投資家が尋ねるように銀行株は火曜日に集まる

主要な取り組み

• シリコンバレー銀行とシグネチャー銀行の破綻が月曜日に広範な売りを引き起こしたため、銀行の投資家は暴走しました。
• 投資家や預金保有者は大規模な銀行への撤退を急いでおり、小規模な地方銀行でのドローダウンは特に深刻でした。
• 火曜日には、これらの株の多くが反発したため、多少の好転が見られました

先週の初めに、私たちの Slack チャンネルは、前の週が金融ニュースに関して静かだったという事実について話し合っていました。 その後、数日の間に XNUMX つの銀行が崩壊し、さらに多くの銀行が崩壊する可能性がありました。

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そして、シリコンバレー銀行とシグネチャー銀行はもはや存在しませんが、規制当局が介入し、これらの銀行の預金者が現金にアクセスできるようにしました。 これは、銀行システム全体への感染の可能性を懸念するイベントの余波を受けて、企業が給与計算を行い、サプライヤーに支払いを行うことができることを意味します。

連邦準備制度理事会と FDIC が安全対策を発表した後でも、月曜日の取引では、銀行セクター全体で株価が下落しました。 地方銀行は最悪の打撃を受け、First Republic Bank は 61.83% 下落し、Western Alliance Bancorp は 47.06% 下落し、Bank of America (-5.85%) や Wells Fargo (-7.13%) などの大手銀行もボラティリティの影響を受けませんでした。

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なぜ銀行は崩壊するのですか？

Silicon Valley Bank (SVB) と Signature Bank の問題は、流動性の危機にまで及ぶ可能性があります。 SVB は新興企業とその創業者に選ばれる銀行であり、Signature Bank は近年、仮想通貨企業への銀行サービスの提供に大きく関与するようになりました。

ご想像のとおり、これは、これらの銀行の顧客基盤が現金へのアクセスを必要としていたことを意味します。 テクノロジー部門が大量解雇とコスト削減を経験し、仮想通貨がさらに悪い状況に陥ったことで、資金は急速に流出し、流入ははるかに遅くなりました。

銀行システムの仕組みは部分準備銀行と呼ばれるプロセスを介しているため、これはどの銀行にとっても問題になります。 これは、銀行がいつでもすべての預金にアクセスできないことを意味します。

彼らが利益を生み出す方法は、このお金を貸したり、投資したりすることです。

SVB の場合、これらの資金は長期のモーゲージ担保証券に投資されました。 これらの投資自体は高品質ですが、金利が歴史的な低水準にあったときに購入されました。

債券価格は金利と逆の動きをするため、金利が上昇すると債券価格は下落します。

これがどのように機能するかを理解することが重要です。

SVB が 10 億ドル相当の 10 年物モーゲージ債を 1.5% で購入したとします。 同時に、10 年物米国債の金利が 0.25% であるとしましょう。 これは、住宅ローンはかなり安全ですが、米国政府ほど安全ではないため、住宅ローン担保証券が財務省金利より 1.25% 高いマージンを支払っていることを意味します。

ここで、FRB が今後 12 か月にわたって利上げを行い、SVB が 10% の利回りで 2 年物米国債を購入できるようになったとします。

ここで、SVB がモーゲージ債を売却したいと考えたと想像してください。 同じ利回りでより安全な投資 (米国債) を購入できるのに、なぜ誰かが 10% の利回りで 1.5 億ドルでそれらを購入するのでしょうか?

もちろん、彼らはそうしません。

したがって、SVB が債券を売却するには、米国債の 1.25% を超えるマージンを維持する価格で売却する必要があります。 これは、投資家に 4.61% の利回りを与えるために、これらの住宅ローンの市場価値が 3.25 億 XNUMX 万ドルになることを意味します。

SVB にとって、これは彼らが大きな損失を被っていることを意味します。 そして、これはまさに起こったことですが、さらに大規模です。

心に留めておくべきことは、これらの債券保有者は期間の終わりに元本を受け取るということです。したがって、SVB が長期にわたって資産を保持できた場合、彼らは引き続き利子を受け取り、最終的にはすべての資産を受け取ることになります。投資バック。

銀行の取り付け騒ぎは、彼らがその贅沢を持っていなかったことを意味しました。

銀行株はどうなる？

それは絶対的なジェットコースターでした。 先週後半から月曜日にかけて、全体的に大幅な下落が見られましたが、特にSVBやSignature Bankと同様の規模の小規模な地方銀行で顕著でした。

投資家と預金保有者は、First Republic Bank (-61.83%)、Western Alliance Bancorp (-47.06%)、Zion Bancorp (-25.72%) などの小規模プレーヤーの安定性を懸念して、より大きな銀行に飛びつきました。

大手銀行株でさえ、銀行破綻の影響に対する懸念が売り側の圧力を強めたため、下落した。 JPモルガン・チェースは月曜日に1.8%安、バンク・オブ・アメリカは5.81%安、ウェルズ・ファーゴは7.13%安、シティは7.47%安で取引を終えた。

しかし火曜日には、規制当局の新しい措置が銀行部門の安定性と安全性を維持できると確信して、トレーダーが安い株を手に入れようと飛び込んだため、大きな好転が見られました。

月曜日の最大の敗者は、火曜日の最大の勝者になりました。

First Republic Bank は 26.98% 上昇し、Western Alliance Bank は 14.98% 上昇しました。 しかし、すべての銀行がその日を良い結果で終えたわけではありません。 Zion Bancorp は、市場の開始時に 3.34% 上昇したにもかかわらず、21.65% 下落して取引を終えました。Comerica は午後早くに 5% 上昇し、0.81% 下落して取引を終えました。

可能性としては、ボラティリティが週の残りの期間にわたって展開し続けることです。 SVB に関する新しい情報が明らかになるかどうか、または他の銀行が圧力を受けているかどうかによっては、それよりもはるかに長く続く可能性があります。

本日、信用格付け機関のムーディーズが米国の銀行を再調査したと報じられました。

ボトムライン

投資家にとって、これは困難な環境が続くことを意味する可能性があります。 XNUMX 日で XNUMX 桁急落する銀行株の裏切り者になりたいと思う人はいません。 投資家にとって、このリスクを管理するための重要な方法は分散化です。

そして、それは銀行間の分散化だけでなく、セクター、国、資産クラス間の分散化でもあります。

これは、銀行の危機、マイクロチップの不足、テクノロジーのクラッシュ、スーパーマーケットのサプライ チェーンの問題など、単一の問題や問題によってポートフォリオが大きな影響を受けることがないことを意味します。

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