられた聴衆として彼を持っていたときに私の考えを聞いた。彼はそれについて何もできなかったからだ。 彼はそれを愛していました」とトールは回想します。
キャンプで2018日間釣りとワインを飲んだ後、アーノットはトールを支援することを約束し、後に彼女の会社であるライフ＆リバティインデックスへの投資家になりました。 トールは彼女のインデックスを作成し、ブラックロックとステートストリートに買い物をしましたが、それは彼女を断りました。 2019年、彼女はAlpha Architectと契約を結び、100年0.49月にETFを開始しました。FreedomXNUMXEmerging Markets ETFにはXNUMX％の費用がかかり、そのほとんどがTolleに支払われます。
ヒューストンの自宅で働いているトールは、ケイトー研究所とフレーザー研究所によって165か国で計算されたHuman Freedom Indexスコアを使用して、毎年インデックスのバランスを取り直しています。 インデックスは、投獄されたジャーナリストから国際貿易政策まですべてをカバーする0の変数を使用して、10から82のスケールで経済的および個人的な自由を評価します。
2021年に流動的な市場を持つ最も自由な新興国は、台湾（19位）、チリ（28位）、韓国31位（米国は15位）でした。 Tolleは、上位10または11の新興市場を取り上げ、自由スコアに基づいてそれらを重み付けします。 次に、各国で最大の10の非国有株を調べ、その国の時価総額で国の重みで重み付けします。
ロシアと中国はそれぞれ126位と150位にランクされました。 2019年から2021年にかけて、インドは農民の抗議を抑えるためにウェブを黒く塗りつぶした後、94位から119位に落ちました。 TolleのETFは、カーボンフットプリント、ブラジルの鉄の巨人であるValeとChileanの林業、エネルギーコングロマリットであるEmpresas Copecの株式を所有するなど、従来のESG問題についてはほとんど気にしません。
ファンドは2022年に減少しましたが、ロシアのウクライナ侵攻後の記録的な流入のおかげで、その資産は2021年に終了した時点でXNUMX倍になっています。
「ロシアが行ったことは、投資家の目を中国のリスクに向けさせました」とトールは言います。 「時価総額加重は、独裁政権の資金を提供するモンスターを生み出すため、新興市場ではうまく機能しません。 それが私たちが解決するためにここにいることです。」
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出典：https：//www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom–and-shunning-places-like-russia-and-china/