銀行は景気後退によって大打撃を受ける可能性があります。 しかし、バンク・オブ・アメリカは戦闘機です

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、インフレを抑えるための一連の積極的な利上げで経済的打撃を与えることにほぼ真剣に取り組んでいるように見えるため、投資家は景気後退が銀行に問題を引き起こすのではないかと警戒しています。 失業者が急増し、問題のあるローンが発生し、現金を借りようとする人が減るにつれて、これは歴史的に事実です。

しかし、それが今回のシナリオでしょうか？ 市場はすでに銀行にとって不利な経済シナリオを割り引いており、純金利収入に対する金利上昇の相殺効果を無視しています。 それでも、特にある銀行、バンク・オブ・アメリカ（BAC) は、株価が低すぎて無視できないため、市場の弱さを買い入れる銀行のトップです。

バンク オブ アメリカの CFO は火曜日の会議で講演し、フランチャイズとその顧客の強みに自信を与えました。 メッセージは、米国の消費者が堅調であり、そのコアポートフォリオが消費者と商業の両方でうまく機能しているということです.

大手銀行は 2013 年間、買い戻しの王様でした。 22 年以来、バンク オブ アメリカは発行済み株式の ​​10.72% を買い戻し、株式数を 8.03 億 XNUMX 万から XNUMX 億 XNUMX 万に減らしました。 BAC と JP モルガンの買い戻しは一時停止している (JPM）規制資本要件が今年増加したため。 資本構築のための一時停止の後 (FRB はバンク オブ アメリカの資本要件を 90 ベーシス ポイント引き上げました)、これらの銀行は今後数四半期で積極的な自社株買いを優先し、再開します。 余談ですが、BAC は連邦準備制度理事会の方法論に疑問を呈し、この要件に異議を申し立てました。

銀行は利上げの受益者となり、純利子収入の増加につながります。 今年は、景気後退への懸念、ディールメイキング収入の減少、自社株買いの一時停止により、大手銀行の株価が暴落しました。 銀行部門の株式は、金利上昇によるプラス面と、景気後退や貸倒損失への懸念の間で板挟みになっている。

Wells Fargo の長年の銀行アナリストである Mike Mayo は、積極的な 55 ドルのターゲットで BAC に強気です。 彼は、最近のバイアスにより、潜在的な不況が銀行にとって深刻な信用イベントになると投資家が誤って信じていると考えています。 また、投資家は、ゼロ金利に近い過去 14 年間抑制されていた業界の純金利マージンが通常に近づく程度を過小評価していると考えています。 連邦準備制度理事会後の調査レポートで、彼は次のように述べています。 リスクを軽減するのは、景気後退の可能性が高まることですが、推定 NII の成長は、推定 75 倍の信用損失を相殺するのに十分です。」

BAC は 2018 年に取引されたのと同じレベルですが、収益は 20% 以上増加し、発行済み株式は約 20% 減少しています。 現在、金利は大幅に上昇しており、2023 年の大幅な利益増加の前兆となっています。ウォール街は、収益が 3.19 年の 2022 ドルから 3.81 年には 2023 ドルに増加すると予想しています。レート。

バークシャー・ハサウェイは、BAC の 12.85% を所有しており、35 番目に大きいポジションです。 実際、特に XNUMX 月の高値から XNUMX% 引き下げた後では、株価の価値命題に対する信任投票です。

確かに、ウォール街の企業は投資銀行手数料の低迷と取引の停滞に苦しんでいます。 バンク・オブ・アメリカが痛みを感じている一方で、JP モルガン、ゴールドマン・サックス (GS) 、モルガン・スタンレー (MS）は、引受手数料と投資銀行手数料にはるかに重点を置いています。

投資には種をまく時があり、刈り取る時があります。 バンク・オブ・アメリカにとって、セクターが人気を失い、株価が約 30 ドルの簿価に近づいている間に、トップ銀行の XNUMX つに投資して種を蒔く価値があります。 経済が金利とインフレの不確実性の雲の下から抜け出すとき、BAC で利益を得る時が来るでしょう。