弱気相場は債券投資家に隠れる場所をほとんど残さない

(ブルームバーグ) — 世界の債券投資家にとって悲惨な 12 か月であり、稀な弱気相場への転落で最高潮に達しました。 そして、すぐに猶予の兆候はほとんどありません。

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2022 年の債券投資家にとって、債券のデュレーション、債券の種類、または発行体の業種にかかわらず、XNUMX 桁の損失が標準となっています。 中央銀行が数十年で最高のインフレを抑える努力を続けているため、さらなる下落が間近に迫っている可能性があります。

カプストリーム・キャピタル（シドニー）のポートフォリオ・マネジャー、ポーリン・クリスタル氏は「まだいくらかの苦痛が待ち受けている」と述べた。 「特にFRBは、景気後退を懸念するのではなく、インフレを優先することに非常に力を入れています。」

以下は、さまざまな債務クラスで損失がどのように分配されているかを示しています。

2021 年初頭以降、米国債は世界的に社債や証券化された債券よりもパフォーマンスが低下しています。連邦準備制度理事会が 1980 年代以来最も積極的な引き締めキャンペーンに着手し、インフレを回復させるために利上げを継続することを決定したため、米国国債は最近圧力を受けています。目標の2%まで。

15 年前には市場のかなりの部分がマイナスの利回りを示していたことを考えると、政府債務は最悪の打撃を受けています。 当時、利回りがゼロ未満の債券の備蓄は 10 兆ドルを超え、投資家は XNUMX 年物のドイツ国債と日本の国債、および XNUMX 年物のイタリア国債を保有していました。

ほぼすべてのセクターで、2022 年の損失は昨年の損失を上回りました。 エネルギー関連の債券は、不況の間、最小の下落に見舞われました。

欧州通貨建ての債券は、欧州大陸のエネルギー危機が景気後退の可能性を高めた後、2022 年にアンダーパフォームしました。 多くの国で過去数十年で最高のインフレ率に牽引された通貨市場の大きな変動は、ドルのポートフォリオを追跡する投資家の損失を悪化させました。

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デュレーションがより短い債券でさえ、年初来の 10% 近くの損失は、満期が 30 年を超えるノートの 10% 近くの下落をはるかに下回っていますが、免れられていません。

ハイイールド債は、2021 年初頭以降、投資適格債よりも世界的に損失が少なくなっています。

借入コストの世界的な上昇により、債券市場は揺れ動き、ボラティリティは 2020 年 XNUMX 月に最後に見られた水準まで急上昇しています。中央銀行はインフレとの戦いで勝利を宣言していないため、債券投資家は今後のさらなる混乱に備えなければならない可能性があります。

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